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從以上情況來(lái)看，6月份國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)淡季特征顯現(xiàn)，特別是受天氣等因素影響市場(chǎng)終端需求轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致商品庫(kù)存壓力進(jìn)一步加大。7月份，長(zhǎng)江中下游地區(qū)將陸續(xù)出梅，但多地又會(huì)迎來(lái)高溫酷暑天氣，下游需求很難迅速恢復(fù)，預(yù)計(jì)需求端存在一定壓力。而隨著新一輪中央生態(tài)環(huán)保督察的啟動(dòng)，部分生產(chǎn)企業(yè)，特別是鋼廠的限產(chǎn)力度將加大，供給端壓力或有所減輕。此外，下半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍具有穩(wěn)定基礎(chǔ)，國(guó)家不斷寬松的政策導(dǎo)向以及穩(wěn)投資政策效果逐漸顯現(xiàn)，使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)具有一定的期待空間?；诖耍覀冋J(rèn)為7月份國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)下行空間有限，商品價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但仍有期待空間

二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較一季度表現(xiàn)偏弱，5月國(guó)內(nèi)還出現(xiàn)資金流動(dòng)性問(wèn)題，6月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，與上月持平。財(cái)新PMI也為49.4%，四月來(lái)首回榮枯線以下，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還是存在一定的下行壓力。但下行壓力下對(duì)應(yīng)的則是國(guó)家不斷寬松的政策導(dǎo)向。目前央行采取的寬松的貨幣政策，以及政府對(duì)于國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的大力扶持，都是支撐三季度制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)重回榮枯線上方的強(qiáng)大動(dòng)力。上半年地方債發(fā)行規(guī)模已達(dá)到2.85萬(wàn)億元，加快了地方的基建速度。并且大型券商還在6月獲得央行核準(zhǔn)的待償還短期融資券余額上限，表明央行目前仍在貫徹向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性的方針，以此助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，后續(xù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還是有一定的期待空間。

2、美元承壓以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期令市場(chǎng)獲得支撐

近日，美國(guó)公布了一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，有升有降，但總體而言美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的狀況難言向好。雖然美國(guó)密歇根大學(xué)6月消費(fèi)者信心指數(shù)為98.2，較前值和預(yù)期均小幅上漲，但是重要的制造業(yè)指數(shù)卻表現(xiàn)不佳，其中美國(guó)芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）重回榮枯線以下，較前值和預(yù)期都有較大幅度的下滑。美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI初值50.1%，也刷新2009年9月以來(lái)新低。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂的同時(shí)，歐盟目前逐漸轉(zhuǎn)好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及寬松的貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)更是令美元承壓。另外，最新一次的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議也釋放出了較為鴿派的信號(hào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)弱勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，也是目前宏觀上支撐大宗商品市場(chǎng)上行的重要力量。

3、基建帶動(dòng)下半年鋼材需求，房地產(chǎn)支撐作用預(yù)期減弱

近日，多個(gè)省份開(kāi)展上半年穩(wěn)投資調(diào)研和督導(dǎo)，部分地區(qū)已提前完成上半年重大項(xiàng)目投資目標(biāo)。同時(shí)，福建、湖北、廣西、山東、安徽、湖南等地以及長(zhǎng)三角等區(qū)域密集發(fā)布新一批重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，總投資規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億元，內(nèi)容涵蓋傳統(tǒng)基建、高端制造業(yè)和以5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為方向的新型基建等。這些重大項(xiàng)目預(yù)期將帶動(dòng)大宗商品的需求，有利于大宗商品市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

房地產(chǎn)對(duì)大宗商品市場(chǎng)的支撐作用預(yù)期有所減弱。1-5月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)11.2%，增速比1-4月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。1-5月房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)10.5%，增速下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降33.2%，降幅比1-4月份收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款2269億元，下降35.6%，降幅擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)。目前來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)在1-5月份整體的開(kāi)工投資情況在5月份出現(xiàn)較為明顯的下滑，再加上土地購(gòu)置面積及成交價(jià)款的大幅下降，進(jìn)一步降低了市場(chǎng)對(duì)后市鋼材需求的預(yù)期。不過(guò)需要注意的是，即便當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，但仍處于高投資區(qū)間，因此對(duì)鋼材等大宗商品的需求整體規(guī)模仍然可觀。

更多資料請(qǐng)參考中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2019-2024年中國(guó)大宗商品市場(chǎng)前景及投資機(jī)會(huì)研究報(bào)告》，同時(shí)中商產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃策劃、產(chǎn)業(yè)園策劃規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資等解決方案。