2015年國際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場低迷不振，玉米、小麥、大豆等主力期貨合約跌勢明顯。展望2016年，受美元強勢、庫存過多、需求疲軟等因素持續(xù)影響，預計國際農(nóng)產(chǎn)品市場“筑底回升”尚需時日，“熊途”難以很快結(jié)束。

首先，強勢美元或?qū)⒗^續(xù)對農(nóng)產(chǎn)品價格形成壓力。在全球最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所——芝加哥期貨交易所，農(nóng)產(chǎn)品期貨以美元計價，而今年美元或?qū)⒗^續(xù)保持強勢，從而對農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)進行打壓。

在美國經(jīng)濟基本面向好、美聯(lián)儲加息、全球央行政策分化等因素推動下，2015年美元對其他主要貨幣匯率持續(xù)上漲，衡量美元對其他六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)全年上漲10%左右。市場分析人士認為，2016年，這三大因素依然將助推美元上漲，但漲勢漸趨溫和。

其次，庫存過多抑制農(nóng)產(chǎn)品價格回彈。美國農(nóng)業(yè)部的農(nóng)產(chǎn)品相關報告是市場關注焦點之一，其月度《世界農(nóng)產(chǎn)品供需報告》更是對市場價格具有直接影響?？疾爝@一報告可以發(fā)現(xiàn)，庫存過多是貫穿2015年全年的一大難題。

2015年12月9日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度《世界農(nóng)產(chǎn)品供需報告》顯示，12月份美國15／16年度玉米期末庫存預計上調(diào)2500萬蒲式耳至17.85億蒲式耳，而全球玉米期末庫存近乎持平；美國小麥月度供需情況大體未做調(diào)整，但全球小麥產(chǎn)量上調(diào)190萬噸至7.349億噸，仍然創(chuàng)歷史新高；大豆期末庫存量預計為4.65億蒲式耳，持平不變，為06／07年度以來最高點。

與產(chǎn)量和供給增加對應的另一面是國際市場需求的持續(xù)不振。同樣考察2015年月度《世界農(nóng)產(chǎn)品供需報告》，下調(diào)需求的月份占了多數(shù)，小麥、玉米等月度需求均有調(diào)降。大豆雖然面對中國需求拉動和生物柴油新標準等利好，但全年來看整體需求也難以化解庫存。

此外，盡管現(xiàn)代化技術讓農(nóng)業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)不再靠天吃飯，但天氣因素仍是影響農(nóng)業(yè)產(chǎn)量的重要因素?；仡?015年，在美國玉米和大豆生長的關鍵期，適宜天氣也推高了市場增產(chǎn)預期，打壓了玉米和大豆期價。比如在4月底、5月初玉米和大豆的種植關鍵期，美國中西部地區(qū)迎來溫暖濕潤的有利天氣，在基金大量拋盤的打壓下，玉米等谷物期貨曾在4月中下旬一度領跌芝加哥農(nóng)產(chǎn)品市場。

美國以外地區(qū)，如俄羅斯、烏克蘭、歐洲、南美等地一些關鍵時節(jié)的天氣情況也打壓農(nóng)產(chǎn)品期價。如去年12月中上旬南美地區(qū)的降水緩解巴西、阿根廷等主要農(nóng)作物生產(chǎn)區(qū)的旱情，也進一步加大了投資者關于市場供給壓力擴大的預期。

有分析人士認為，從厄爾尼諾到拉尼娜，天氣方面的因素將使得未來農(nóng)產(chǎn)品市場走勢更加撲朔迷離。高盛在近日發(fā)布的報告中指出，暖冬天氣將對大宗商品特別是農(nóng)產(chǎn)品價格構(gòu)成威脅。據(jù)悉，一段時間以來，歐洲、美國等多地氣溫普遍較往年高出許多，亞洲過去數(shù)月也一直溫暖干燥，這在很大程度上源于厄爾尼諾現(xiàn)象。不僅如此，厄爾尼諾之后，以寒冷氣候為特點的拉尼娜現(xiàn)象將接踵而至，困擾新年的農(nóng)產(chǎn)品市場。

總體來看，2016年國際農(nóng)產(chǎn)品市場仍將面臨價格下行的壓力。美國農(nóng)業(yè)部2015年12月發(fā)布的農(nóng)業(yè)長期預測早期報告顯示，2016年美國玉米、小麥和大豆均價將比2015年有進一步的下降，而且未來幾年，上述農(nóng)產(chǎn)品價格或?qū)⒌臀慌腔病?

（來源：新華社 何險峰）