日韩精品三级呦呦|五月丁香蜜臀|99久亚洲精品热|色婷婷五月一区

償債能力：旅行社流動(dòng)比率顯著高于其他類型公司，酒店負(fù)債攀升

1.旅行社資產(chǎn)流動(dòng)性和變現(xiàn)能力顯著強(qiáng)于其他行業(yè)

總體來看，旅行社流動(dòng)比率顯著高于其他類型公司，這與旅行社的資產(chǎn)大部分是流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)有關(guān)，大部分年份高于2:1，從2015年開始回落。雖然流動(dòng)比率受行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、生產(chǎn)周期、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率等多種因素的影響，不同的行業(yè)和公司會(huì)存在差異，但作為衡量公司短期償債能力的重要指標(biāo)，體現(xiàn)旅行社類公司流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力強(qiáng)，償還流動(dòng)負(fù)債就更有保障。相較而言，旅行社類公司流動(dòng)比率波動(dòng)性也較大，其他類型公司流動(dòng)性趨于穩(wěn)定。就未來趨勢(shì)而言，整體會(huì)更趨于穩(wěn)定，但旅行社仍然會(huì)保持相對(duì)較高的資產(chǎn)流動(dòng)性。

圖2.5旅游上市公司分行業(yè)流動(dòng)比率比較

資料來源：wind數(shù)據(jù)

2.酒店近年負(fù)債攀升，其他公司基本持平

酒店類上市公司從2010年到2015年資產(chǎn)負(fù)債率上升了接近20個(gè)百分點(diǎn)，其中洲際酒店集團(tuán)、萬(wàn)豪國(guó)際、精選國(guó)際酒店等酒店巨頭資產(chǎn)負(fù)債率常年高達(dá)100%以上，相比其他酒店集團(tuán)，顯出規(guī)模越大舉債越多的特征。如圖2.7，以市值最大的萬(wàn)豪國(guó)際為例，隨著酒店業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和投資的增加，其資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升，2015年達(dá)到峰值159.03%，隨著2015年11月16日，萬(wàn)豪酒店宣布以122億美元收購(gòu)喜達(dá)屋，成為全球最大的酒店集團(tuán)，并進(jìn)行業(yè)務(wù)整合和剝離，負(fù)債情況有明顯改觀，降至77.81%。

圖2.6旅游上市公司分行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比較

資料來源：wind數(shù)據(jù)

圖2.7萬(wàn)豪國(guó)際資產(chǎn)負(fù)債率

資料來源：wind數(shù)據(jù)