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3、消費(fèi)回升，汽車庫存增速減緩

2019年5月份，國內(nèi)汽車市場庫存量較上月增加0.4%，但增速減緩0.2個百分點(diǎn)，顯示隨著汽車產(chǎn)量明顯減少，加之春節(jié)車展以及受部分區(qū)域7月1日提前實(shí)施國六排放標(biāo)準(zhǔn)影響，經(jīng)銷商加大對國五車的清庫力度，當(dāng)前汽車市場庫存壓力略有緩解。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”顯示，2019年5月，汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為54.0%，環(huán)比下降7.0個百分點(diǎn)，同比上升0.3個百分點(diǎn)，庫存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上?？v觀后市，6月份汽車市場進(jìn)入淡季，春季車展透支了一部分購車需求，預(yù)計(jì)6月份市場需求與5月份相比有所下降，汽車市場還會繼續(xù)低迷，市場庫存壓力或?qū)⒂兴哟蟆?/p>

從以上情況來看，當(dāng)前國內(nèi)大宗商品市場下行壓力加大，終端需求高位回落，市場供需有所失衡，庫存開始積聚，商品價格整體下跌。進(jìn)入6月份，市場需求淡季效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，雖說當(dāng)前商品生產(chǎn)整體已顯露下降格局，但后期如果減產(chǎn)幅度達(dá)不到預(yù)期，市場供需失衡的矛盾將會進(jìn)一步加深。目前，國內(nèi)制造業(yè)下行壓力仍不容忽視，年中資金緊張，加之中美貿(mào)易談判仍在對抗中，貿(mào)易沖突相關(guān)擔(dān)憂揮之不去，預(yù)計(jì)后期商品價格或?qū)⒗^續(xù)回落，不過，基建和房地產(chǎn)投資對市場的支撐作用依然存在，價格跌幅或有限。

1、需求不足，特別是出口壓力大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚未建立

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2019年5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月下降0.7個百分點(diǎn)。5月份PMI指數(shù)繼續(xù)下降，且降幅擴(kuò)大，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。在3月份提高到榮枯線以后，5月份PMI指數(shù)重新回落到榮枯線以下，表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚未建立。新訂單指數(shù)，出口訂單指數(shù)較大幅度下降，反映市場需求不足問題比較突出，特別是出口下行壓力較大。

5月29日召開的中央深改委第八次會議表示，國家會創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。這也能說明國家在宏觀政策調(diào)控方面仍然保有足夠空間。然而無法忽視的是，中美貿(mào)易戰(zhàn)的突然升級使得大宗商品市場及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈瞬間承壓，在美國政府對中國輸美商品施加的2000億關(guān)稅中不乏大宗商品及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品，5%—25%不等的稅率會很大程度上提高大宗商品外貿(mào)交易的成本。后期如果另外3000億輸美商品的關(guān)稅也最終落實(shí)，大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈仍將承受不小的壓力。

2、基建和房地產(chǎn)投資對大宗商品市場具有較好支撐作用

進(jìn)入二季度以來，基建和房地產(chǎn)投資均保持穩(wěn)中有升態(tài)勢，二、三季度單月基建投資增速有望達(dá)到10%-20%，超市場預(yù)期。鐵路投資較為強(qiáng)勁，1-4月累計(jì)增速12.3%；海南、江西、重慶等地陸續(xù)集中開工一批重大項(xiàng)目。1-4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.9%，增速比1-3月份提高0.1個百分點(diǎn)。1-4月房屋新開工面積增長13.1%，增速提高1.2個百分點(diǎn)，目前來看，房地產(chǎn)市場在1-4月份整體的開工投資情況相對較好。基建和房地產(chǎn)市場投資增速提高，預(yù)期將對大宗商品市場有較好的支撐作用。

但不容忽視的是，1-4月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降33.8%，降幅比1-3月份擴(kuò)大0.7個百分點(diǎn)；土地成交價款1590億元，下降33.5%，降幅擴(kuò)大6.5個百分點(diǎn)。土地購置面積及成交價款的連續(xù)大幅下降，也為后續(xù)大宗商品市場能否延續(xù)需求擴(kuò)張態(tài)勢埋下一絲隱患。

更多資料請參考中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2019-2024年中國大宗商品市場前景及投資機(jī)會研究報(bào)告》，同時中商產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃策劃、產(chǎn)業(yè)園策劃規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資等解決方案。