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二、商品銷售增速加快

2020年5月份，大宗商品銷售指數(shù)止跌反彈，當月較上月回升2.7個百分點，至108.6%，顯示下游行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，市場需求表現(xiàn)積極，各商品成交量持續(xù)增長。各主要商品中，除汽車銷售增速略有減緩?fù)?，其余商品銷售增速均呈現(xiàn)加快態(tài)勢。

1、鋼鐵需求良好

2020年5月份，鋼鐵銷售量較上月大幅增加10.3%，增速加快2.7個百分點。從市場情況來看，在政策大力推動下，各地新開工項目增加，5月份，鋼鐵需求端表現(xiàn)依然搶眼。5月份，鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)為52.9%，較上月上升13個百分點。據(jù)上海卓鋼鏈了解，當前國內(nèi)終端需求向好，尤其華東、華南地區(qū)表現(xiàn)較為突出，區(qū)域間資源流動也更傾向于這兩個地區(qū)。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，5月份終端日均采購量環(huán)比繼續(xù)上升13.5%，延續(xù)之前的上升態(tài)勢。進入6月份以后，南方地區(qū)將迎來一年一度的梅雨季節(jié)，屆時需求端或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊??？紤]到在宏觀政策提振下，新基建及房地產(chǎn)需求仍有新的增長，預(yù)計6月份需求仍將保持一定韌性，這會對鋼價帶來一定支撐。

2、鐵礦石銷售狀況良好

2020年5月份，鐵礦石銷售指數(shù)止跌反彈至107.7%，較上月回升2.9個百分點。從市場情況來看，當前國內(nèi)鋼廠利潤尚可，開工熱情高漲，鐵礦石需求狀況保持良好。5月份鋼鐵行業(yè)PMI采購量指數(shù)為51.0%，較上月上升2.2個百分點，重回擴張區(qū)間。5月份，國內(nèi)鋼廠鐵水產(chǎn)量進一步上漲，鐵水產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)四個月上漲，達到近兩年新高位置。Mysteel統(tǒng)計5月份247家樣本鋼廠鐵水產(chǎn)量7456.2萬噸，環(huán)比增加747.4萬噸。鐵水增量主要是由于高爐復(fù)產(chǎn)以及利潤好轉(zhuǎn)后的提產(chǎn)引起的。從區(qū)域來看，主要復(fù)產(chǎn)區(qū)域集中在華北及華東區(qū)域，兩區(qū)域日均鐵水產(chǎn)量分別增加263.09萬噸、116.69萬噸；其他區(qū)域鐵水產(chǎn)量同樣因為復(fù)產(chǎn)有部分增量，但是增量較小。據(jù)了解，目前已經(jīng)有個別鋼廠通過增加面包鐵以及高品位礦提高高爐利用系數(shù)，增加額外的鐵水產(chǎn)出，在鋼廠利潤長期存在的情況下，鋼廠鐵水產(chǎn)量將維持高位。展望6月份，鐵礦石需求量有望維持高位。6月底之前，有23座高爐計劃復(fù)產(chǎn)，新增日均鐵水產(chǎn)量約7.03萬噸。且當前鋼廠仍有200元/噸的盈利空間，主動減產(chǎn)可能減小。但是需要關(guān)注唐山限產(chǎn)政策的執(zhí)行情況，可能會對區(qū)域的生產(chǎn)產(chǎn)生影響。

3、煤炭市場需求明顯增長

2020年5月份，煤炭市場銷售量較上月增加5.1%，增速加快4.3個百分點，顯示隨著氣溫不斷回升，工業(yè)企業(yè)加速復(fù)產(chǎn)，電力需求增加，發(fā)電量提升，對煤炭的需求呈現(xiàn)增長態(tài)勢，市場銷售狀況良好。進入5月份，沿海電廠電煤日耗突然同比由降轉(zhuǎn)增，而且增幅持續(xù)較大，市場情緒逐步改善，在前期去庫后，下游用戶采購需求明顯回升。一方面，因為經(jīng)濟本身從疫情影響中逐步恢復(fù)，用電需求逐步回升，另一方面，進入5月份之后，江南、華南地區(qū)氣溫多數(shù)時間偏高，而降水偏少，導(dǎo)致用電需求增加的同時，水電出力相對偏弱，火電需求相對增加。5月份之前，五大電沿海電廠日耗同時多數(shù)時間呈同比下降態(tài)勢，5月4日開始，同比徹底由降轉(zhuǎn)增，而且增幅快速擴大.5月6日至28日，平均同比增幅達到20%以上。據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，沿海六大電煤煤炭日耗為67.54萬噸，與5月初相比增加14.35萬噸，增幅為27%。沿海電廠日耗同比增幅快速擴大，在很大程度上提振了市場情緒，下游用戶采購積極性明顯好轉(zhuǎn)。5月份環(huán)渤海港口日均煤炭發(fā)運量超過180萬噸，較4月份日均增加接近45萬噸。進入6月份，工業(yè)企業(yè)進入全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工狀態(tài)，再加上氣溫回升，煤炭需求開始集中釋放，電廠仍積極采購以應(yīng)對夏季用煤高峰，預(yù)計煤炭消費量將會繼續(xù)增加。

4、成品油終端銷售有所恢復(fù)

2020年5月份，成品油銷售量較上月增長7.3%，增速較上月加快1.9個百分點，顯示市場終端需求有所恢復(fù)。從市場情況來看，5月份以來，國內(nèi)汽柴油需求進一步恢復(fù)，尤其是時至下旬，氣溫逐漸升高以及各地陸續(xù)公布完整的開學(xué)時間表，汽油終端需求看好，市場備貨明顯增加。此外，隨著基建投資加快，柴油需求也在不斷增加。進入6月份，國內(nèi)成品油終端需求將繼續(xù)有序恢復(fù)，特別是隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)進行，加之夏收全面開始，汽柴油需求依舊看好。

5、汽車銷售增速下滑

2020年5月份，汽車市場銷售量較上月增長5.9%，但增速較上月減緩1.4個百分點。從市場情況來看，五一期間，大幅度的降價促銷活動和政策紅利的釋放帶動了客流量及銷量的回升，同時也透支了市場需求，下半月市場表現(xiàn)不強，銷量走勢放緩，導(dǎo)致本月銷售量增速較上月有所放緩。據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年5月份汽車消費指數(shù)為63.0，較上月回落4.6個百分點。進入6月份，隨著疫情穩(wěn)定后，國內(nèi)消費市場逐漸恢復(fù)，學(xué)校開學(xué)，生產(chǎn)生活恢復(fù)正常，可能會帶來一部分家庭用車需求的釋放。同時，國家及地方出臺有關(guān)促消費的政策，汽車經(jīng)銷商促銷力度加大，刺激汽車消費；此外一些城市的線下車展活動也會拉動部分汽車消費。但整體上看，6月份為汽車市場傳統(tǒng)淡季，疫情期間受到抑制的需求在4、5月基本釋放，加之居民在疫情期間形成較強風(fēng)險意識，可能降低汽車消費意愿。疫情之后，消費者對于大宗商品的消費趨于保守，對于汽車的選購更加慎重。這些因素對汽車市場的恢復(fù)增長將造成一定的影響。綜上所述，預(yù)計6月份汽車銷量較5月份或?qū)⒊霈F(xiàn)下降趨勢。