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3、煤炭消費(fèi)增速減緩

2019年4月份，煤炭消費(fèi)量較上月增長2.3%，但增速較上月減緩2.4個百分點(diǎn)，顯示在旺季到來前，市場存補(bǔ)庫需求增加，行業(yè)消費(fèi)情況良好，但由于市場主體仍處于淡季行情下，行業(yè)整體消費(fèi)增速出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，4月26日當(dāng)周沿海六大電廠日耗均值為60.3萬噸，較此前一周的62.3萬噸下降2.1萬噸，降幅為3.3%，較2018年同期的67.8萬噸下降7.5萬噸，降幅為11.1%；4月25日六大電廠日耗為62.4萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸，增幅為1.1%，同比下降7.6萬噸，降幅為10.9%，可用天數(shù)為24.4天，較此前一周同期增加0.1天，較去年同期增加5.6天。最新一期重點(diǎn)電廠日均耗煤為352.0萬噸，較上期增加5.0萬噸，增幅為1.4%；較2018年同期增加25.0萬噸，增幅為7.6%。另外，近端煤炭消費(fèi)的引擎一一房地產(chǎn)行業(yè)一季度數(shù)據(jù)超過預(yù)期，但隱憂猶存，3月份100個大中城市住宅類土地成交面積同比下降15.8%，已連續(xù)兩個月下降，降幅較2月份擴(kuò)大3.4個百分點(diǎn)。新開工通常滯后于土地成交6個月左右，下半年新開工下滑的隱憂仍在。不過在后市旺季到來之前的市場補(bǔ)庫需求也有望拉開新一輪煤炭消費(fèi)，進(jìn)而拉動煤價(jià)上揚(yáng)。

4、有色金屬消費(fèi)持續(xù)增加

2019年4月份，有色金屬消費(fèi)指數(shù)兩連升至104.4%，為近七個月以來的高點(diǎn)，顯示隨著旺季來臨，市場消費(fèi)狀況良好。數(shù)據(jù)顯示，2019年國家電網(wǎng)計(jì)劃投資額5126億元，較去年實(shí)際完成額同比增加4.84%，對有色金屬市場消費(fèi)有著較強(qiáng)的支撐。一季度全國300個城市各類用地共推出4.6億平方米，同比下降7.3%。其中，一線城市同比增長13.2%，二線城市同比增長4.4%，三四線城市同比下降17.5%。雖然三四線城市同比下滑，但施工及竣工數(shù)據(jù)亮眼。從中國建筑的月度報(bào)告來看，1-2月累計(jì)竣工量增長近40%，這將拉動房地產(chǎn)后周期的家電消費(fèi)，進(jìn)而拉動有色金屬的消費(fèi)。而從中長期來看，諸如綠色建筑、清潔能源、新能源汽車、高效節(jié)能電氣產(chǎn)品等領(lǐng)域，將有望持續(xù)拉動有色金屬終端消費(fèi)增長。以銅為例，普通汽車銅用量約為25公斤，新能源汽車僅內(nèi)部銅用量就可達(dá)45-50公斤，若算上配套電樁等，平均一輛新能源汽車用銅量可增至70-90公斤。由于新能源汽車的多個關(guān)鍵部位如電池、電機(jī)、充電站以及配套設(shè)施等都高度依賴銅材，其所在的交通運(yùn)輸領(lǐng)域或?qū)⒊蔀殂~終端需求增長的主要領(lǐng)域。據(jù)國際銅業(yè)協(xié)會預(yù)測，新能源汽車市場的銅材需求量有望從2017年的18.5萬噸增至2027年的174萬噸。

三、商品庫存開始下降

2019年4月份，大宗商品庫存指數(shù)為98.8%，較上月回落2.2個百分點(diǎn)，為2018年6月份以來的最低，顯示市場供求關(guān)系明顯改善，商品庫存持續(xù)減少，市場庫存壓力有所緩解。各主要商品中，鋼鐵庫存量繼續(xù)減少，鐵礦石庫存量明顯下降，成品油、有色金屬、化工和汽車庫存量增速有所下降，原煤庫存有所增加。

1、鋼鐵庫存量持續(xù)減少

2019年4月份，鋼鐵庫存量較上月減少3.6%，連續(xù)兩個月出現(xiàn)下降趨勢，顯示鋼鐵供應(yīng)壓力持續(xù)緩解。據(jù)西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1279.14萬噸，較3月末減少328.63萬噸，降幅20.4%，較去年同期減少131.31萬噸，降幅9.3%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為676.48萬噸、177.25萬噸、209.67萬噸、116.28萬噸和99.46萬噸。本月國內(nèi)五大鋼材品種庫存水平繼續(xù)快速下降，其中螺紋鋼、線材下降幅度較為明顯。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月上旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1234.62萬噸，較上一旬末增加71.82萬噸，環(huán)比增幅6.18%。與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存減少131萬噸，鋼廠庫存減少234萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期減少365萬噸，上月為減少168萬噸。綜合來看，考慮到施工旺季進(jìn)入尾聲，5月份需求端難有明顯放量，國內(nèi)鋼材庫存下降速度將會受到遏制，加上供給端壓力逐步放大，不排除下月庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)。