在第二十屆（2016年度）中國資本市場論壇上，中國人民大學(xué)金融與證券研究所發(fā)布了中國資本市場研究報(bào)告（2016年度）。報(bào)告對(duì)2016年初期的資本市場投資給出建議：對(duì)于2016年前期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和上證指數(shù)的投資建議比較簡單，就是等待沖高時(shí)候賣出，然后等待回落，并判斷是否該買入。

報(bào)告稱，沖高后的回落深度是需要關(guān)心的，指數(shù)究竟會(huì)回落到什么位置才可以考慮買入。對(duì)于這個(gè)問題，應(yīng)該是沒有明確的答案。這是因?yàn)榛芈涞木唧w表現(xiàn)形式是多樣的，時(shí)間上有長有短，回落的空間方面可深可淺。

然而，報(bào)告認(rèn)為，2015年8月的最低點(diǎn)應(yīng)該是回落低點(diǎn)的極限位置，換句話說，如果真的出現(xiàn)（概率不大），上證指數(shù)2850點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1800點(diǎn)，則是可以“放心大膽”買入的。

2015年8~9月的低點(diǎn)是長時(shí)間的低點(diǎn)

對(duì)于上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2016年前幾個(gè)月的總體格局。報(bào)告認(rèn)為，主要回答兩個(gè)問題。第一，2016年的前幾個(gè)月和如何承接2015年年底的上升過程。第二，上證指數(shù)是否還會(huì)出現(xiàn)比2850更低的位置。

對(duì)于第一個(gè)問題，簡單地說，2016年前幾個(gè)月還會(huì)延續(xù)2015年的上升。其上升的高度，上證指數(shù)極有可能達(dá)到4000點(diǎn)，甚至更高。對(duì)于上證指數(shù)的牛市來說，如果從2014年3月算起，到2015年6月的最高點(diǎn)，時(shí)間僅僅1年，屬于時(shí)間較短的牛市，因此，從時(shí)間長度上講，市場還有繼續(xù)上升的過程。這樣，才更“符合”的要求。

對(duì)于第二個(gè)問題，報(bào)告認(rèn)為，2015年8~9月的低點(diǎn)就是今后長時(shí)間的低點(diǎn)，2016年不會(huì)出現(xiàn)更低的位置。

對(duì)于深圳綜合指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，中小板指數(shù)，情況類似。區(qū)別在于具體的上升的位置有所不同。

春節(jié)效應(yīng)依然有效幅度可能不大

對(duì)于投資者關(guān)注的“春節(jié)效應(yīng)”，報(bào)告指出依然有效。

報(bào)告稱，對(duì)于“春節(jié)效應(yīng)”在以往的報(bào)告中進(jìn)行的分析中，指出了春節(jié)效應(yīng)可能出現(xiàn)錯(cuò)誤的幾個(gè)情況。2016年的春節(jié)不屬于錯(cuò)誤的哪幾種情況，因此，春節(jié)效應(yīng)依然有效，即，可以考慮在春節(jié)附近買入。然而，與2015年的春節(jié)“復(fù)制2016年”的情形不同，2016年春節(jié)買入之后，上升的幅度可能不大。此外，可能還需要春節(jié)附近出現(xiàn)向下的回落。