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中商情報網訊：據中國物流與采購網數(shù)據顯示，2020年5月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為105.9%，較上月回升1.5個百分點。各分項指數(shù)中，供應指數(shù)和銷售指數(shù)雙雙回升，庫存指數(shù)繼續(xù)下跌。從指數(shù)的變化情況來看，本月指數(shù)止跌反彈，且供需雙側聯(lián)動回升，特別是需求端回升力度強于供應端，需求的增量令市場庫存壓力持續(xù)緩解，行業(yè)預期持續(xù)向好，采購、生產等經營活動積極，5月份國內大宗商品市場表現(xiàn)符合我們前期預判的“供需雙旺、穩(wěn)中向好”特征。

數(shù)據來源：中商產業(yè)研究院整理

一、商品供應繼續(xù)增加

2020年5月份，大宗商品供應指數(shù)止跌反彈至107.0%，較上月回升1.8個百分點，顯示在政策保駕護航下，當前國內經濟加速復蘇，生產企業(yè)對后市預期良好，生產積極性大幅提高，導致國內大宗商品市場供應量繼續(xù)增加。從各主要商品來看，本月各類商品供應量較上月均有所增加，且除化工供應量增速略有減緩外，其余品種均呈現(xiàn)增速加快的格局。

1、鋼市供應量有所回升

2020年5月份，鋼鐵供應量較上月增長8.6%，增速加快2.5個百分點。5月份以來，鋼廠生產在前期復工復產的基礎上繼續(xù)加快回升，5月份鋼鐵行業(yè)PMI生產指數(shù)為56.4%，較上月上升3.0個百分點。據中鋼協(xié)統(tǒng)計，本月重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累計平均日產粗鋼206.60萬噸，環(huán)比增長6.39%、同比增長1.18%。隨著國內鋼廠產能持續(xù)攀升，供給壓力逐步增大。據統(tǒng)計，目前國內主要鋼廠高爐煉鐵產能利用率突破90%，創(chuàng)年內新高，而北方限產政策存在變數(shù)，后期粗鋼維持高產量將是大概率事件。預計6份供給壓力難以減弱。

2、鐵礦石供應量持續(xù)增加

2020年5月份，鐵礦石供應量較上月增長5.6%，增速加快1.7個百分點，顯示隨著國內復工復產全面加快，以及到港持續(xù)增加，當前鐵礦石供應量持續(xù)增加，供應壓力開始加大。從市場的供應情況來看，國內市場方面，Mysteel預估國內5月鐵精粉產量2365萬噸，環(huán)比四月份增加92萬噸，同比增加48萬噸。整個5月份，礦山產能利用率延續(xù)四月份以來的上漲趨勢.截至目前，礦山產能利用率已連續(xù)14周增漲，5月底礦山產能利用率67.28%創(chuàng)近兩年新高，后期仍有增長空間。鐵礦石進口方面，5月份鐵礦石到港量持續(xù)回升。截至5月27日，Mysteel統(tǒng)計中國鐵礦石5月到港總量9098萬噸（剩余4天按照日均折算），環(huán)比四月增加194萬噸。其中澳洲到港總量6761萬噸，巴西到港總量1540萬噸，非主流礦到港797萬噸。增量主要來自于澳礦和巴西礦，澳洲、巴西因前期發(fā)運量整體在較高位置上波動，因此中國5月到港量環(huán)比四月有小幅增量，澳礦到港環(huán)比4月增加94萬噸，巴西礦到港環(huán)比4月增加167萬噸。進入6月份，BHP以及FMG財年沖量，力拓以及VALE發(fā)運逐步恢復，國內礦在高利潤刺激下產能利用率也將進一步提升，預計整體供應量將會繼續(xù)增加。

3、煤炭供應量持續(xù)增加

2020年5月份，煤炭供應量較上月增長4.2%，增速加快2.0個百分點。從市場供應情況來看，隨著全國復工復產的全面推進，煤炭需求旺盛，煤企生產熱情高漲，產量的增長導致市場供應持續(xù)增加。不過，因為全國“兩會”在5月下旬召開，5月份各主產區(qū)安全監(jiān)管紛紛有所加強，部分安全保障程度較低的煤礦被要求暫時停產，各地有關部門也紛紛加強了煤管票管控，煤礦超產受到一定抑制，主產區(qū)煤炭供應短期有所收縮，市場供應量增速受限。進入6月份，預計國內煤炭產量或會有所回升，進而增加市場供應量。目前，煤炭產能總體上是充裕的，而且煤礦生產仍有不錯利潤，“兩會”已經結束，主產區(qū)煤礦安全監(jiān)管以及對煤管票的管控存在放松可能，這可能會導致6月份國內煤炭產量有所回升。但是，有一點還是要注意，就是內蒙古開展的倒查20年涉煤腐敗。今年2月28日，內蒙古召開了煤炭資源領域違規(guī)違法問題專項整治工作動員部署會議，決定對20年內煤炭領域的違法違規(guī)問題進行徹查。到目前為止已有十幾人被查，包括已退休多年的原鄂爾多斯煤炭局局長郭成信。雖然到目前為止，內蒙古煤炭領域整治對煤炭產量的影響并不大，但市場的擔心始終存在。另外，預計5、6月份煤炭進口量會有所回落。一方面，4月份國內外煤價雙雙大幅下跌，為了降低市場風險，貿易商對進口煤采購需求有所減弱，另一方面，今年前四個月煤炭進口量同比大幅增長，部分關區(qū)下轄港口全年進口額度已經所剩無幾，也在一定程度上導致對進口煤采購趨于謹慎。據了解，4月下旬至5月中旬，每周發(fā)往中國的海運進口煤數(shù)量較今年前期周均減少約90萬噸。因此，6月份進口煤給國內沿海市場帶來的壓力可能會有所減輕。

4、成品油供應增速加快

2020年5月份，成品油供應量較上月增長4.2%，增速較上月加快1.4個百分點，顯示隨著部分企業(yè)常減壓裝置開工，市場供應量有所增加。從市場供應情況來看，2020年4月國內汽油產量為1004.0萬噸，環(huán)比增加6.5%，同比減少13.3%。國內柴油產量為1338.6萬噸，環(huán)比增加8.1%，同比增加1.4%。進入6月份，武漢石化、大港石化、大連石化、鎮(zhèn)海煉化以及玉門石化共計4300萬噸/年常減壓裝置繼續(xù)處于檢修狀態(tài)。時至6月下旬，武漢石化500萬噸/年常減壓裝置、天津石化1250萬噸/年常減壓裝置和鎮(zhèn)海煉化800萬噸/年常減壓裝置將開工，但開工后加工負荷有待恢復，原油加工量提升有限。撫順石化1150萬噸/年常減壓裝置將在月末停工檢修。預計2020年6月國內煉廠原油加工量難有明顯增加，屆時汽柴油產量均受影響，市場供應量明顯增加的可能性較低，供應壓力增長有限。