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京東系線下與全國性超市巨頭股權合作

2015年8月，京東以7億美元入股生鮮超市龍頭永輝超市持有其10%股權，京東和永輝將共同推出線上線下融合新業(yè)態(tài)店；2016年3月，京東成立生鮮事業(yè)部，大力發(fā)展京東超市業(yè)務。2016年6月，沃爾瑪通過將1號店出售給京東，持有京東約5.9%的股份，交易價格約為15億美元，10月，沃爾瑪宣布增持京東

股份，持股比例增至10.8%，此后沃爾瑪又以5千萬美元戰(zhàn)略投資京東旗下的生鮮平臺新達達，山姆會員商店入駐京東，沃爾瑪在京東開設跨境電商沃爾瑪全球官方旗艦店，20多家沃爾瑪購物廣場上線O2O平臺“京東到家”。12月，根據(jù)沃爾瑪向SEC披露，沃爾瑪已增持京東A類普通股達12.1%。

京東系線上自建平臺、線下聯(lián)手超市巨頭沃爾瑪和永輝超市

3.盒馬鮮生：線上線下強融合代表，具備盈利潛力

3.1.盒馬鮮生同時控制線上線下，形成完整閉環(huán)

盒馬鮮生模式的最大優(yōu)勢在于同時控制線上和線下

盒馬鮮生是一家“生鮮電商”O(jiān)2O服務品牌，通過線上APP和線下門店為消費者提供生鮮食品和餐飲服務。不同于阿里系和京東系主要通過股權合作的方式實現(xiàn)線上線下融合，盒馬鮮生從誕生之日起就同時控制了線上和線下。盒馬鮮生的目標客戶是白領家庭，生鮮食品相較于普通超市更偏向中高端市場，因此線下體驗不可或缺。通過打造“線上引流+線下零售倉配與餐飲體驗”的全方位服務體系，盒馬鮮生不僅解決了線上引流成本高、服務體驗缺失的行業(yè)痛點，而且還帶動了線下業(yè)務轉化率和坪效提升，取得線上線下融合“1+1>2”的效果，相較其他兩種模式的線上線下融合，盒馬鮮生的融合顯然更為徹底有效。

盒馬鮮生線上線下形成完整閉環(huán)

盒馬鮮生以門店為據(jù)點，線下提供生鮮、食品和餐飲為主的服務，線上為周圍5公里的客戶提供外賣服務。在盒馬鮮生的生態(tài)下，信息流、資金流、物流已經(jīng)形成了完整閉環(huán)：消費者到店消費時，服務員首先會指導消費者安裝“盒馬鮮生”的APP，然后再注冊成為會員，最后通過APP或者支付寶完成付款。線下體驗、線上支付為后續(xù)線上消費帶來了自然流量，同時也將消費者的消費行為

完整的記錄下來。

盒馬鮮生線上線下形成完整閉環(huán)

3.2.盒馬鮮生盈利情況分析

盒馬鮮生尚未盈利，但增長潛力巨大。作為O2O模式的探索者盒馬鮮生已經(jīng)展現(xiàn)出線上線下融合的顯著優(yōu)勢與增長潛力。金橋店是盒馬鮮生開業(yè)最早、發(fā)展最成熟的門店，因此我們對金橋店進行了實地調(diào)研，嘗試來分析盒馬鮮生門店的盈利能力：

營業(yè)收入：

根據(jù)我們周一至周五觀察預測，金橋店工作日營業(yè)額約為45萬元/天，預計周末銷售額比平時高出30%，約為59萬元/天。其中，生鮮食品占比約為50%，餐飲占比約為25%，雜貨占比約為25%，預計線上和線下收入占比各為50%。由此計算出金橋店全年營業(yè)收入為1.8億元。預計在金橋店的營業(yè)面積在3500平米左右，對應坪效為5.14萬元/平米/年。

毛利率：