2016年，是A股制度變革的大年，我們期待慢牛、健康牛。在此，我們梳理了2016年可能影響市場(chǎng)的10件大事，以饗讀者。

1、注冊(cè)制推出

股票發(fā)行注冊(cè)制已獲全國(guó)人大授權(quán)，3月1日起施行。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，注冊(cè)制對(duì)A股影響更多是結(jié)構(gòu)性的。首先，注冊(cè)制發(fā)行價(jià)格和節(jié)奏存在過渡期，大規(guī)模增加股票供給可能性不大;其次，核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)型，不僅是發(fā)行制度的改革，更是對(duì)市場(chǎng)思維模式的推進(jìn);再次，注冊(cè)制使得更多的優(yōu)秀企業(yè)可以解決融資難問題，這也是將資本配置權(quán)重新交給市場(chǎng)的表現(xiàn);最后，注冊(cè)制不強(qiáng)調(diào)公司的硬性業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)，而是注重信息披露的真實(shí)有效。這將有利于市場(chǎng)對(duì)優(yōu)秀標(biāo)的篩選功能——A股開啟冠軍時(shí)代，有價(jià)值成長(zhǎng)性好的公司會(huì)受到市場(chǎng)青睞。

2、熔斷機(jī)制實(shí)施

熔斷機(jī)制1月1日起正式實(shí)施。

愛建證券認(rèn)為，以今年暴漲暴跌時(shí)的情況看，考慮停牌因素后，滬深300指數(shù)波動(dòng)5%以上時(shí)，中小市值股票早已大范圍漲跌停;而7%時(shí)，除銀行板塊外其他個(gè)股也悉數(shù)被封死漲跌停。僅以效果來(lái)看，熔斷制度和漲跌停制度作用有重疊。實(shí)行熔斷制度后，流動(dòng)性受制反而加劇市場(chǎng)波動(dòng)。但從另一角度看，熔斷制度給了市場(chǎng)各方特別是監(jiān)管層反應(yīng)的時(shí)間，對(duì)市場(chǎng)傳聞引起的大幅波動(dòng)有積極作用。

3、新股取消預(yù)繳款 全民打新刮刮樂

2016年起，打新股將取消預(yù)繳款制度。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，按持有股票市值配售且不用預(yù)繳款，相當(dāng)于持有流通市值的股民都獲得了一份免費(fèi)彩票，新股門檻大幅下降，但中簽率會(huì)更低。2016年起，新股申購(gòu)再也不用為打哪只發(fā)愁了，打新攻略只有3個(gè)字：一把梭!

4、經(jīng)濟(jì)觸底反彈

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)何時(shí)是底，根本還是個(gè)產(chǎn)能周期問題。自2010年后，中國(guó)產(chǎn)能周期已下降6年，對(duì)應(yīng)的大宗商品價(jià)格下降4年，PPI下降4年。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，產(chǎn)能周期的單邊下降趨勢(shì)極限就是6到7年，而到了這個(gè)時(shí)間，必將引起庫(kù)存周期的反彈。從微觀財(cái)報(bào)看，上市公司固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)有反彈跡象。產(chǎn)能周期反彈幾乎必然發(fā)生，反彈也會(huì)持續(xù)1-2年。

5、深港通開通

深港通大概率將于2016年上半年開通。

廣發(fā)證券認(rèn)為，兩地監(jiān)管部門已就深港通做了大量工作，開通只是時(shí)間問題。目前A股市場(chǎng)趨于平穩(wěn)。市場(chǎng)不會(huì)等待太久。

平安證券預(yù)計(jì)，“深港通”將大概率在一季度或稍晚時(shí)候啟動(dòng)，預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)“滬港通”模式，雖然額度可能有所放大，但深市估值水平高于滬港，吸引資金大幅流入可能性不大，對(duì)市場(chǎng)只是錦上添花。

興業(yè)證券認(rèn)為，相比滬港通，深交所有更多的成長(zhǎng)股標(biāo)的。以為例，創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板掛牌股票數(shù)占比高達(dá)54%，信息技術(shù)和醫(yī)療保健等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)可選標(biāo)的顯著多于滬港通，有利于海外投資者參與到創(chuàng)新型中小企業(yè)投資。