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能源投資融資和籌資活動(dòng)的主要趨勢(shì)

可持續(xù)收益 90%以上的能源投資資金來自投資者的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)融資，這說明在對(duì)能源行業(yè)進(jìn)行注資時(shí)是否能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)行業(yè)收益十分重要，而行業(yè)收益則建立在能源市場(chǎng)和政策基礎(chǔ)之上。

過去五年來在發(fā)電投資（特別是可再生能源電力投資）中使用的比例卻迅速上升50%，反映出在某些新興經(jīng)濟(jì)體中，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越來越低，且某些技術(shù)日臻成熟。

投資者開始通過更新的股權(quán)和債權(quán)籌資模式，如綠色債券和項(xiàng)目債券，能夠運(yùn)用更大的融資池，特別是用于資產(chǎn)再融資以及為能效和分布式發(fā)電等小規(guī)模項(xiàng)目的投資籌資。

投資份額 國有主體在能源投資中的作用仍然有增無減。包括國有企業(yè)在內(nèi)的公共機(jī)構(gòu)所占投資份額在2016年雖略有下降，達(dá)到42%，但這一比例在2011年卻僅高于39%。

國有企業(yè)在電力行業(yè)投資中的作用與日俱增，在中國尤為如此。公共機(jī)構(gòu)在發(fā)電投資中所占份額在2016年達(dá)到三分之一，近期增速有所放緩，但其在電網(wǎng)投資中所占份額卻已接近70%，且仍在上升。

國有石油公司在石油和天然氣上游投資中正發(fā)揮越來越大的作用，從近期油價(jià)下跌前的40%增至2016年的44%。政府能效項(xiàng)目的成本占能效投資支出的幾乎15%，并通過貸款和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制直接產(chǎn)生兩倍以上于此的私人投資支出。

籌資方式 政府政策和新型商業(yè)模式正在深刻影響電力供應(yīng)投資的籌資方式。

2016年，在94%的全球發(fā)電投資中，作為投資方的公司收入受到全面監(jiān)管，或者須符合管理批發(fā)市場(chǎng)可變定價(jià)相關(guān)收入風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管機(jī)制。

然而，某些行業(yè)和市場(chǎng)已開始發(fā)生顯著變化。超過35%的大型應(yīng)用可再生能源投資發(fā)生在通過競(jìng)拍、與企業(yè)買家訂立合約等競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制制定電價(jià)的市場(chǎng)，而這一比例在2011年僅為28%。

在批發(fā)市場(chǎng)，新建熱電項(xiàng)目的籌資愈發(fā)依賴于容量電費(fèi)或批發(fā)市場(chǎng)外的其他收入。

雖然幾乎所有電網(wǎng)投資都有監(jiān)管商業(yè)模式，但獨(dú)立銷售的電網(wǎng)公司僅占電網(wǎng)投資的40%，大多數(shù)電網(wǎng)投資是通過受監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)電價(jià)的方式獲得資金，而這一比例在2011年是50%。

在像印度和印尼這樣電力需求快速增長(zhǎng)而公用基礎(chǔ)設(shè)施受到融資制約的國家，幫助削減資金成本并提高電力定價(jià)成本反映度的政策尤為重要。

杠桿 油價(jià)下跌并未嚴(yán)重影響石油和天然氣公司為投資籌集資金，但其中多數(shù)公司明顯增加了杠桿。

盡管削減投資并加強(qiáng)成本約束，綜合型石油公司在2014年底至2017年初新增債務(wù)仍逾1000億美元。更加依賴于杠桿業(yè)務(wù)模式的美國獨(dú)立型石油公司起初面臨債務(wù)成本激增，

但隨著2016初以來的油價(jià)回升，其債券融資利用情況和成本均得以改善，而且其財(cái)務(wù)狀況也隨著效能提高而更加穩(wěn)健。大型石油公司增加對(duì)頁巖氣資產(chǎn)的投入和減少負(fù)債的財(cái)務(wù)壓力導(dǎo)致獨(dú)立型石油公司接連出售資產(chǎn)。

最有發(fā)展前景的新能源分析

太陽能

太陽能一般指太陽光的輻射能量。太陽能的主要利用形式有太陽能的光熱轉(zhuǎn)換、光電轉(zhuǎn)換以及光化學(xué)轉(zhuǎn)換三種主要方式。廣義上的太陽能是地球上許多能量的來源，如風(fēng)能，化學(xué)能，水的勢(shì)能等由太陽能導(dǎo)致或轉(zhuǎn)化成的能量形式。利用太陽能的方法主要有：太陽能電池，通過光電轉(zhuǎn)換把太陽光中包含的能量轉(zhuǎn)化為電能;太陽能熱水器，利用太陽光的熱量加熱水，并利用熱水發(fā)電等。太陽能清潔環(huán)保，無任何污染，利用價(jià)值高，太陽能更沒有能源短缺這一說法，其種種優(yōu)點(diǎn)決定了其在能源更替中的不可取代的地位。

太陽能光伏

光伏板組件是一種暴露在陽光下便會(huì)產(chǎn)生直流電的發(fā)電裝置，由幾乎全部以半導(dǎo)體物料制成的薄身固體光伏電池組成。由于沒有活動(dòng)的部分，故可以長(zhǎng)時(shí)間操作而不會(huì)導(dǎo)致任何損耗。簡(jiǎn)單的光伏電池可為手表及計(jì)算機(jī)提供能源，較復(fù)雜的光伏系統(tǒng)可為房屋照明，并為電網(wǎng)供電。光伏板組件可以制成不同形狀，而組件又可連接，以產(chǎn)生更多電力。天臺(tái)及建筑物表面均會(huì)使用光伏板組件，甚至被用作窗戶、天窗或遮蔽裝置的一部分，這些光伏設(shè)施通常被稱為附設(shè)于建筑物的光伏系統(tǒng)。

國內(nèi)主要太陽能電池制造商正遭遇少有的“陰雨天”。由于95%以上的產(chǎn)能出口，且過于倚重歐洲市場(chǎng)，國內(nèi)太陽能電池企業(yè)近幾個(gè)月來連續(xù)受到多個(gè)利空因素干擾：歐洲債務(wù)危機(jī)、歐元急跌、歐洲削減太陽能補(bǔ)貼等。這一連串不利因素表明國內(nèi)太陽能電池制造商既有近憂，還有遠(yuǎn)慮。不過，善于應(yīng)變的國內(nèi)企業(yè)正在試圖從成本和需求兩端控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。2009年，國內(nèi)太陽能電池產(chǎn)能約為240萬千瓦，但國內(nèi)太陽能發(fā)電裝機(jī)容量?jī)H為12萬千瓦，95%的產(chǎn)能出口，其中歐洲是最重要的市場(chǎng)。

過去數(shù)年，歐洲一直是世界太陽能光伏發(fā)電的重心。2009年，德國、西班牙、意大利和捷克的新增裝機(jī)容量超過420萬千瓦，占全球60%上。從年初開始，希臘、西班牙等歐元區(qū)國家爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，歐元匯率急轉(zhuǎn)直下，歐元兌美元匯率下跌超過12%，國內(nèi)太陽能電池廠商損失嚴(yán)重。

太陽能光熱

現(xiàn)代的太陽熱能科技將陽光聚合，并運(yùn)用其能量產(chǎn)生熱水、蒸氣和電力。除了運(yùn)用適當(dāng)?shù)目萍紒硎占柲芡猓ㄖ镆嗫衫锰柕墓夂蜔崮?，方法是在設(shè)計(jì)時(shí)加入合適的裝備，例如巨型的向南窗戶或使用能吸收及慢慢釋放太陽熱力的建筑材料。

太陽光合能

植物利用太陽光進(jìn)行光合作用，合成有機(jī)物。因此，可以人為模擬植物光合作用，大量合成人類需要的有機(jī)物，提高太陽能利用效率。

風(fēng)能

風(fēng)能是太陽輻射下流動(dòng)所形成的。風(fēng)能與其他能源相比，具有明顯的優(yōu)勢(shì)，它蘊(yùn)藏量大，是水能的10倍，分布廣泛，永不枯竭，對(duì)交通不便、遠(yuǎn)離主干電網(wǎng)的島嶼及邊遠(yuǎn)地區(qū)尤為重要。風(fēng)能最常見的利用形式為風(fēng)力發(fā)電。風(fēng)力發(fā)電有兩種思路，水平軸風(fēng)機(jī)和垂直軸風(fēng)機(jī)。水平軸風(fēng)機(jī)應(yīng)用廣泛，為風(fēng)力發(fā)電的主流機(jī)型。

風(fēng)力發(fā)電

是當(dāng)代人利用風(fēng)能最常見的形式，自19世紀(jì)末，丹麥研制成風(fēng)力發(fā)電機(jī)以來，人們認(rèn)識(shí)到石油等能源會(huì)枯竭，才重視風(fēng)能的發(fā)展，利用風(fēng)來做其它的事情。

1977年，聯(lián)邦德國在著名的風(fēng)谷--石勒蘇益格-荷爾斯泰因州的布隆坡特爾建造了一個(gè)世界上最大的發(fā)電風(fēng)車。該風(fēng)車高150米，每個(gè)漿葉長(zhǎng)40米，重18噸，用玻璃鋼制成。截止2009年底，全球累計(jì)裝機(jī)容量已經(jīng)達(dá)到了1.59億千瓦，2009年全年新增裝機(jī)容量超過3千萬千瓦，漲幅31.9%。從累計(jì)裝機(jī)容量看，美國已累計(jì)裝機(jī)3516萬千瓦，穩(wěn)居榜首;中國為2610萬千瓦，位列全球第二。

核能

核能是通過轉(zhuǎn)化其質(zhì)量從原子核釋放的能量，符合阿爾伯特?愛因斯坦的方程E=mc^2;，其中E=能量，m=質(zhì)量，c=光速常量。核能的釋放主要有三種形式：

核電站

A.核裂變能

所謂核裂變能是通過一些重原子核的裂變釋放出的能量

B.核聚變能

由兩個(gè)或兩個(gè)以上氫原子核結(jié)合成一個(gè)較重的原子核，同時(shí)發(fā)生質(zhì)量虧損釋放出巨大能量的反應(yīng)叫做核聚變反應(yīng)，其釋放出的能量稱為核聚變能。

C.核衰變

核衰變是一種自然的慢得多的裂變形式，因其能量釋放緩慢而難以加以利用

核能的缺陷

資源利用率低

反應(yīng)后產(chǎn)生的核廢料成為危害生物圈的潛在因素，其最終處理技術(shù)尚未完全解決

反應(yīng)堆的安全問題尚需不斷監(jiān)控及改進(jìn)。

核不擴(kuò)散要求的約束，即核電站反應(yīng)堆中生成的钚-239受控制

核電建設(shè)投資費(fèi)用仍然比常規(guī)能源發(fā)電高，投資風(fēng)險(xiǎn)較大