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二、商品銷售顯著下降

2020年2月份，大宗商品銷售指數大幅下跌37.9個百分點，至63.3%，顯示隨著新冠肺炎疫情的擴散，各地延遲復工復產，大宗商品市場需求顯著下滑，商品銷售嚴重受阻。中下旬以來，國內已經逐步進入復工階段，但企業(yè)實際的生產恢復節(jié)奏仍然較慢，下游企業(yè)基本都存在員工復崗緩慢、物流不暢以及新增訂單有限等情況，導致企業(yè)開工率普遍不高，市場需求的回升空間也較為有限。從各主要商品的銷售情況來看，本月各商品銷售量和上月相比降幅均超20%以上，其中鐵礦石和汽車銷售量降幅達到45%左右。

1、鋼鐵銷售極為困難

2020年2月份，鋼鐵銷售指數僅為61.7%，較上月大幅下跌34.6個百分點，顯示隨著新冠肺炎疫情擴散，需求端延遲開工復工，鋼鐵市場需求明顯遇冷，產成品銷售較為困難，訂單大幅減少。2月份，鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數為32.7%，較上月下降11.1個百分點。另根據上海卓鋼鏈調研，下游終端大面積復工基本要在3月份之后。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數據來看，2月份終端日均采購量環(huán)比大幅下降70.55%，需求萎縮明顯。由于疫情的影響，今年鋼材市場需求釋放時間較往年要延遲1個月左右，往年通常在春節(jié)后第四周左右，“鋼需”正式啟動，并全面恢復正常。而今年節(jié)后由于疫情影響的“鋼需”強度明顯減弱，按照目前各地已發(fā)布的開工復工指導意見和開工復工企業(yè)的排序，先為重點工業(yè)企業(yè)，后為建筑施工企業(yè)。從目前下游用鋼行業(yè)的復工復產進展情況看，3月份是建筑施工企業(yè)的恢復期，房地產建筑施工和部分地區(qū)的下游用鋼企業(yè)全面復工時間要到3月中下旬。預計到4月份，除湖北地區(qū)外，全國大部分地區(qū)才能基本恢復正常，屆時鋼鐵市場的需求才有望全面恢復。

2、鐵礦石銷售遇冷

2020年2月份，鐵礦石銷售量在連續(xù)三個月持續(xù)增加后，出現銳減，當月較上月減少44.8%，可見在疫情背景下，鋼廠開工受限，對鐵礦石的需求量影響較大。2月份，鋼鐵行業(yè)PMI采購量指數僅為28.1%，降幅較大，顯示鋼廠并未有大規(guī)模采購補庫計劃。從市場需求來看，當前多數下游工地尚未啟動，鋼廠和社會庫存創(chuàng)多年新高，且鋼廠難有利潤可言，多數鋼廠采取主動停限產，并對高礦價接受程度不高，多數鋼廠仍以消耗庫存為主。此外，當前鋼廠天量的庫存壓力也將使其資金壓力巨大，如果在3月中旬仍舊不能大規(guī)模復工，這將倒逼大部分鋼廠進行檢修減產，進而進一步減少對鐵礦石的需求。不過值得關注的是，2月份鋼鐵行業(yè)PMI原材料庫存指數跌至29.2%，表明原材料庫存消耗加快。從市場反饋的情況來看，當前鋼廠原材料庫存已快速消耗至去年11月底的水平，如果后期需求啟動快，鋼廠提升開工率，則鐵礦石仍有較大的補庫空間。

3、煤炭需求明顯收縮

2020年2月份，受疫情影響，國內煤炭銷售量大幅下滑，當月較上月減少31.9%，市場終端需求明顯萎縮，市場銷售不暢。從市場情況來看，受疫情影響，除供熱用煤以及居民用電等剛性需求外，工業(yè)用煤及工業(yè)用電出現下降，終端企業(yè)延遲復工復產，企業(yè)開工率偏低，對煤炭消費減弱。月初，沿海六大電廠耗煤量維持在45萬噸以上，明顯低于去年同期水平。進入下旬以后，雖企業(yè)復工復產逐漸恢復，但下游開工率依舊偏低，電力需求未出現實質性提振，盡管電廠日耗在緩慢上升，煤炭消費也開始緩慢恢復，但仍不足年初的60%。此外，由于各大電廠仍處于高庫存狀態(tài)，主要以消耗自身庫存為主，加之臨近三月用煤淡季，民用電負荷出現下降，且南方工業(yè)用電恢復緩慢，電廠日耗仍未達到預期，下游電廠拉運需求不高。短期內，疫情仍將制約企業(yè)生產恢復，煤炭需求難以有效釋放，沿海電廠在高庫存保障下，仍以長協(xié)煤拉運為主，對現貨煤采購積極性不高，市場需求仍將維持弱勢格局。

4、成品油需求較為低迷

2020年2月份，國內成品油銷售量較上月大幅減少25.8個百分點，顯示受春節(jié)假期和突發(fā)疫情的影響，成品油市場終端需求較為低迷。從市場情況來看，往年春節(jié)假期結束以后，市場多將出現補庫行為，但今年2月上旬，受到疫情影響，全國各地延遲開工復工，大多數城市基建及工地均未開工，加之民眾出行受限，市場依舊呈現“假日”行情，成品油交投清淡，終端需求繼續(xù)下滑。進入中旬以后，國內各省各行業(yè)根據本地的疫情重弱以及行業(yè)特點實行有序、錯峰復工，但在物流受限、出行受阻等影響下，成品油需求恢復極為緩慢，僅在國際油價接連上行的背景下，賣方提價令少數買方有限補貨，但整體銷售情況仍然低迷。進入3月份，由于冠狀病毒侵襲尚未結束，雖將迎來返工潮，但以隔離兩周時間推算，短期內多數基建工程將難以全面復工，加之多數普通民眾心態(tài)依舊謹慎，出行較往日相比依舊偏少，將在一定程度上抑制成品油的終端需求，市場成交難有明顯增量。

5、有色金屬需求大幅減少

2020年2月份，有色金屬銷售量較上月大幅減少34.5%，顯示受疫情影響，下游和終端消費企業(yè)整體開工進程緩慢，市場需求十分低迷。從市場情況來看，從2月下旬開始，國內已經進入復工階段，但是有色金屬下游和終端消費企業(yè)開工率仍不高，特別是由于返程員工需要進行隔離以及地區(qū)間的交通運輸尚未完全恢復，因此復工進度相對緩慢，預計短期內開工率難有明顯回升。此外，疫情直接影響房地產企業(yè)施竣工速度和基建開工，建筑市場對有色金屬需求后移。汽車行業(yè)面臨復工和銷售的雙重壓力，傳統(tǒng)家電銷售大幅下滑。預計后期市場需求低迷的格局將延續(xù)。