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中國K12教育產(chǎn)業(yè)鏈及行業(yè)重點企業(yè)分析（附產(chǎn)業(yè)鏈全景圖）

來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布日期：2018-06-07 17:05

K12教育教育

好未來

在K12方面，與新東方并駕齊驅的是學而思。面對新東方，學而思是真正的晚輩。2003年張邦鑫和同學曹允東創(chuàng)立學生課外輔導機構學而思，清晰的定位和出色的管理下，2010年學而思在紐交所上市。2013年學而思改名為好未來。

數(shù)據(jù)顯示：2018財年好未來凈收入增長了64.4％，入學人數(shù)增長89.3％，小班教室數(shù)量增加了2373個，與2017財年的擴容相比，總體容量同比增長了30％。2018財年第四季度好未來實現(xiàn)了強勁的財務業(yè)績，凈收入5.041億美元，增長率為59.4％；學生入學人數(shù)同比增長95.7％，主要受在線入學人數(shù)增長的推動。

本財季，學而思增加了15個學習中心，其中開設了24個新的學習中心，并關閉了9個學習中心，增加了284個培優(yōu)小班教室。與此同時，好未來不斷向新城市擴展。在第四季度，進入了四個新城市，增加了12個培優(yōu)小班學習中心，3個勵步小班學習中心和1個摩比中心，并關閉了一個一對一學習中心的網(wǎng)絡。截至2月底，好未來在全國42個城市共有594個學習中心，其中培優(yōu)小班426個，摩比小班9個，勵步小班63個，一對一96個。

從年度來看，2018財年好未來營收同比增長64.4%至17.15億美元，主要系招生人數(shù)增長推動，全年毛利率為48.6%，同比略降1.4pct，主要受Q1/Q2毛利率下滑拖累，Q3/Q4毛利率已穩(wěn)步回升。全年銷售、管理費用率分別為14.1%（+2.0pct）、22.5%（-2.7pct）。全年Non-GAAP營業(yè)利潤為2.56億美元（+49.8%）、Non-GAAP歸屬凈利潤為2.46億美元