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中商情報(bào)網(wǎng)訊：據(jù)中國物流與采購網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年6月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為105.2%，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)繼續(xù)上升，銷售指數(shù)有所回落，庫存指數(shù)止跌回升。從本月的指數(shù)情況來看，供應(yīng)指數(shù)明顯高于銷售指數(shù)，商品庫存開始累積，市場供需再顯失衡跡象，短期內(nèi)隨著需求淡季的到來，我們認(rèn)為市場供強(qiáng)需弱的格局基本確立，調(diào)整壓力明顯加大。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

一、商品供應(yīng)仍在增加

2020年6月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為108.3%，較上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)上升走勢，顯示商品供應(yīng)壓力繼續(xù)加大。近期，由于商品生產(chǎn)利潤持續(xù)高位，生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)熱情高漲，商品產(chǎn)量不斷增加，導(dǎo)致國內(nèi)大宗商品市場供應(yīng)壓力持續(xù)加大。從各主要商品來看，本月除化工類商品供應(yīng)增速有所減緩?fù)?，其余品種均呈現(xiàn)加快態(tài)勢。

1、鋼鐵供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大

2020年6月份，鋼鐵供應(yīng)量較上月增加10.1%，增速加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)增速加快的態(tài)勢，顯示隨著鋼鐵產(chǎn)量的持續(xù)增長，市場供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大。雖然6月中旬以來需求受天氣影響減弱，但煉鋼盈利尚可，鋼廠生產(chǎn)不降反升，鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為57.5%，較上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比上升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，6月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)平均日產(chǎn)粗鋼212.57萬噸，環(huán)比增長2.89%，同比增長3.05%。6月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量屬于恢復(fù)釋放階段，供給壓力較為明顯。進(jìn)入7月份以后，國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修等情況增多，電爐鋼產(chǎn)量或有下降，屆時(shí)鋼廠產(chǎn)能或?qū)⑹艿揭欢ㄒ种?。盡管部分地區(qū)出現(xiàn)環(huán)保限產(chǎn)信號，但短期內(nèi)鋼材供給仍會維持高位，預(yù)計(jì)7月份供應(yīng)量會高位波動。

2、鐵礦石供應(yīng)持續(xù)增加

2020年6月份，鐵礦石供應(yīng)量較上月增加7.4%，增速加快1.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)增速加快的格局，顯示國內(nèi)鐵礦石市場供應(yīng)持續(xù)增加。從市場情況來看，由于鋼廠生產(chǎn)利潤良好，鋼廠生產(chǎn)熱情高漲，國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量不斷提升。與此同時(shí)，6月份主流礦山發(fā)運(yùn)明顯回升，綜合導(dǎo)致國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)量持續(xù)增加。進(jìn)入6月后，澳大利亞及巴西主流礦山發(fā)運(yùn)均出現(xiàn)了較為明顯的回升，6月至今澳巴發(fā)運(yùn)均值分別為1807萬噸和677萬噸，而1-5月份兩者發(fā)運(yùn)均值分別為1546萬噸和474萬噸，增幅分別達(dá)到了17%和43%。對于澳大利亞三大礦山而言，6月份是財(cái)年月，沖量壓力導(dǎo)致其發(fā)運(yùn)力度明顯加大，單周發(fā)運(yùn)量處于歷史同期的高水平區(qū)間。巴西方面，前5個(gè)月VALE發(fā)運(yùn)持續(xù)低迷，從6月份開始巴西新冠肺炎疫情蔓延，市場一度對于6月份VALE的發(fā)運(yùn)產(chǎn)生擔(dān)憂情緒，但實(shí)際上疫情對VALE整體的生產(chǎn)發(fā)運(yùn)影響有所減弱，6月份巴西發(fā)運(yùn)持續(xù)從低位回升，不斷刷新本年度周發(fā)運(yùn)新高。綜合來看，預(yù)計(jì)7月份，國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)壓力依然較大。

3、煤炭供應(yīng)小幅增長

2020年6月份，煤炭供應(yīng)量較上月增長6.3%，增速較上月加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。從供應(yīng)情況來看，“兩會”結(jié)束后，市場普遍預(yù)計(jì)各礦產(chǎn)能將逐步釋放，上游保持高發(fā)運(yùn)趨勢，但從市場反應(yīng)情況來看，主產(chǎn)區(qū)煤炭復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期。一是主產(chǎn)地開展“煤礦安全生產(chǎn)月”活動，部分主產(chǎn)區(qū)進(jìn)一步加強(qiáng)煤票據(jù)審查工作，煤炭產(chǎn)量增量有限；二是部分前期停產(chǎn)煤礦仍需經(jīng)驗(yàn)收合格后，方能恢復(fù)生產(chǎn)；三是內(nèi)蒙古地區(qū)“倒查煤炭腐敗20年”，當(dāng)?shù)卦S多審批不合規(guī)的煤礦處于長期停產(chǎn)的狀態(tài)；另外，鄂爾多斯地區(qū)煤管票管控依然嚴(yán)格，各礦嚴(yán)格按照核定產(chǎn)能領(lǐng)票，煤炭供應(yīng)增幅有限。進(jìn)口煤方面，受制于國內(nèi)進(jìn)口煤嚴(yán)控政策，當(dāng)前南方各港口進(jìn)口煤受限問題較為突出，金陵、蘇龍、常熟等地均面臨沒有額度不能進(jìn)口的情況，受此影響，煤炭進(jìn)口量也出現(xiàn)下降。5月份原煤生產(chǎn)由增轉(zhuǎn)降，全國共生產(chǎn)原煤3.2億噸，同比下降0.1%；日均產(chǎn)量1029萬噸，環(huán)比減少45萬噸。同時(shí)，煤炭進(jìn)口大幅下降，5月份共進(jìn)口煤炭2206萬噸，環(huán)比減少889萬噸，同比下降19.7%。進(jìn)入6月份以來，為保障“迎峰度夏”供煤穩(wěn)定，中國煤炭工業(yè)協(xié)會倡議煤炭企業(yè)要從國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的大局出發(fā)，保障電煤供應(yīng)穩(wěn)定。根據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的晉陜蒙地區(qū)442家重點(diǎn)煤礦的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入6月份，煤炭主產(chǎn)區(qū)和大型煤炭企業(yè)的產(chǎn)能也繼續(xù)出現(xiàn)恢復(fù)性增長，6月份日均煤炭產(chǎn)量360萬噸，環(huán)比5月增長2.3%。從后期供應(yīng)情況來看，當(dāng)前國內(nèi)煤炭產(chǎn)能較為充足，但政策監(jiān)管或?qū)е戮植康貐^(qū)動力煤供應(yīng)收縮，市場供應(yīng)增幅有望整體縮小。與此同時(shí)，目前進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢非常明顯，但是進(jìn)口量的多少主要取決于政策管控的松緊，如果政策偏緊，那后期進(jìn)口量整體將會大幅下降。

4、成品油供應(yīng)繼續(xù)增加

2020年6月份，成品油供應(yīng)量較上月增加5.9%，增速加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。從市場情況來看，隨著產(chǎn)能逐步恢復(fù)以及進(jìn)口增加，成品油供應(yīng)呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢。5月份國內(nèi)汽油產(chǎn)量為1019.4萬噸，環(huán)比增加1.5%；柴油產(chǎn)量為1321.3萬噸，環(huán)比減少1.3%，同比增加0.2%。5月份汽油進(jìn)口量17.09萬噸；5月柴油進(jìn)口量為27.06萬噸，較上月增加了9.71萬噸，同比增加了55.97%。進(jìn)入7月份，從市場反饋情況來看，撫順石化1150萬噸/年常減壓裝置依舊檢修中，寧夏和金陵石化共計(jì)800萬噸/年常減壓裝置也會停工檢修。不過，天津石化、大港石化共計(jì)1750萬噸/年常減壓裝置以及玉門石化和武漢石化共計(jì)750萬噸/年常減壓裝置將開啟運(yùn)行。整體來看，和6月份相比，國內(nèi)煉廠原油加工量將會增加，這將利好汽、柴油產(chǎn)量的增加，進(jìn)而推動成品油供應(yīng)量繼續(xù)增長。