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3、需求低迷，汽車庫存壓力再度上升

2019年2月份，汽車庫存指數(shù)止跌反彈，當(dāng)月庫存量較上月增加2.7%，顯示受國內(nèi)車市消費需求萎縮的影響，經(jīng)銷商庫存大幅上升。2月份，由于工作日減少，又逢春節(jié)假期，客流量明顯減少，導(dǎo)致銷量下滑。部分經(jīng)銷商在春節(jié)前清庫存，調(diào)整了2月份的進(jìn)車節(jié)奏；但由于整體汽車市場情況不樂觀，客流量下滑，銷售收入減少，價格競爭嚴(yán)峻，經(jīng)銷商經(jīng)營壓力依然比較大。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）顯示，2019年2月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為63.6%，環(huán)比上升4.7個百分點，同比上升11.3個百分點，庫存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上。3月份，隨著天氣回暖，各地春季車展陸續(xù)開始，將吸引消費者到店。各汽車廠商及經(jīng)銷商恢復(fù)正常產(chǎn)銷，受季度任務(wù)影響，各經(jīng)銷商將加大促銷力度，在一定程度上刺激部分消費需求的釋放，此外，3月份開學(xué)季也將帶動消費者購車需求有所回升。但由于整體經(jīng)濟不景氣，消費者購車意愿不高，加之各品牌陸續(xù)發(fā)布新車型上市消息，以及受4-5月份車展及促銷活動較多的影響，部分消費者會選擇持幣觀望車價走勢。綜合來看，受季節(jié)因素影響，預(yù)計3月份銷量較2月份有提升，汽車庫存或?qū)⒂兴陆怠?/p>

從以上情況來看，當(dāng)前國內(nèi)大宗商品市場供需雙弱，特別是庫存增幅超預(yù)期，市場仍存在一定的下行壓力，特別是天氣的變化將對需求端產(chǎn)生重大影響，雖然成交在逐漸恢復(fù)，但當(dāng)前水平仍不及去年同期，考慮到后期南方陰雨天氣較多，對下游施工將造成一定影響，或減緩需求釋放速度，一旦需求不及預(yù)期，市場運行壓力將會進(jìn)一步加大。不過隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)因素不斷增多，加之今年基建投資力度加大以及第七輪中美經(jīng)貿(mào)磋商結(jié)束，六大方面有實質(zhì)性進(jìn)展對市場有一定提振，預(yù)計后期國內(nèi)大宗商品市場仍將逐步回歸穩(wěn)中向好的基本態(tài)勢，3月份國內(nèi)大宗商品價格或?qū)⒅?jǐn)慎看漲。

1、國內(nèi)經(jīng)濟雖仍處于下行態(tài)勢，但企穩(wěn)因素開始增加

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2019年2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，較上月回落0.3個百分點。從分項指數(shù)來看，受春節(jié)因素影響，生產(chǎn)有所趨緩，但國內(nèi)需求擴張，產(chǎn)成品庫存減少，市場價格回暖。特別是新訂單指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)提高，表明穩(wěn)增長相關(guān)政策效果開始顯現(xiàn)。

2、第七輪中美經(jīng)貿(mào)磋商結(jié)束，六大方面有實質(zhì)性進(jìn)展

2月21日至24日，習(xí)近平主席特使、中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在華盛頓舉行第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。雙方進(jìn)一步落實兩國元首阿根廷會晤達(dá)成的重要共識，圍繞協(xié)議文本開展談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的具體問題上取得實質(zhì)性進(jìn)展。美國總統(tǒng)特朗普表示，磋商取得實質(zhì)性進(jìn)展，美國將延后原定于3月1日對中國產(chǎn)品加征關(guān)稅的措施。

3、市場需求仍具有較好基礎(chǔ)

從終端需求來看，我國大宗商品市場需求仍有較好基礎(chǔ)。發(fā)改委系統(tǒng)項目在線審批平臺數(shù)據(jù)顯示，2018年我國房地產(chǎn)、制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施擬建項目數(shù)量同比分別增長32.8%、24.0%、5.3%，表明2019年房地產(chǎn)、制造業(yè)和基建投資有望帶動鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。

房地產(chǎn)方面，2018年1-12月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長9.5%，增速比1-11月份回落0.2個百分點。1-12月房屋新開工面積增長17.2%，增速提高0.4個百分點?？梢钥闯?，房地產(chǎn)開發(fā)投資在2018年保持增長是2018年鋼鐵市場價格能夠保持高位運行的基礎(chǔ)，而且在2018年下半年以來房地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)的刺激作用下，2019年初期房地產(chǎn)行業(yè)仍有帶給市場較強支撐的基礎(chǔ)。

基建方面，根據(jù)各地政府工作報告，2019年固定資產(chǎn)投資或重點項目投資計劃也紛紛揭曉。僅福建、天津、陜西、四川、河南、河北、安徽、湖北、江西等9省市發(fā)布的重點項目投資總規(guī)模已接近25萬億元。北京也將推進(jìn)300個市政府重點項目，預(yù)計完成投資約2354億元、建安投資約1243億元?！拌F公機”、“電氣水”等傳統(tǒng)基建、重大產(chǎn)業(yè)項目、生態(tài)環(huán)保項目等依然是各地投資主要領(lǐng)域。若干省份還布局投資人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，投資規(guī)模可觀。這些重點項目將有力支撐大宗商品市場的發(fā)展。

4、氣候變化，市場供應(yīng)將受限

近期中國氣象局國家氣候中心與生態(tài)環(huán)境部中國環(huán)境監(jiān)測總站聯(lián)合開展了2019年3月大氣污染擴散氣象條件預(yù)測會商。預(yù)計3月，京津冀和汾渭平原氣溫均較常年同期偏高、濕度較大，大氣污染擴散條件差，中下旬發(fā)生持續(xù)重污染天氣概率較高。一旦出現(xiàn)持續(xù)重污染天氣，企業(yè)生產(chǎn)必將受限，進(jìn)而影響市場供應(yīng)。