據(jù)上證報消息，注冊制具體實施方案將于本月落定。具體程序包括：一是國務院常務會議決定調(diào)整現(xiàn)行《證券法》相關條款適用，并對注冊制改革提出原則性要求；二是證監(jiān)會發(fā)布注冊制改革具體操作方案。此外，已經(jīng)國務院常務會議審議通過的《關于進一步提高直接融資比重優(yōu)化金融結構的實施意見》也將于月內(nèi)正式發(fā)布實施。

1月5日晚間滬深證券交易所發(fā)布修訂后的新股網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行實施細則，并對IPO新規(guī)進行詳細解讀。

對此，上海股份制與證券研究會股份制企業(yè)專業(yè)委員會主任曹俊表示，“在注冊制實施之前，新股發(fā)行實施新制度提出更多市場化要求，這為注冊制改革做了前瞻性的部署”。

據(jù)上交所披露的信息，本次修改的主要內(nèi)容為取消投資者在申購委托時應全額繳納申購資金的規(guī)定，明確投資者應根據(jù)最終確定的發(fā)行價格與中簽數(shù)量繳納申購款的要求及相關業(yè)務流程。

此外，深交所還另外規(guī)定，小盤股全部網(wǎng)上發(fā)行，即公開發(fā)行股票數(shù)量在2000萬股以下且無老股轉(zhuǎn)讓計劃的，直接定價全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行。

對于這兩項核心變化，曹俊認為，取消打新預繳款，不再凍結資金，這種制度安排有利于在市場化定價機制下，消除資金優(yōu)勢地位形成的差異，保護中小投資者。同時有利于降低分流二級市場資金的程度。

盡管中國證監(jiān)會此前曾強調(diào)，本次完善新股發(fā)行制度，是在核準制下，為配合本次重啟新股發(fā)行推出的改革措施，雖然體現(xiàn)了注冊制改革的精神，但不是開始實施注冊制。但上海金融學院統(tǒng)計系主任溫建寧表示，“此次的新股發(fā)行細則是由核準制向注冊制過渡期的現(xiàn)實需求”。

注冊制改革是A股市場走向成熟融入全球的重要舉措，此次新股發(fā)行制度的進一步修訂，在溫建寧看來，“投資者將通過這一過程，不斷樹立以及強化買者自負的理念，價值投資將進一步得到強化，這是市場穩(wěn)定的重要基礎。同時，更多優(yōu)秀企業(yè)的上市將成為市場活水，給投資者帶來更多的投資機會”。

2015年新股暴風科技的瘋狂走勢仍讓投資者記憶猶新，從申購價7.14元人民幣一路上漲到327元，暴漲40多倍。而近期上市的讀者傳媒等新股也連拉10多個“一字”漲停，由此新股無疑成為A股市場充滿“誘惑力”的投資方向。

但恒泰期貨首席經(jīng)濟學家江明德仍然提醒投資者，”要保持冷靜，在市場化發(fā)行機制以及未來注冊制實施的情況下，新股發(fā)行和申購將不再是無風險套利工具。

他還建議，配合注冊制推出的相關要素仍有提升空間，比如違規(guī)成本較低帶來的虛假陳述等，仍在考驗監(jiān)管部門執(zhí)法的手段和執(zhí)行能力，市場參與主體包括發(fā)行人、中介機構等的誠信自律，投資者隊伍相對成熟、專業(yè)與理性，退市制度的進一步完善和嚴格執(zhí)行等，仍在反復考驗新股發(fā)行制度。