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4、成品油供應(yīng)減少

2019年5月份，成品油供應(yīng)量較上月減少1.4%，時隔兩個月后再現(xiàn)下降趨勢，顯示市場供應(yīng)壓力有所緩解。從市場情況來看，齊魯石化、鎮(zhèn)海煉化以及揚(yáng)子石化共計1230萬噸/年常減壓裝置在4月上旬至4月中旬陸續(xù)開工，然而煉廠加工負(fù)荷的恢復(fù)需時日，另外金陵石化、洛陽石化以及烏魯木齊石化共計2800萬噸/年常減壓裝置進(jìn)入檢修期，故而4月國內(nèi)煉廠原油加工量減少，打壓了汽油產(chǎn)量。2019年4月份國內(nèi)汽油產(chǎn)量為1158.20萬噸，環(huán)比減少4%，同比基本持平；4月份國內(nèi)柴油產(chǎn)量為1320.7萬噸，較3月份下降3.5%?？v觀后市，6月中旬，金陵石化、洛陽石化、烏魯木齊石化以及蘭州石化具有復(fù)工計劃，共計將有3800萬噸/年常減壓裝置陸續(xù)復(fù)工，但是原料投放量或難以即刻恢復(fù)；另外，遼陽石化、長慶石化和哈爾濱石化預(yù)計6月開始檢修，屆時將有1850萬噸/年常減壓裝置停工檢修。預(yù)計6月國內(nèi)主營煉廠原油加工量將有所回升，山東地?zé)?月亦將顯現(xiàn)復(fù)工潮，國內(nèi)汽、柴油產(chǎn)量或?qū)⒂兴黾?，進(jìn)而提升市場供應(yīng)量。

二、市場需求有所減弱

2019年5月份，大宗商品銷售指數(shù)為99.9%，在經(jīng)歷前兩個月高速增長后，本月出現(xiàn)下滑趨勢，顯示隨著商品價格出現(xiàn)震蕩回調(diào)以及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)與基建投資力度減緩對需求支撐力度減弱，市場恐慌情緒加重，終端企業(yè)采購越發(fā)趨于謹(jǐn)慎，市場成交明顯減弱。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資15.57萬億元，同比增長6.1%，增速比1-3月份回落0.2個百分點(diǎn)。這是自去年9月份增速連續(xù)反彈六個月以來出現(xiàn)的首次反彈遇阻，說明宏觀層面的穩(wěn)投資依然荊棘坎坷；1-4月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資接近3.5萬億，同比增長4.4%，增速與1-3月份持平。在新增地方政府債務(wù)限額、地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模大幅增加等一系列措施下，1-4月份的基建投資增長增速緩慢上移，但上移的效果確實(shí)并不明顯。

1、鋼鐵市場需求下滑明顯

2019年5月份，鋼鐵行業(yè)銷售指數(shù)為96.9%，在連續(xù)兩個月大幅增長后，本月出現(xiàn)明顯下滑，表明5月份國內(nèi)鋼市需求顯著趨弱，企業(yè)銷售壓力明顯加大，訂單組織困難。5月份，鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)為46.7%，較上月下降5.0個百分點(diǎn)。另據(jù)西本新干線監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，5月份滬市線螺終端日均采購量環(huán)比下降20%。進(jìn)入6月中下旬后，南方多個城市將迎來梅雨季節(jié)，持續(xù)降雨將嚴(yán)重影響下游施工，將對建筑鋼材需求形成季節(jié)性壓制。同時，目前粗鋼產(chǎn)量仍在高位釋放，鋼材社會庫存隨時都可能增倉，加上中美貿(mào)易摩擦升級對制造業(yè)的負(fù)面影響，其它鋼材品種積弱難反，所以預(yù)計6月份市場需求或?qū)⒊掷m(xù)走弱。

2、煤炭銷售開始遇冷

2019年5月份，國內(nèi)煤炭銷售量較上月減少0.7%，時隔三個月后再現(xiàn)回落趨勢，可見當(dāng)前市場需求較為低迷。從市場情況來看，隨著產(chǎn)地市場供給偏緊局面緩解，而銷售端也開啟下行通道，特別是當(dāng)前電廠“低耗高存”，需求短期難有放量。5月份，由于氣溫適宜，再加上水電出力處于上升期，動力煤消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季。進(jìn)入6月份之后，隨著氣溫回升，消暑降溫用電需求可能會逐步增加，煤炭需求將有望逐步回升。不過，盡管東南沿海煤炭消費(fèi)地逐漸轉(zhuǎn)入夏季模式，但沿海電廠卻進(jìn)入“低耗高存”狀態(tài)，秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，六大電力集團(tuán)沿海主要電廠日耗低于去年同期近20萬噸，庫存較去年同期高500萬噸左右，截止5月29日，存煤可用天數(shù)向上突破30天，高庫存制約電廠采購熱情。同時水電、核電及太陽能等清潔能源也將進(jìn)入快速增長期，后續(xù)電煤需求難有放量。特別值得注意的是，去年7月份至今年2月份山東、江蘇、浙江、廣東等沿海四省先后有7臺核電機(jī)組投入商業(yè)運(yùn)行，總裝機(jī)容量接近900萬千瓦，在用電量以及其他電源發(fā)電量不變的情況下，這些機(jī)組滿負(fù)荷發(fā)電將導(dǎo)致火電機(jī)組電煤消耗日均減少約8萬噸。另外，還有一點(diǎn)，受厄爾尼諾影響，今年南方地區(qū)降雨偏多，這一方面可能導(dǎo)致水電出力增加，另一方面可能導(dǎo)致氣溫偏低，消暑降溫用電需求減少。再看煉焦煤。當(dāng)前高爐產(chǎn)能利用率處于高位，如果環(huán)保影響不大的話，預(yù)計5-6月份高爐產(chǎn)能利用率將繼續(xù)維持高位。這樣的話，焦炭需求將繼續(xù)保持旺盛態(tài)勢，焦炭產(chǎn)能利用率和煉焦煤需求也將繼續(xù)保持高位。再加上前期焦企原料持續(xù)去庫存，后期煉焦煤采購需求可能會相對增加更多。綜合來看，動力煤需求仍相對偏弱，煉焦煤需求可能會維持高位，市場整體需求仍將處于弱勢。