大摩投資：供給側(cè)改革概念股再爆發(fā) 指數(shù)探底回升

今 日上證指數(shù)3186.41點(diǎn)，漲61.41點(diǎn)，漲幅1.97%，成交3242億元；深成指報(bào)10888.918點(diǎn)，漲128.64點(diǎn)，漲幅1.20%，成 交4374億元。創(chuàng)業(yè)板報(bào)2248.99點(diǎn)，跌7.53點(diǎn)，跌幅0.33%。兩市共有1580家個(gè)股上漲，944家下跌，漲跌比1:1，非ST類(lèi)漲停個(gè)股 105家，跌停個(gè)股9家。

受昨夜證監(jiān)會(huì)緊急叫停熔斷機(jī)制的利好刺激，今天指數(shù)大幅高開(kāi)，不過(guò)由于對(duì)融資盤(pán)和人民幣匯率的擔(dān)心，指數(shù)早盤(pán)高開(kāi)后快速跳水。滬指一度下探至前期3050點(diǎn)一線的平臺(tái)整理區(qū)。不過(guò)資源類(lèi)權(quán)重集體護(hù)盤(pán)，在供給側(cè)改革的邏輯下，煤炭、有色、鋼鐵等產(chǎn)能過(guò)剩的權(quán)重板塊再度大漲，臨近午盤(pán)金融權(quán)重也開(kāi)始表現(xiàn)，指數(shù)震蕩回升并重回3200點(diǎn)之上。盤(pán)面上，煤炭、鋼鐵、券商等板塊漲幅居前；軍工航空漲幅弱于大盤(pán)。

綜合來(lái)看，今天指數(shù)探底回升，滬指量能有明顯放大。創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)繼續(xù)疲弱。從技術(shù)面 來(lái)看，早盤(pán)指數(shù)快速跳水，滬指回落至去年9月份的震蕩平臺(tái)后企穩(wěn)反彈，護(hù)盤(pán)的主力依然是鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過(guò)剩板塊。我們認(rèn)為形態(tài)上指數(shù)下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成， 短期或有修復(fù)性反彈但是如果沒(méi)有增量資金入場(chǎng)那么指數(shù)向上空間有限，而且我們認(rèn)為雖然供給側(cè)改革是2016年資本市場(chǎng)的重要投資機(jī)會(huì)，但是依靠煤炭、有 色、鋼鐵等板塊的持續(xù)上漲并不現(xiàn)實(shí)。我們建議投資者短期還是謹(jǐn)慎為宜。從基本面來(lái)看，目前A股最大的利空還是在于人民幣匯率，據(jù)央行數(shù)據(jù)，中國(guó)12月外匯 儲(chǔ)備3.33萬(wàn)億美元，降至逾三年新低。外儲(chǔ)加速下跌說(shuō)明資本外流壓力加劇，而且1月份人民幣貶值速度創(chuàng)出記錄，我們預(yù)期1月份的外儲(chǔ)數(shù)據(jù)將會(huì)繼續(xù)回落， 資本外流壓力加大。短期如果央行沒(méi)有降準(zhǔn)等方式對(duì)沖資本外流的話，短期A股仍不樂(lè)觀。我們認(rèn)為從中期來(lái)看，2016年的資本市場(chǎng)可能比之前任何時(shí)候都要復(fù) 雜，我們建議投資者以審慎的思路來(lái)看待市場(chǎng)的運(yùn)行，緩慢布局，保持合適的現(xiàn)金倉(cāng)位，耐心等待好的介入時(shí)點(diǎn)。