熔斷機(jī)制負(fù)面影響之大可能出乎所有人意料，從而導(dǎo)致本周股市3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)打的非常辛苦。我們不能否認(rèn)證監(jiān)會(huì)推出熔斷機(jī)制的本意是好的，但是證監(jiān)會(huì)總是犯了基本錯(cuò)誤，那就是在美國(guó)行使有效的政策在中國(guó)不一定有效。舉例而言，證監(jiān)會(huì)引入美國(guó)的行之有效的注冊(cè)制，卻似乎渾然不知推行注冊(cè)制基本前提是首先建立一套強(qiáng)大的退市機(jī)制，而且是以股民為主導(dǎo)的退市機(jī)制，那就是股價(jià)是唯一的退市標(biāo)準(zhǔn)。如果沒(méi)有退市的配套，推動(dòng)注冊(cè)制可能會(huì)像熔斷機(jī)制一樣造成可怕后果。

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我想請(qǐng)問(wèn)證監(jiān)會(huì)，推動(dòng)熔斷機(jī)制的基本前提是什么？我相信證監(jiān)會(huì)肯定是不知道答案，否則絕對(duì)不可能推出這個(gè)機(jī)制。這個(gè)答案就是必須以機(jī)構(gòu)投資人為主體的股市才能推動(dòng)熔斷機(jī)制。美國(guó)股市95%的主體就是機(jī)構(gòu)投資人，因此給予機(jī)構(gòu)投資人15分鐘的冷靜期是可以產(chǎn)生效果的，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資人本來(lái)就是理性的。那么中國(guó)股市的機(jī)構(gòu)投資人占比多少？只有區(qū)區(qū)15%，而散戶占了85%的巨大比例。散戶本質(zhì)上就是沖動(dòng)不理性的投資者，一旦給予15分鐘的冷靜期，必定造成更大的恐慌，所以5%熔斷后一定沖向7%的熔斷。而熔斷帶來(lái)沖動(dòng)不理性的行為不斷積累加大，從而導(dǎo)致本周股價(jià)數(shù)次跌穿3000點(diǎn)。你說(shuō)這是誰(shuí)的錯(cuò)？就是因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)引入了一個(gè)不適合以散戶為主體的熔斷機(jī)制，從而導(dǎo)致負(fù)面因素迅速積累擴(kuò)大。

我希望國(guó)家隊(duì)能夠盡快出手救市，有效拉抬股指之后才能夠消除熔斷機(jī)制帶來(lái)的負(fù)面沖擊。我也希望證監(jiān)會(huì)能夠提高自己的監(jiān)管水平，盲目引進(jìn)例如注冊(cè)制和熔斷機(jī)制等在美國(guó)行之有效的政策而不去研究基本前提的話，必定給股市造成巨大災(zāi)難。