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中商情報網(wǎng)訊：由中國物流與采購聯(lián)合會調(diào)查、發(fā)布的2018年10月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為103.8%，并且兩連升至近六個月以來的最高。各分項指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)、銷售指數(shù)、庫存指數(shù)和價格指數(shù)均繼續(xù)上揚，顯示國內(nèi)大宗商品市場形勢良好，供需兩旺。不過，隨著庫存持續(xù)積聚，當(dāng)前供應(yīng)壓力有所加大，加之冬季需求轉(zhuǎn)淡以及出口形勢不佳，市場將面臨較大的調(diào)整風(fēng)險。

一、商品供應(yīng)持續(xù)增長

2018年10月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為104.5%，升幅較上月擴大3.4個百分點，供應(yīng)量連續(xù)八個月呈現(xiàn)上升態(tài)勢，本月指數(shù)升至近五個月以來的最高，顯示市場供應(yīng)整體顯著增長。各主要商品中，鐵礦石、原煤、有色金屬和汽車供應(yīng)量止跌回升，成品油和化工供應(yīng)量增幅有所擴大，鋼鐵供應(yīng)量雖繼續(xù)增加，但增速減緩。

1、鋼鐵供應(yīng)繼續(xù)增速，但增速有所回落

2018年10月份，鋼鐵供應(yīng)較上月增長3.8%，增速較上月回落2.3個百分點。從市場情況來看，10月份，在限產(chǎn)季來臨之前，各大鋼企抓緊時間開工，帶動鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)保持旺盛，產(chǎn)品產(chǎn)量增長明顯。不過隨著取暖季限產(chǎn)力度的加大，鋼廠生產(chǎn)不斷受限，近期產(chǎn)品產(chǎn)量有所回落。10月份，鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為55.7%，環(huán)比上升2.1個百分點。從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，9月粗鋼日產(chǎn)量269.5萬噸，環(huán)比增加4%，同比增加7.5%，創(chuàng)歷史新高；鋼材日產(chǎn)量322.5萬噸，同比增9.8%，環(huán)比增3.7%。中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年10月上旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量198.74萬噸，旬環(huán)比增加0.26萬噸，上漲0.13%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量252.14萬噸，旬環(huán)比升0.21萬噸，漲幅0.08%。但隨著各地限產(chǎn)政策加碼，鋼鐵行業(yè)供應(yīng)端施加的約束加大，鋼廠產(chǎn)量開始下降。2018年10月中旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量195.11萬噸，旬環(huán)比減少3.63萬噸，環(huán)比下降1.83%。10月10日京津冀及周邊地區(qū)秋冬季大氣污染治理全面啟動，次日河北地區(qū)檢查416家企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題84家，涉氣環(huán)境違法105個，其中4家鋼企突出環(huán)境問題被點名批評。長三角地區(qū)秋冬季大氣環(huán)保方案公布，其中江蘇地區(qū)2018年11月至2019年2月重點企業(yè)將錯峰生產(chǎn)，要求重點行業(yè)在應(yīng)有污染排放基礎(chǔ)上減排30-50%。市場人士反饋，長三角地區(qū)主要鋼廠沙鋼、永鋼等將減產(chǎn)50%左右。另外，11月1日螺紋新標(biāo)準(zhǔn)正式實施，據(jù)初步測算，此次新標(biāo)準(zhǔn)需改標(biāo)穿水鋼筋約6700萬噸左右?？傮w來看，11月份全國秋冬季大氣環(huán)保治理將全面打響，新標(biāo)準(zhǔn)螺紋已經(jīng)開始執(zhí)行，多省鋼廠生產(chǎn)將受到限制，預(yù)計11月份國內(nèi)鋼市供給量將明顯收縮。

2、鐵礦石供應(yīng)明顯增加

2018年10月份，鐵礦石供應(yīng)止跌回升，當(dāng)月較上月增加5.8%，指數(shù)升至近五個月以來的最高水平，顯示近期國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)增長明顯。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月份國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量為6692.7萬噸，較8月份增長3.5%。另據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月鐵礦石進口環(huán)比增長4.2%至9308萬噸，升至四個月來最高。產(chǎn)量增長疊加進口增長，導(dǎo)致國內(nèi)市場供應(yīng)明顯增加。縱觀后市，根據(jù)礦山全年生產(chǎn)計劃，預(yù)計淡水河谷四季度產(chǎn)量1.06億噸，環(huán)比三季度增長139萬噸，同比增長1298萬噸；力拓若按3.4億噸年運量目標(biāo)預(yù)測，四季度運量8930萬噸，環(huán)比三季度增長740萬噸，同比減70萬噸。另外，四季度是四大礦山的發(fā)運旺季，從供應(yīng)端整體來看，四季度環(huán)比三季度供應(yīng)加大，后期外礦供給壓力將逐步體現(xiàn)。內(nèi)礦方面，從6月份開始，由于礦山企業(yè)采礦證的下發(fā)，國內(nèi)礦山產(chǎn)量有所恢復(fù)，目前全國266座礦山產(chǎn)能利用率為64.1%，環(huán)比上月下降1.1個百分點，同比增長1.1個百分點。預(yù)計后期環(huán)保對國產(chǎn)礦產(chǎn)量的影響邊際減弱，但是為了達到環(huán)保要求，國內(nèi)礦山成本一直上升，且隨著天氣轉(zhuǎn)冷，內(nèi)礦開工率下行壓力加大，內(nèi)礦供應(yīng)壓力較小。整體來看，后期國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)壓力依然偏大。