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3、汽車庫存有所增加

2018年8月份，汽車庫存指數(shù)止跌反彈，至101.1%，顯示汽車庫存量有所回升。8月份，受開學(xué)季及地方車展影響，部分地區(qū)終端銷量有所提升，一些觀望需求得到消化，但整體市場并未出現(xiàn)回暖跡象。另外，南方部分地區(qū)消費(fèi)者受傳統(tǒng)習(xí)俗影響不在農(nóng)歷七月買車，一定程度上影響了8月份南方經(jīng)銷商庫存的消化。據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）顯示，2018年8月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為52.2%，環(huán)比下降1.7個百分點(diǎn)，同比上升5.1個百分點(diǎn)，庫存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上。該指數(shù)已連續(xù)8個月高于警戒線，顯示經(jīng)銷商整體經(jīng)營狀況欠佳。另外，值得注意的一點(diǎn)是，2018年前8個月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)表現(xiàn)雖與2016年及2017年的狀況基本一致，但前兩年這一指數(shù)均在8月份降至警戒線之下，尤其是2017年，自8月起這一指數(shù)更是連續(xù)5個月低于警戒線，而2018年8月該指數(shù)卻仍然高于警戒線，可見經(jīng)銷商仍然面臨著較大的庫存壓力。9月份，國內(nèi)汽車市場將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，并且有八月十五傳統(tǒng)節(jié)日，經(jīng)銷商9月市場需求或好于8月，經(jīng)營狀況將有所好轉(zhuǎn)，但不確定因素仍然較多，預(yù)計(jì)后期整體庫存仍將處于高位，市場供應(yīng)壓力依然較大。

從以上情況來看，8月份國內(nèi)大宗商品市場淡季特征顯現(xiàn)，特別是受天氣等因素影響市場終端需求轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致商品庫存壓力進(jìn)一步加大。9月份，隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，環(huán)保督查進(jìn)一步高壓，加之當(dāng)前政府正在著力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)形勢，積極財(cái)政政策疊加基建投資增速加快，市場供需基本面短期向好，商品價(jià)格在高位具有較強(qiáng)支撐，特別是鋼鐵、有色金屬、成品油等商品價(jià)格仍有上行空間，而煤炭價(jià)格則因基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱仍有下行壓力。

1、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)具備平穩(wěn)增長基礎(chǔ)

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2018年8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.3%，較上月小幅回升0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)25個月位于榮枯線以上，顯示經(jīng)濟(jì)增長趨勢穩(wěn)定。從主要分項(xiàng)指數(shù)來看，生產(chǎn)量指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)等環(huán)比上升，表明制造業(yè)市場需求增速仍處于相對較好水平，生產(chǎn)增速穩(wěn)中有升，吸納就業(yè)情況好轉(zhuǎn)，市場信心較好，經(jīng)濟(jì)短期下行壓力有所緩解，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)具備平穩(wěn)發(fā)展基礎(chǔ)。目前我國正在著力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)形勢，釋放新的需求增長點(diǎn)，京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等國家戰(zhàn)略與“一帶一路”的對接，更是推動我國形成了陸海內(nèi)外聯(lián)動、東西雙向互濟(jì)的開放新格局，為接下來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)動力源。預(yù)期制造業(yè)將分享政策紅利，其規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、質(zhì)量持續(xù)改善的發(fā)展趨勢明朗。

2、市場需求將逐步釋放

隨著高溫多雨季趨于結(jié)束，大宗商品市場終端需求或?qū)⑦M(jìn)入旺季，目前部分需求已開始逐步釋放。首先，中共中央明確提出，要加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，近期多地已公布下半年補(bǔ)短板重大項(xiàng)目投資計(jì)劃，規(guī)模有數(shù)萬億元，這些項(xiàng)目將引致巨量的鋼材需求；其次，今年房地產(chǎn)投資超出預(yù)期，在年中淡季時房地產(chǎn)對鋼材、有色金屬等需求出現(xiàn)一定的壓縮，這部分需求將在下半年集中釋放；再次，下游市場對大宗商品需求呈現(xiàn)多樣化趨勢，來自油氣管線、造船和新能源風(fēng)電等的需求將會增加。需求擴(kuò)張將為大宗商品市場“金九銀十”奠定良好的基礎(chǔ)。

3、環(huán)保工作將持續(xù)影響大宗商品市場

日前，生態(tài)環(huán)境部下發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案》意見征詢稿，江蘇省政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快全省化工鋼鐵煤電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》，唐山發(fā)布限產(chǎn)升級計(jì)劃，“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”高排放產(chǎn)業(yè)限制區(qū)域不再僅限于京津冀及周邊，增加了長三角一市三省、汾渭平原等區(qū)域，涉及城市數(shù)量從此前的2+26個增加至80個。這一系列政策表明，環(huán)保督查工作將持續(xù)強(qiáng)執(zhí)行，并直接影響大宗商品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)，預(yù)期供應(yīng)量將會有所減少。