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二、需求增速出現(xiàn)回落

2020年6月份，大宗商品銷售指數(shù)為104.1%，較上月回落4.5個百分點，顯示國內(nèi)大宗商品市場銷售增速出現(xiàn)減緩。從各主要商品來看，本月鋼鐵銷售量和上月相比有所減少，成品油、有色金屬、化工和汽車銷售量增速出現(xiàn)減緩，但鐵礦石和煤炭銷售量分別受鋼鐵生產(chǎn)增加和高溫提升備貨需求的影響，繼續(xù)呈現(xiàn)增速加快的態(tài)勢。本月銷售指數(shù)增速減緩，我們認為一方面是因為前期基數(shù)較高，特別是本月鋼鐵銷售量出現(xiàn)減少；另一方面也是因為6月份國內(nèi)大宗商品需求整體轉(zhuǎn)入淡季，特別是6月下半月以來，隨著全國多地出現(xiàn)高溫，而南方出現(xiàn)洪澇災害，明顯抑制需求。

1、鋼市需求開始下降

2020年6月份，鋼鐵市場銷售量較上月減少1.3%，時隔三個月后再現(xiàn)下降趨勢，顯示隨著高溫多雨季節(jié)來臨，鋼市需求開始放緩，特別是南方多地持續(xù)強降雨，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)洪澇災害，對終端需求影響明顯。6月份，鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)為46.4%，較上月下降6.5個百分點，再度降至收縮區(qū)間，結束連續(xù)連續(xù)3個月的回升勢頭。據(jù)上海卓鋼鏈了解，當前國內(nèi)終端需求承壓回落，尤其華東、華南地區(qū)受天氣影響施工進展不暢，但北方尤其雄安地區(qū)的建設進程，為整體國內(nèi)需求提供了一定韌性。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，6月份終端日均采購量環(huán)比回落6.64%。進入7月份，考慮到雨季過后，前期積壓的需求或有一定程度的恢復，7月上旬成交不會太差，但隨著高溫天氣的來臨，需求很難持續(xù)放量，因此7月中下旬全國銷量又面臨挑戰(zhàn)，

2、煤炭市場需求旺盛

2020年6月份，煤炭市場銷售量較上月增長7.8%，增速較上月加快2.7個百分點，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)增速加快的態(tài)勢。從市場需求情況來看，6月份，隨著疫情穩(wěn)定，復工復產(chǎn)推進工業(yè)用電繼續(xù)增加，生產(chǎn)、投資、消費等主要宏觀經(jīng)濟指標繼續(xù)改善。同時，隨著高溫天氣出現(xiàn)，民用電負荷提高，沿海六大電廠日耗再次升至60萬噸以上水平，達到67萬噸，帶動沿海煤市趨向活躍?？v觀后市，隨著新型基礎設施、新型城鎮(zhèn)化以及交通水利等重大工程建設，預計基礎設施建設將成為穩(wěn)經(jīng)濟的重要著力點。水泥、建材等主要耗煤行業(yè)需求將逐步回升，再加上近期氣溫升高，下游企業(yè)逐步進入“迎峰度夏”的儲備期，盡管特高壓送電恢復運行，但尚未達到滿負荷，水電不及預期，在一定程度上增加煤炭的需求。加之進口澳洲煤風險加大，用戶采購數(shù)量減少，促使電廠北上拉運積極性提升?！坝宥认摹奔磳⒌絹?，存在一定的補庫需求，預計煤炭市場需求將會繼續(xù)轉(zhuǎn)好。

3、成品油銷售增速減緩

2020年6月份，成品油銷售量較上月增長3.5%，但增速減緩3.8個百分點。從市場消費情況來看，6月份，國內(nèi)汽柴油需求依舊存在分化。5月份，國內(nèi)汽車銷售量較上月增長5.9%，加之氣溫不斷上升，汽油市場終端需求尚可。但是柴油市場需求明顯不佳，傳統(tǒng)需求淡季的到來，以及多地遭遇強降水對于柴油市場需求的打壓，均使得柴油市場需求平淡異常。進入7月份，國內(nèi)成品油市場仍處于汽油終端需求旺季，柴油市場需求淡季的局面，需求表現(xiàn)或?qū)⒉蝗缤辍?月份，國內(nèi)各地將陸續(xù)進入高溫模式，在汽車用油以及車內(nèi)空調(diào)用油激增的情況下，利好汽油消費。但是柴油市場仍將維持平淡購銷。

4、淡季來臨，有色金屬需求放緩

2020年6月份，有色金屬銷售量較上月增長4.5%，但增速較上月放緩6.8個百分點，顯示隨著淡季來臨，市場需求環(huán)比呈現(xiàn)走弱態(tài)勢。從市場需求情況來看，6月份，需求環(huán)比已有所走弱，略顯淡季跡象。4月份、5月份下游消費旺盛，一季度延后訂單加快生產(chǎn)。國內(nèi)消費不斷回暖，尤其是線上訂單火爆，京東家電618空調(diào)成交額同比翻倍，超過1-5月成交額總和。冰箱和洗衣機累計成交額同比去年增長130%。家電消費旺盛帶動國內(nèi)有色金屬的需求增長。不過，進入6月份，因季節(jié)性淡季和積壓訂單交付完畢，行業(yè)訂單高峰期已經(jīng)過去。5月份空調(diào)行業(yè)出口受損嚴重，導致整體空調(diào)產(chǎn)量受限，水暖衛(wèi)浴行業(yè)因出口影響亦表現(xiàn)不佳。此外，一季度電力訂單在4、5月份加速趕工，6月份訂單減少，因此抑制了對銅、鋁等有色金屬的消費。7月份，淡季效應對下游消費影響將進一步加大，預計市場消費量將會出現(xiàn)下降趨勢。

5、汽車銷售困難加大

2020年6月份，汽車銷售量較上月增加4.1%，但增速較上月減緩1.8個百分點，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)減緩態(tài)勢，顯示汽車銷售增速收窄，車市銷售壓力開始加大。從市場情況來看，國內(nèi)汽車市場近期表現(xiàn)遠高于此前預期，4月、5月銷量逐月走高，進入6月份，多地車展啟動、“618”年中大促等活動加碼，再加上各地政府、廠家、經(jīng)銷商聯(lián)合推出的優(yōu)惠政策，客流和銷量有所增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，6月上旬，11家重點汽車生產(chǎn)企業(yè)銷售量達到49.4萬輛，與5月上旬相比增長40.8%，與去年同期相比增長34%。不過6月份上旬的高銷量也透支了后續(xù)的市場需求，特別是6月下旬，浙江、福建、江西、湖南、廣東、廣西、重慶、貴州等多地出現(xiàn)持續(xù)強降雨，引發(fā)多地洪澇災害，消費者出行受到影響，客流量出現(xiàn)下滑，銷量增速收窄，整體市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)。進入7月份，受到需求透支和惡劣天氣雙重影響，加之是傳統(tǒng)汽車消費淡季，同時各地方政府出臺的刺激政策效力在逐漸衰減，銷售量將會有所減少。