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四、藥明康德穩(wěn)步提升，泰格醫(yī)藥波動顯著

藥明康德在銷售毛利率和銷售凈利率方面均顯示出穩(wěn)定的增長趨勢，尤其是在銷售凈利率上，從2019年到2023年實現(xiàn)了顯著的提升，表明公司在整體盈利能力上具有較強的競爭力和良好的管理效率。

泰格醫(yī)藥雖然在2020年和2021年的銷售凈利率非常高，但隨后兩年由于新冠相關(guān)的多區(qū)域臨床試驗的直接項目成本增加所致，毛利率由此下降導(dǎo)致凈利率下降。隨著2023年疫苗相關(guān)的多區(qū)域臨床試驗陸續(xù)進入收尾階段，該等業(yè)務(wù)中的第三方供應(yīng)商相關(guān)費用較上年同期減少，臨床試驗技術(shù)服務(wù)的毛利率和凈利率逐步穩(wěn)定

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

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五、藥明康德的全面覆蓋與泰格醫(yī)藥的業(yè)務(wù)聚焦

1.按產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)劃分

醫(yī)藥研發(fā)CRO行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)內(nèi)容涉及化合物研究、臨床前研究、臨床申請與批準、臨床研究、藥品注冊申請與審批以及上市后持續(xù)研究；CMO/CDMO行業(yè)為CRO行業(yè)的下游，其產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)內(nèi)容涉及提供產(chǎn)品生產(chǎn)時所需要的工藝開發(fā)、配方開發(fā)、臨床用藥、化學(xué)或生物合成的原料藥生產(chǎn)、中間體制造、制劑生產(chǎn)（如粉劑、針劑）以及包裝等服務(wù)。

在歐美等行業(yè)成熟度較高的國家，醫(yī)藥服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈可進一步延伸至藥品上市銷售策劃等商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，新藥研發(fā)的每一個階段為醫(yī)藥企業(yè)或可研機構(gòu)提供技術(shù)成果轉(zhuǎn)化服務(wù)，包括可用于新藥研發(fā)的專利的轉(zhuǎn)讓及醫(yī)藥技術(shù)成果的轉(zhuǎn)讓等，真正貫穿新藥研發(fā)的全周期并滲透至醫(yī)藥行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

泰格醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)是為國內(nèi)外醫(yī)藥及健康相關(guān)產(chǎn)品的研究開發(fā)提供專業(yè)臨床研究服務(wù)，經(jīng)營范圍包括I至IV期臨床試驗技術(shù)服務(wù)、數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計分析、注冊申報、臨床試驗現(xiàn)場服務(wù)以及I期臨床分析測試服務(wù)、SMO服務(wù)等，其屬于臨床試驗CRO范疇。

藥明康德作為新藥研發(fā)服務(wù)的提供商，首先為客戶提供小分子化學(xué)藥的發(fā)現(xiàn)、研發(fā)等一系列臨床前各階段的CRO服務(wù)及相關(guān)配套支持，其臨床前CRO范疇；進而為客戶提供原料藥/臨床候選藥物的生產(chǎn)工藝改進、實驗室小試/中試、商業(yè)化生產(chǎn)等CMO/CDMO業(yè)務(wù)，服務(wù)范圍覆蓋從概念產(chǎn)生到商業(yè)化生產(chǎn)的整個流程。

2.按業(yè)務(wù)類型劃分

按照業(yè)務(wù)類型劃分，藥明康德的主營業(yè)務(wù)涵蓋CRO、化學(xué)藥物CDMO、高端治療CTDMO等領(lǐng)域，其主營業(yè)務(wù)可以分為化學(xué)業(yè)務(wù)、測試業(yè)務(wù)、生物學(xué)業(yè)務(wù)、高端治療CTDMO業(yè)務(wù)及國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部五大板塊；泰格醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)可以分為臨床實驗技術(shù)服務(wù)、臨床試驗相關(guān)服務(wù)及實驗室服務(wù)。

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總的來說，泰格醫(yī)藥主要專注于臨床階段的CRO服務(wù)，而藥明康德則提供更全面的服務(wù)，從臨床前研究到商業(yè)化生產(chǎn)，覆蓋了新藥研發(fā)的整個流程。