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中商情報(bào)網(wǎng)訊：據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年5月份中國(guó)大宗商品指數(shù)（CBMI）為101.1%，較上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)繼續(xù)上升，但增速減緩，銷(xiāo)售指數(shù)自高位回落，庫(kù)存指數(shù)止跌反彈。從本月指數(shù)的變化情況來(lái)看，隨著需求端走弱，前期市場(chǎng)剛剛建立起來(lái)的供需相對(duì)均衡的局面再度被打破，市場(chǎng)供大于求的跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)，商品庫(kù)存持續(xù)積壓。后期隨著夏季消費(fèi)淡季的來(lái)臨，特別是南方即將進(jìn)入梅雨季節(jié)，淡季效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的格局很難改變，加上中美貿(mào)易摩擦未見(jiàn)緩和跡象，而半年度資金坎又將到來(lái)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)下行壓力將加大，價(jià)格仍有回落的空間。

一、商品供應(yīng)增速回落

2019年5月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)較上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，為103.3%。該指數(shù)自上月升至近十一個(gè)月的高點(diǎn)后，本月出現(xiàn)回落，顯示前期商品供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)的壓力有所緩解。從各主要商品來(lái)看，除成品油和汽車(chē)供應(yīng)量較上月有所減少，其余商品均有不同程度的增加，只是增速的變化情況略有不同。

1、鋼廠生產(chǎn)積極性高，鋼鐵供應(yīng)持續(xù)增加

2019年5月份，鋼鐵供應(yīng)指數(shù)為106.6%，連續(xù)五個(gè)月上升，且升至2018年6月份以來(lái)的最高點(diǎn)，顯示由于環(huán)保限產(chǎn)力度較小，加之生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)熱情高漲，帶動(dòng)產(chǎn)量上升，導(dǎo)致鋼鐵供應(yīng)量持續(xù)增加。5月份鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為56.0%，較上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量31496萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.1%；粗鋼日均283.43萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高。這是在去年8月份沖擊日均270萬(wàn)噸的平臺(tái)后，今年一鼓作氣突破280萬(wàn)噸，說(shuō)明粗鋼產(chǎn)能產(chǎn)量釋放的速度非?？?，供給壓力不容忽視。同時(shí)，Mysteel預(yù)估5月下旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)上升。全國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2777.39噸，日均產(chǎn)量252.49萬(wàn)噸，環(huán)比5月中旬上升1.21%。5月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量7735.73萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量249.54萬(wàn)噸，環(huán)比上升6.59萬(wàn)噸，增幅2.71%。由于鋼廠盈利尚可，生產(chǎn)積極性高，4-5月檢修的鋼廠并不多，以至于鋼鐵產(chǎn)量居高難下。不過(guò)，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，截止目前，6月份計(jì)劃?rùn)z修或已經(jīng)在檢修的鋼廠有12家。其中，河北津西鋼鐵集團(tuán)計(jì)劃6月份對(duì)型鋼大線檢修12天，中小線檢修18天，預(yù)計(jì)影響大小線產(chǎn)量合計(jì)15萬(wàn)噸。從本次的鋼廠檢修預(yù)告情況來(lái)看，多數(shù)鋼廠檢修集中在6月上旬左右開(kāi)始，預(yù)計(jì)后期還會(huì)有鋼廠公布檢修計(jì)劃。但目前來(lái)看，大幅削減鋼鐵產(chǎn)能的難度相對(duì)較大，未來(lái)供給面的情況需要關(guān)注國(guó)家和各級(jí)政府是否會(huì)明確出臺(tái)推進(jìn)化解產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的政策，以及政策出臺(tái)后的實(shí)施力度。在這些措施沒(méi)有落地之前，我們預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將保持高位，市場(chǎng)供應(yīng)量很難下降。

2、鐵礦石供應(yīng)量止跌回升

2019年5月份，國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)指數(shù)為103.4%，指數(shù)止跌回升，顯示當(dāng)前市場(chǎng)鐵礦石供應(yīng)量有所增加。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量6845萬(wàn)噸，同比增1.2%；截止5月30日，Mysteel統(tǒng)計(jì)332家樣本礦山全國(guó)五月份精粉產(chǎn)量2242萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加2.20%。4月份，華北區(qū)域因環(huán)保關(guān)停礦山企業(yè)于本月恢復(fù)生產(chǎn)，區(qū)域精粉產(chǎn)量增加明顯。并且，伴隨著國(guó)產(chǎn)精粉價(jià)格持續(xù)走高，礦山企業(yè)的利潤(rùn)逐步擴(kuò)大。許多中小型民營(yíng)礦山加大馬力生產(chǎn)，額外增加了部分國(guó)產(chǎn)精粉的產(chǎn)量。從后期供應(yīng)情況來(lái)看，從當(dāng)前的鐵礦石發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推斷，六月份中國(guó)鐵礦石的到港量仍有較大上漲空間，增量主要來(lái)自于澳洲BHP及FMG的財(cái)年沖量，發(fā)運(yùn)船期來(lái)看，主要集中在下半月到港。不過(guò)，國(guó)內(nèi)礦山目前產(chǎn)量已經(jīng)處在年度高位，后期可能會(huì)受到環(huán)保檢查等其他方面抑制，國(guó)內(nèi)鐵礦石整體增量有限。

3、煤炭供應(yīng)開(kāi)始增加

2019年5月份，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)量較上月增長(zhǎng)0.9%，時(shí)隔四個(gè)月后再度出現(xiàn)供應(yīng)增加的局面，表明國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張的局面有所緩解，市場(chǎng)供應(yīng)量開(kāi)始增加。從行業(yè)生產(chǎn)情況來(lái)看，榆林地區(qū)煤礦大面積停產(chǎn)之后復(fù)產(chǎn)緩慢，導(dǎo)致今年前幾個(gè)月煤炭供應(yīng)受到一定影響。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量為29429.0萬(wàn)噸，較3月份減少1.4%。但不管怎么說(shuō)，3月份以來(lái)，榆林煤礦還是在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。到目前為止榆林市能源局已經(jīng)公布了五批可以申請(qǐng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的煤礦名單。隨著時(shí)間的推移，煤礦整頓完畢之后，預(yù)計(jì)5、6月份仍會(huì)有部分煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，陜西煤炭供應(yīng)將逐步增加。在煤炭總產(chǎn)能充足，陜西榆林煤礦逐步復(fù)產(chǎn)的情況下，有一點(diǎn)也需要引起重視，那就是遏制超產(chǎn)對(duì)煤炭供應(yīng)帶來(lái)的影響。以前，榆林、鄂爾多斯、晉北等地的動(dòng)力煤礦井因?yàn)橘Y源條件好，批小建大現(xiàn)象普遍存在，企業(yè)普遍存在超核定能力生產(chǎn)的情況。1·12神木李家溝煤礦事故和2·23錫盟銀漫礦業(yè)事故之后，榆林地區(qū)和鄂爾多斯地區(qū)先后加強(qiáng)了煤管票管理，煤礦月度領(lǐng)取，煤管票用完之后只能被迫暫停生產(chǎn)和銷(xiāo)售。之前超產(chǎn)的量是并未統(tǒng)計(jì)，超產(chǎn)治理嚴(yán)格之后勢(shì)必會(huì)影響部分表外產(chǎn)量。雖然今年以來(lái)國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量下降，但進(jìn)口量平穩(wěn)增長(zhǎng)，導(dǎo)致當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤炭供給偏緊局面得到一定的緩解。據(jù)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份進(jìn)口煤炭2529.9萬(wàn)噸，同比增加301.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)13.53%；環(huán)比增加181.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7.74%。2019年1-4月份，共進(jìn)口煤炭9992.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7%。有了2018年煤炭進(jìn)口總量控制前松后緊的經(jīng)歷后，2019年一開(kāi)始煤炭進(jìn)口量就在平穩(wěn)控制，各個(gè)海關(guān)以及監(jiān)管港口都在根據(jù)去年進(jìn)口總量來(lái)平穩(wěn)分配今年的煤炭進(jìn)口量，對(duì)部分進(jìn)口煤加強(qiáng)質(zhì)量檢驗(yàn)，控制進(jìn)口煤炭集中到港。因進(jìn)口量平穩(wěn)控制，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊將會(huì)減小，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響略偏利好。