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中商情報網(wǎng)訊：據(jù)中國物流與采購網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年6月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為100.8%，指數(shù)連續(xù)三個月下跌，商品供應(yīng)和銷售指數(shù)雙雙回落，而庫存增速進一步加快，市場淡季特征顯現(xiàn)。展望7月份，各地高溫酷暑天氣持續(xù)，需求端壓力依然較大，不過隨著新一輪中央生態(tài)環(huán)保督察的啟動，供給端壓力或有所減輕，加之國家不斷寬松的政策導向以及穩(wěn)投資政策效果逐漸顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟仍具有一定的期待空間，我們認為國內(nèi)大宗商品市場下行空間或?qū)⒂邢蓿瑑r格維持弱勢震蕩格局。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

一、供應(yīng)增速持續(xù)減緩

2019年6月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為102.9%，指數(shù)兩連跌至近四個月以來的低點。數(shù)據(jù)顯示，6月份以來，天氣高溫多雨，淡季需求下滑，特別是隨著商品價格持續(xù)走軟，生產(chǎn)企業(yè)的利潤空間不斷被壓縮，導致國內(nèi)大宗商品生產(chǎn)增速整體放緩，部分訂單延后生產(chǎn)，商品供應(yīng)增速持續(xù)回落。從各主要商品來看，成品油和汽車供應(yīng)量繼續(xù)大幅減少是本月商品供應(yīng)整體增速繼續(xù)放緩的重要因素。本月鐵礦石、原煤、有色金屬和化工等商品供應(yīng)量繼續(xù)增加，且增速仍在加快，鋼鐵供應(yīng)量繼續(xù)增加，但增速減緩。

1、鋼鐵供應(yīng)增速略有下滑

2019年6月份，鋼鐵供應(yīng)量較上月增加4.4%，但增速回落2.2個百分點。從市場情況來看，當前國內(nèi)鋼廠在高利潤的支撐下，產(chǎn)能釋放依然高企，供給壓力不減，不過6月份是傳統(tǒng)的鋼市淡季，市場銷售情況通常有所趨緩，加上原材料價格繼續(xù)上漲，鋼廠生產(chǎn)意愿開始轉(zhuǎn)弱。同時，本月唐山、武安等地再次實行環(huán)保限產(chǎn)，也進一步影響了鋼廠生產(chǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年6月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為206.05萬噸，旬環(huán)比增加5.60萬噸，增長2.79%。進入7月份以后，國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修等情況增多，而第二輪中央環(huán)保督查即將展開，屆時鋼廠產(chǎn)能或?qū)⑹艿揭欢ㄒ种?。?jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，截止目前，計劃檢修或已經(jīng)在檢修的鋼廠有9家。其中，本鋼北臺計劃7月份對四熱1780mm產(chǎn)線檢修15天，共影響產(chǎn)量約7.5萬噸。隨著7、8月份鋼廠進入檢修期，疊加部分企業(yè)的高溫季節(jié)檢修，預計“檢修潮”即將開啟。不過由于生產(chǎn)存在慣性，短期內(nèi)鋼材供給仍可能維持高位。一方面，鋼廠的利潤空間不斷被壓縮，但在生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)虧損之前，理性的鋼廠更傾向于通過增加產(chǎn)量來降低單位生產(chǎn)成本，這也是近期長流程鋼廠和短流程鋼廠均未出現(xiàn)明顯主動減產(chǎn)跡象的主要原因之一；另一方面，環(huán)保即使開始從嚴限產(chǎn)限排，但由于大宗原輔材料和軋鋼使用的坯料均有一定的儲備，這些原料儲備使生產(chǎn)具有慣性，因此短期內(nèi)鋼材產(chǎn)量或仍維持相對高位，7月份國內(nèi)市場供給壓力依然不小。

2、鐵礦石供應(yīng)繼續(xù)增加

2019年6月份，國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)量較上月增加4.1%，增速加快0.7個百分點，顯示在鋼廠生產(chǎn)熱情減退的情況下，鐵礦石市場的供應(yīng)壓力有所加大。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月份國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量為7078.7萬噸，較4月份增加3.4%。另據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的進口數(shù)據(jù)顯示，5月我國進口鐵礦砂及其精礦8375.3萬噸，較上月增加298.1萬噸。產(chǎn)量增長疊加進口增加，加之鋼廠生產(chǎn)熱情在減退，導致當前國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)量有所增加。從鐵礦石供應(yīng)端來看，潰壩、檢修等事件對供給端的影響將持續(xù)。巴西方面，雖然近日VALE的Brucutu礦區(qū)剩余2000萬噸濕選產(chǎn)能已復產(chǎn)，近幾期發(fā)運量有所回升，但整體仍處于偏低水平，且VALE再次確認2019年鐵礦石銷售目標（含球團）為3.07-3.32億噸。澳洲方面，主流礦山基本滿負荷生產(chǎn)，短期增產(chǎn)空間很小，且6月19日力拓官方公布，將皮爾巴拉2019年鐵礦石目標發(fā)運量從之前的3.33-3.43億噸調(diào)整為3.2-3.3億噸。