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根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場(chǎng)上房地產(chǎn)公司數(shù)量為142家，當(dāng)前總市值超過(guò)2萬(wàn)億元；互聯(lián)網(wǎng)公司63家，總市值為7760.13億元；制藥公司數(shù)量為175家，總市值超過(guò)2萬(wàn)億元。

▲從地域分布看，廣東省在A股上市的公司數(shù)量最多

餐飲行業(yè)呢？

我國(guó)餐飲行業(yè)規(guī)模巨大，WIND數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)角度來(lái)看，營(yíng)收增速最高的行業(yè)為餐飲旅游，增速達(dá)到49.12%，其次為計(jì)算機(jī)、傳媒、房地產(chǎn)、建材、醫(yī)藥等行業(yè)。

盡管增長(zhǎng)速度遙遙領(lǐng)先，餐飲行業(yè)的上市公司數(shù)量卻寥寥無(wú)幾，如果按照以餐飲業(yè)為主的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分的話，只有全聚德、西安飲食、去年6月在上交所IPO的廣州酒家(603043

和在新三板掛牌的海底撈子品牌優(yōu)鼎優(yōu)是以餐飲為主業(yè)。如果范圍擴(kuò)大，也只有華天酒店、金陵飯店、錦江股份等幾家上市公司與餐飲相關(guān)。

▲國(guó)內(nèi)最早上市的餐飲品牌——西安飲食

與此同時(shí)，在香港市場(chǎng)上市的餐飲類企業(yè)卻相對(duì)豐富多了。香港本地的老牌餐飲企業(yè)大家樂(lè)和翠華茶餐廳，內(nèi)地的味千、唐宮中國(guó)、呷哺呷哺等。

海底撈于9月26日在港交所上市，對(duì)于這家“火鍋之王”，上市只是第一步，上市之后的海底撈將會(huì)發(fā)生如何改變，已經(jīng)在資本市場(chǎng)的海洋中遨游多年的“前輩”或許能給我們帶來(lái)些許啟發(fā)。

1、全聚德——變化正起，值得期待

全聚德這個(gè)招牌創(chuàng)建于1864年。1993年，中國(guó)北京全聚德集團(tuán)成立;1994年，由全聚德集團(tuán)等6家公司發(fā)起，成立了北京全聚德烤鴨股份有限公司;2003年和2004年經(jīng)過(guò)兩次重組，成立了中國(guó)全聚德股份有限公司；2007年，“全聚德”在深交所掛牌上市。

根據(jù)全聚德發(fā)布的年中報(bào)告，18年上半年全聚德實(shí)現(xiàn)營(yíng)收87592.2萬(wàn)元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)略高于前期。

▲全聚德龐大的關(guān)系譜

受八項(xiàng)規(guī)定及行業(yè)波動(dòng)等影響，全聚德前幾年未曾有新的直營(yíng)店擴(kuò)張。從2017年下半年起，全聚德借著一線城市餐飲復(fù)蘇的機(jī)遇，開(kāi)始尋求京津冀和長(zhǎng)三角的布局。2017年和2018年上半年，全聚德分別新增7家和2家直營(yíng)店，預(yù)期下半年仍將開(kāi)店，全年開(kāi)店數(shù)有望與去年持平。

時(shí)隔多年，全聚德重回新開(kāi)店拓張的快車道，也是體現(xiàn)了對(duì)餐飲行業(yè)復(fù)蘇的信心。由于17年新開(kāi)門店主要集中在第四季度，尚需經(jīng)營(yíng)爬坡期，今年年中的報(bào)表未能完全體現(xiàn)新開(kāi)門店對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，隨著新開(kāi)門店逐漸成熟，未來(lái)成長(zhǎng)可期。

2、廣州酒家——餐飲與食品齊飛

廣州酒家是始建于1935年的中華老字號(hào)，以經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)粵菜馳名，素有“食在廣州第一家”的美譽(yù)。2015年，其“粵菜烹飪技藝”成功入選廣東省非物質(zhì)文化遺產(chǎn)目錄。

廣州酒家以大眾餐飲與食品制造兩項(xiàng)為核心發(fā)展業(yè)務(wù)。

餐飲業(yè)務(wù)方面，截止到2017年末，廣州酒家旗下?lián)碛?7家餐飲直營(yíng)店、1家參股經(jīng)營(yíng)店，擁有餐飲品牌“廣州酒家”“天極品”“西西地”“好有形”。成熟門店雖店面差異較大但整體效益可觀，作為大型餐飲門店。2016年坪效達(dá)1.14萬(wàn)元，超過(guò)行業(yè)平均水準(zhǔn)。公司計(jì)劃2018年在廣州、深圳總計(jì)新增4家門店，預(yù)計(jì)未來(lái)每年保持2家左右的增速，未來(lái)有望逐步完成深圳、珠海、中山、東莞的門店布局。

食品制造方面，公司從1995年成立利口福食品后不斷拓寬食品加工業(yè)務(wù)，2017年末擁有超過(guò)170家的餅屋門店。2017年，全資子公司利口福貢獻(xiàn)凈利2.4億元，占總利潤(rùn)的71%，其產(chǎn)品覆蓋月餅、速凍食品、臘味、西餅面包、方便食品、放心午餐等系列共計(jì)160余個(gè)品種。中秋月餅系列更是連續(xù)多年產(chǎn)銷量位居全國(guó)前列，此外，2016年推出的新品核桃包成為當(dāng)年爆款，配合奶黃包、糯米雞等定位較高的粵式點(diǎn)心，廣州酒家在食品業(yè)務(wù)方面不斷縱深化發(fā)展。

3、西安飲食——餐飲業(yè)老樹(shù)新花，業(yè)績(jī)承壓亟待轉(zhuǎn)型

西安飲食是西安地區(qū)老字號(hào)餐飲企業(yè)，組建于1992年12月，1993年11月，西安飲食整體改組后采用定向募集方式設(shè)立股份有限公司，并于1997年4月30日在深交所上市。

根據(jù)西安飲食今年披露的財(cái)報(bào)，分各個(gè)收入板塊來(lái)看，餐飲服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.98億;商品營(yíng)收1509.1萬(wàn);客房服務(wù)營(yíng)收613.36萬(wàn)。西安飲食的餐飲收入同比連續(xù)三年下滑，商品和客房連續(xù)四年下滑，內(nèi)部自我增長(zhǎng)受阻的情況短期內(nèi)難以改善。

近年來(lái)受消費(fèi)市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)的影響，西安飲食自身主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展空間遇到瓶頸，短期內(nèi)不具備較強(qiáng)的業(yè)績(jī)支撐。對(duì)此，西安飲食正在試圖嘗試轉(zhuǎn)型：1.掘金大眾消費(fèi)商品，跨界經(jīng)營(yíng)嘗試多元化發(fā)展。依托旗下11家“中華老字號(hào)”特色品牌名店的影響力和餐飲管理團(tuán)隊(duì)，小型連鎖店和社區(qū)便利店是其下一步逐漸推進(jìn)的領(lǐng)域;2.嘗試電商平臺(tái)，布局餐飲O2O模式。財(cái)報(bào)期間西安飲食繼續(xù)通過(guò)餐飲+互聯(lián)網(wǎng)等有效途徑提升服務(wù)質(zhì)量及信息化水平，加強(qiáng)與電商平臺(tái)合作，其中團(tuán)購(gòu)套餐推動(dòng)了線上銷售，效果良好;3.加速資本運(yùn)作，外延擴(kuò)張?jiān)V求強(qiáng)烈。2015年，西安飲食籌劃收購(gòu)嘉和一品100%股權(quán)的計(jì)劃雖被迫中止，但仍然彰顯了其為強(qiáng)化餐飲O2O布局，轉(zhuǎn)型大眾餐飲市場(chǎng)的決心，未來(lái)進(jìn)一步通過(guò)資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)外延式投資并購(gòu)的預(yù)期依然存在。

▲一帶一路影響了沿途的很多城市

政策也是西安飲食的最大機(jī)遇?！耙粠б宦贰笔?017年最大主題投資機(jī)會(huì)，華僑城集團(tuán)此次在西安市投資2380億元，以打造文旅新高地為目標(biāo)，“一帶一路”為西安旅游業(yè)帶來(lái)了重大發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)在華僑城強(qiáng)大的品牌效應(yīng)和資金實(shí)力帶動(dòng)下，西安旅游業(yè)將迎來(lái)大發(fā)展，未來(lái)客流量將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，西安飲食受益于此，或許可以迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

4、大家樂(lè)——香港快餐業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩，中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)復(fù)蘇持續(xù)

在大家樂(lè)新的財(cái)報(bào)披露期利潤(rùn)還是不夠理想?？偁I(yíng)收同比增長(zhǎng)6.7%至84.27億港元，其中香港快餐增長(zhǎng)5.6%，香港休閑餐飲增長(zhǎng)11.1%，中國(guó)大陸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)10%;核心利潤(rùn)下跌9.1%至4.58億港元。營(yíng)收和凈瑩潤(rùn)均低于大家樂(lè)集團(tuán)的自我預(yù)期和市場(chǎng)預(yù)期。

香港部分收入同比增長(zhǎng)6.3%，低于之前預(yù)期的7.8%，主要是因?yàn)榇蠹覙?lè)香港快餐同店銷售從17財(cái)年4%下降至18財(cái)年3%。針對(duì)香港業(yè)務(wù)大家樂(lè)及時(shí)做出了調(diào)整：1.新的店內(nèi)點(diǎn)單系統(tǒng)已推出，將提高店內(nèi)整體效率；2.游客復(fù)蘇帶動(dòng)香港餐飲業(yè)行業(yè)增長(zhǎng)加快。據(jù)香港財(cái)政司的數(shù)據(jù)，香港餐飲行業(yè)第一季度的增長(zhǎng)，主要是由旅游復(fù)蘇的帶動(dòng)，考慮到即將開(kāi)通的城際高鐵和珠港澳大橋，相關(guān)部門預(yù)計(jì)訪港旅客將持續(xù)增加。旅游業(yè)和零售業(yè)的復(fù)蘇，將繼續(xù)支持香港餐飲行業(yè)增長(zhǎng)，身處其中的大家樂(lè)香港快餐和休閑餐飲業(yè)務(wù)或許也將受益于行業(yè)春風(fēng)。

2018財(cái)年里，中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)了之前營(yíng)收持續(xù)下滑的趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了10%的同比增長(zhǎng)10%。除此之外，大家樂(lè)計(jì)劃加快在大灣區(qū)開(kāi)店速度，19財(cái)年預(yù)計(jì)內(nèi)地開(kāi)店超20家。考慮到本土化戰(zhàn)略持續(xù)生效，更多新門店開(kāi)立以及更多門店參與線上外賣業(yè)務(wù)，相關(guān)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為大家樂(lè)中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)將未來(lái)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

進(jìn)軍內(nèi)地，大家樂(lè)看準(zhǔn)了二三線城市的社區(qū)市場(chǎng)，關(guān)于未來(lái)餐廳社區(qū)化的發(fā)展趨勢(shì)，可以參考我們之前的文章《星巴克、大家樂(lè)都在做社區(qū)店，是因?yàn)椤?/p>

5、翠華控股——尋求海外市場(chǎng)

翠華餐飲起源于1967年的香港旺角一家小小的冰室，最早期的翠華菜單上沒(méi)什么花樣，賣的都是些簡(jiǎn)單的地道咖啡、奶茶、西餅和面包，為附近賣雞蛋的工人提供了一處落腳點(diǎn)。隨著香港經(jīng)濟(jì)的起飛、時(shí)代的發(fā)展和消費(fèi)者需求的變化，食客們希望能在餐廳內(nèi)吃到甜點(diǎn)之外的東西，茶餐廳應(yīng)運(yùn)而生，翠華也隨之轉(zhuǎn)型。

但是當(dāng)下茶餐廳的日子不是很好過(guò)，截止2018年3月31日，翠華經(jīng)營(yíng)著共70間門店，包括68間由集團(tuán)擁有并以“翠華”品牌經(jīng)營(yíng)的餐廳，實(shí)現(xiàn)收益18.39億港元，同比下滑0.3%;凈利潤(rùn)8020.5萬(wàn)元，同比下滑11.4%。

海外市場(chǎng)成為翠華尋求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ摷瘓F(tuán)首家東南亞餐廳已于今年6月在新加坡開(kāi)業(yè)，該店位于克拉碼頭的新店具現(xiàn)代化風(fēng)格，設(shè)有超過(guò)140個(gè)座位，代表著“翠華”品牌首次進(jìn)軍海外市場(chǎng)。

話說(shuō)回來(lái)，即將上市的海底撈也十分熱衷于在海外開(kāi)店，與國(guó)內(nèi)三線及一下城市的可單價(jià)相比，海外市場(chǎng)的確有著較高的人均消費(fèi)能力，大家可以通過(guò)文章《海底撈的秘密：海外客單價(jià)是大陸兩倍、單店年收5900萬(wàn)…》海底撈的海外開(kāi)店歷程。

6、呷哺呷哺——拓展穩(wěn)步，湊湊和外賣表現(xiàn)亮眼

根據(jù)呷哺呷哺近日發(fā)布的中期財(cái)報(bào)，2018年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.3億元，同比增長(zhǎng)35.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.1億元，同比增長(zhǎng)11.2%，同店銷售額同比增長(zhǎng)7.3%。

自營(yíng)是呷哺呷哺唯一的擴(kuò)張模式。財(cái)報(bào)期內(nèi)呷哺新開(kāi)48家、關(guān)閉6家，其中北京、上海、天津、河北、中國(guó)東北和其他地區(qū)分別凈增加6家、1家、8家、5家、3家和21家，覆蓋中國(guó)14個(gè)省份的86個(gè)城市及3個(gè)直轄市，按照公司計(jì)劃預(yù)計(jì)2018年全年共開(kāi)店100家左右。

2017年，呷哺呷哺因?yàn)椴坏?0元的客單價(jià)，推出了中高端品牌湊湊，客單價(jià)定在130元左右。湊湊曾一度因?yàn)閿U(kuò)張門店，運(yùn)營(yíng)成本高昂不下，在財(cái)報(bào)中一度虧損2490萬(wàn)。

得益于湊湊門店的逐漸成熟，盈利能力也隨之大增。截至2018年上半年，湊湊門店數(shù)量達(dá)到28家，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1.96億人民幣，同比增加497.3%，營(yíng)收占比由去年同期的2%提升至2018年上半年的9%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)去年同期虧損1030萬(wàn)元，今年上半年則實(shí)現(xiàn)2280萬(wàn)元盈利。

呷哺賣業(yè)務(wù)所覆蓋城市有所增加，餐廳銷售密度提升。該公司目前外送業(yè)務(wù)包括呷哺小鮮火鍋及呷煮呷燙火鍋定食，外賣業(yè)務(wù)充分利用了午、晚餐等高峰時(shí)段，提升了餐廳銷售密度，呷煮呷燙能夠?yàn)轭櫩吞峁┳畋憬莸幕疱侒w驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)火鍋外賣的差異化競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。目前呷哺的外賣業(yè)務(wù)覆蓋一二線城市由去年同期的4個(gè)增加至55個(gè)，對(duì)外賣業(yè)務(wù)支持力度的不斷加大，在今年上半年的營(yíng)收中體現(xiàn)得非常明顯——2018年上半年公司外賣業(yè)務(wù)總體收入同比增加120%，其中，外賣業(yè)務(wù)銷售收入同比增加近220%。

7、味千——核心業(yè)務(wù)有所改善，重啟門店開(kāi)拓計(jì)劃

2017年，味千全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.3億元，同比下降2.0%，主要受到香港區(qū)業(yè)務(wù)收入同比倒退13.4%拖累。由于16年增值稅改革方案落實(shí)開(kāi)始，以及公司更多采用直接采購(gòu)以獲得成本優(yōu)勢(shì)，公司毛利率同比上升3.2個(gè)百分點(diǎn)至75.2%。

同店銷售表現(xiàn)略有回暖：大陸及香港可比門店銷售增長(zhǎng)分別為2.2%及-6.8%，其中大陸同店第三季度、第四季度的銷售增長(zhǎng)分別為9.7%和5.3%，較上半年相比有顯著好轉(zhuǎn)。認(rèn)為這主要由于餐飲外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境出現(xiàn)明顯改善所致。2017年餐飲行業(yè)仍然維持10.7%的良好增長(zhǎng)，但餐廳數(shù)量同比下跌3.5%至581萬(wàn)家，顯示餐廳供過(guò)于求的局面開(kāi)始出現(xiàn)改善。

去年，味千新開(kāi)門店113家，關(guān)閉門店59家，門店總數(shù)達(dá)到704間，較去年同期增長(zhǎng)54間，其中大陸凈開(kāi)門店達(dá)到60家，集團(tuán)下半年新開(kāi)門店82家，拓展速度較上半年顯著加快。考慮到餐飲外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境改善的趨勢(shì)持續(xù)，預(yù)計(jì)公司將重啟門店拓展計(jì)劃，18年凈開(kāi)門店約70家左右。

無(wú)論上市與否，味千帶給餐飲品牌的最大啟示就是誠(chéng)信，消費(fèi)者一旦得知被欺騙，將很難改變其對(duì)品牌的印象，千里之堤潰于蟻穴，在資本市場(chǎng)內(nèi)，誠(chéng)信和食品安全所帶來(lái)的影響最為致命。