近日，人民幣匯率劇烈波動引發(fā)各方關(guān)注，央行已連續(xù)三天上調(diào)人民幣對美元中間價，扭轉(zhuǎn)中間價大幅下跌的局面。同時人民幣離岸市場上演“過山車”行情，大幅升值。業(yè)內(nèi)人士認為，央行此輪波動受美元加息、“8·11匯改”影響，人民幣不存在貶值基礎(chǔ)。隨著匯率波動，居民開始關(guān)注換匯問題，調(diào)整資產(chǎn)配置。專業(yè)人士認為，海外資產(chǎn)配置將受追捧，但風險同樣不容小覷。時值年初，百姓該如何調(diào)整資產(chǎn)配置，實現(xiàn)資產(chǎn)保值呢？

□事件

央行連續(xù)三天上調(diào)中間價

新年伊始，人民幣匯率上演“過山車”行情。數(shù)據(jù)顯示，去年12月31日，人民幣對美元中間價為6.4936元。上周五，人民幣對美元中間價報6.5636元。這意味著，新年首周人民幣中間價累計跌700點。此外，相比2014年最后一個交易日的6.1190，人民幣兌美元匯率中間價在2015年12月31日報6.4936，一年降幅高達約6.12%。隨后，央行緊急出手，連續(xù)三天上調(diào)人民幣中間價，通過上調(diào)中間價和市場干預引導匯率恢復平穩(wěn)。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著央行的干預，此輪波動行情將逐漸減弱，央行會讓人民幣兌美元匯率處在一個小幅波動的狀態(tài)。

“目前人民幣的匯率形成機制已經(jīng)不是盯住美元，人民幣兌美元匯率的變化不會是單方向的?！毖胄醒芯烤质紫?jīng)濟學家馬駿表示，市場還不了解和適應當前人民幣匯率參考一籃子的匯率形成機制，當市場充分理解后，預期就會趨于穩(wěn)定，做空人民幣的壓力也會下降。他同時提醒市場人士，最近有些人通過觀察兩日中間價的變化來判斷央行的意圖，這是一種誤解。中間價是做市商在前一日收盤價基礎(chǔ)上參考一籃子匯率變化等因素報價形成，因此市場人士應當主要看中間價與收盤價的價差和籃子匯率變化的關(guān)系。

□現(xiàn)象

到銀行咨詢換匯居民增多

在傳媒行業(yè)工作的姜女士最近就在糾結(jié)，“聽說人民幣要持續(xù)貶值，很多理財產(chǎn)品現(xiàn)在的利率也確實不高，就考慮要不要把人民幣換成美元”。姜女士最終沒有換匯，通過咨詢對比，她發(fā)現(xiàn)美元存在銀行收益很低，活期存款利率才0.05%，而且萬一家里有需要，再兌換也比較麻煩。

在金融街工作的殷女士近期將自己的一部分存款換成了美元，因為她經(jīng)常出國出差，感覺人民幣對美元的匯率近期會持續(xù)走跌，“索性多換一些，以后出差用著也比較方便”。

俞先生的女兒三天后將到達澳大利亞墨爾本開始留學生活，“我之前換了一批澳元，為孩子準備學費和生活費。人民幣匯率波動這么大，現(xiàn)在不換，怕后面跌得更厲害，所以比較糾結(jié)到底換不換。不出意外的話還是會換的。因為要留些外匯備用，怕女兒在國外有資金需求”。

有銀行業(yè)人士表示，“目前營業(yè)網(wǎng)點咨詢換匯業(yè)務(wù)的居民的確增多。民眾看到有些人換匯，就想關(guān)心一下到底是否應該換匯避險。不過，目前并未發(fā)生蜂擁購匯的現(xiàn)象”。

“兌換美元或其他外幣比較適合有留學或者境外旅游計劃的居民。盲目追風兌換外幣，可能得不償失。在人民幣貶值背景下，換到的外幣比以前少。如果換到的外幣不消費，存回銀行利率也比較低。此外，外幣不適合存放家中，如果發(fā)生被盜等情況損失更加慘重?！币粐写笮芯W(wǎng)點經(jīng)理表示。

銀率網(wǎng)分析師建議，對于那些未來有出國留學、旅游、消費等計劃的人群來說，人民幣匯率下跌，使出境成本有所上升，如果擔心美元持續(xù)升值，可早做準備，及早進行兌換。但對金融資產(chǎn)不多的普通家庭而言，沒必要因擔心美元升值而換匯，因為這反而會在一定程度上對資產(chǎn)流動性產(chǎn)生障礙。

□預期

中長期仍看好人民幣升值

對于人民幣匯率預期，多位專家表示，近期人民幣仍存貶值壓力，匯率波動性將加大，但中長期仍看好人民幣升值，預計隨著10月人民幣正式“入籃”，外國央行也將配置人民幣。

“雖然今年1月以來人民幣對美元加速貶值，但其對一籃子貨幣的CFETS指數(shù)（人民幣匯率指數(shù)）則大致穩(wěn)定，這也印證了當前人民幣已經(jīng)逐漸與美元脫鉤，而人民幣對美元走貶相當大的程度上反映的是美元對其他主要貨幣的走強。不過，由于大家對新的匯率政策框架還沒有充分意識，央行也沒有每天發(fā)布人民幣指數(shù)，因此大多數(shù)投資者和媒體可能更多地看到了人民幣對美元匯率的貶值，而并沒有關(guān)注人民幣指數(shù)的相對穩(wěn)定?！比疸y首席經(jīng)濟學家汪濤說。

國君宏觀分析師張慶昌表示，近期人民幣仍有貶值壓力，但中期來看，人民幣有三大強力支撐，即貿(mào)易順差、物價穩(wěn)定和人民幣國際化程度增強。長期取決于能否成功推動改革，改善中國經(jīng)濟前景。

汪濤還表示，將人民幣放在匯率與美元逐漸脫鉤、彈性增加的政策框架下分析，未來一年央行可能會致力于保持人民幣對一籃子貨幣的有效匯率的基本穩(wěn)定，并增加人民幣對美元匯率的雙向波動?；趯γ缆?lián)儲今年繼續(xù)加息、美元指數(shù)走強的判斷，預計2016年全年人民幣將對美元溫和貶值5%，不過人民幣指數(shù)貶值幅度相對較小?！芭袛嗳嗣駧艆R率升貶的幅度和快慢取決于美元對其他主要貨幣，尤其是對歐元的升貶，而時點上除了參考美聯(lián)儲加息決定，還要考慮重要會議日程（如中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話和G20峰會）的影響?！?

□理財建議

1.以金融資產(chǎn)配置為主

挖財研究院研究員王藝紅分析認為，居民未來資產(chǎn)配置，應以金融資產(chǎn)為核心。目前國內(nèi)居民的資產(chǎn)分配主要分為四大類：第一大類是房地產(chǎn)，總規(guī)模約200萬億，但是租金回報率不到2%，隱含的估值超過50倍；第二大類是銀行存款，總規(guī)模超過100萬億，但是1年期存款利率已經(jīng)降至1.5%；第三大類是債券類資產(chǎn)，規(guī)模約50萬億，經(jīng)過屢次降息后債券利率雖然不如以往，但是4%-5%左右的企業(yè)債券依然隨處可覓；第四類是股票，規(guī)模也在50萬億，其中代表藍籌的上證50指數(shù)股息率約3%?！熬C上所述，不管是債券類資產(chǎn)還是股票類資產(chǎn)，均比房地產(chǎn)和存款更有配置價值，未來資產(chǎn)配置的核心是金融資產(chǎn)?！?

2.海外資產(chǎn)配置量力而行

渣打中國財富管理部總經(jīng)理梁大偉表示，對于消費者和投資者而言，隨著人民幣國際化進程加快，人民幣匯率的波動也將更加頻繁，投資者都應該更加關(guān)注匯率走勢，合理配置海外資產(chǎn)。

“目前國人的資產(chǎn)基本上都是以人民幣來計價的，在人民幣快速貶值、劇烈波動的背景下，建議大家適當去配制一些美元類資產(chǎn)，也可以配制一些港幣資產(chǎn)，可以緩解一下過于集中的人民幣資產(chǎn)?！奔螌?a href='http://www.gzshangchuan.com/reports/index1195.html' target='_blank'>基金首席投資策略師計璐說。

王藝紅指出，海外資產(chǎn)配置的理念在2015年上半年之前只有少部分高凈值人群關(guān)注，但隨著A股走熊、人民幣匯率大跌、資產(chǎn)質(zhì)量和收益下滑，越來越多精明的投資人開始意識到配置不同國家和經(jīng)濟體資產(chǎn)的重要性。2016年也許會因此成為海外資產(chǎn)配置的元年。

王藝紅進一步分析稱，短期內(nèi)以美元計價的資產(chǎn)依然是海外資產(chǎn)配置的重點。此外，港幣與美元采取聯(lián)系匯率制，美元對人民幣升值，港幣也將對人民幣被動升值，且香港主板股票指數(shù)估值已處于全球最低水平，因此可考慮投資港股和港股QDII基金。

值得注意的是，外資產(chǎn)配置風險不容小覷。王藝紅認為，“首先，匯率波動帶來的風險敞口，個人投資者很難靠自身力量對沖；其次，成熟市場的金融產(chǎn)品種類多樣、設(shè)計結(jié)構(gòu)繁雜，對投資者來說選擇資產(chǎn)組合的難度將更大。此外，投資者還可能承擔由于不熟悉相關(guān)國家交易機制、法律法規(guī)帶來的風險”。

3.適當關(guān)注外幣理財

金融垂直搜索平臺融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，12月發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品共7932款，平均收益率為4.28%，外幣理財產(chǎn)品合計發(fā)行176款，平均收益率為1.54%，較11月增長了0.08個百分點。

融360銀行分析師劉銀平表示，美元在中長期走強是大趨勢，相關(guān)銀行理財產(chǎn)品收益率將上升，也將較大拉升外幣理財市場的整體平均收益走勢。投資者可以適當關(guān)注外幣理財。在他看來，外幣理財產(chǎn)品的收益率與所在國的市場利率相關(guān)，從全球來看，人民幣利率仍然處于較高水平，因此人民幣理財產(chǎn)品要明顯高于大部分外幣理財產(chǎn)品。美聯(lián)儲加息之后，美元利率上升，美元理財產(chǎn)品收益率也將隨之走高?！?016年1月份，銀行理財產(chǎn)品的收益率將繼續(xù)小幅下行。伴隨著美聯(lián)儲加息，美元理財產(chǎn)品收益率將隨之走高?！保▉碓矗壕┤A時報）