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防爆倉(cāng)催補(bǔ)倉(cāng) 股權(quán)質(zhì)押系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或較低

公司來(lái)源:中商情報(bào)網(wǎng)時(shí)間:2016年01月14日 08:38 編輯:中商情報(bào)網(wǎng)

隨著滬指持續(xù)下探,上證指數(shù)1月以來(lái)已經(jīng)下挫18.43%;1月13日,上證指數(shù)收盤2949點(diǎn)。

大盤數(shù)次經(jīng)歷超過(guò)5%跌幅,杠桿資金陸續(xù)觸發(fā)預(yù)警,而股權(quán)質(zhì)押是否被引爆再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

根據(jù)wind統(tǒng)計(jì),2015年以來(lái),除去已解押之外,共有5437筆股票仍在質(zhì)押當(dāng)中;其中永泰能源股東質(zhì)押股數(shù)最多,達(dá)44.57億股。

多名機(jī)構(gòu)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,近期每天盯盤,隨時(shí)要求客戶補(bǔ)倉(cāng)。華南一家股份制銀行已經(jīng)進(jìn)行壓力測(cè)試,測(cè)試2850點(diǎn)是否會(huì)被跌破。

對(duì)于股權(quán)質(zhì)押雷區(qū)是否如去年年中大規(guī)模暴露風(fēng)險(xiǎn),多名人士指出個(gè)案觸及平倉(cāng)線風(fēng)險(xiǎn)較大,但對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然比較樂(lè)觀。

機(jī)構(gòu)人士緊密盯盤

1月11日晚,同洲電子發(fā)布晚間公告,稱控股股東、實(shí)際控制人袁明質(zhì)押給國(guó)元證券的股票接近警戒線。這成為今年以來(lái)首家股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)曝光的上市公司。

據(jù)了解,在11日前,上證指數(shù)已經(jīng)下滑10.88%。同洲電子股價(jià)為10.03元/股,質(zhì)押股份的融資警戒線為8.5-9.5元/股,平倉(cāng)線為8.5-9.5元/股,公司稱質(zhì)押股份已接近警戒線和平倉(cāng)線,公司控股股東質(zhì)押股權(quán)后未進(jìn)行配資和高杠桿融資。

公司表示,袁明將籌措資金、追加保證金或者追加質(zhì)押物等有效措施降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

滬指1月以來(lái)震蕩下挫,近期屢屢跌破3000點(diǎn),股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)隱隱顯現(xiàn)。

華南一家股份制銀行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,“現(xiàn)在肯定要盯住市場(chǎng),隨時(shí)準(zhǔn)備打電話要求對(duì)方補(bǔ)倉(cāng)?!?

華南一家基金子公司人士表示,近期有關(guān)股權(quán)質(zhì)押、員工持股計(jì)劃都面臨風(fēng)險(xiǎn),業(yè)務(wù)部門每天盯盤,隨時(shí)通知補(bǔ)倉(cāng)。

深圳一家券商人士同樣處于緊張當(dāng)中,稱已有股東進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。

華東一家信托公司人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋,3000點(diǎn)是個(gè)坎,不少個(gè)股在這個(gè)點(diǎn)位承壓?!坝绕涫窃?500點(diǎn)以上左右進(jìn)行質(zhì)押的股票,他們現(xiàn)在壓力會(huì)很大?!?

據(jù)其介紹,由于公司的客戶在3400點(diǎn)左右進(jìn)行股票質(zhì)押,雖然行情持續(xù)下行,但目前問(wèn)題不大,“即使大盤在2400左右,我們應(yīng)該也能扛住”。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性較低

大盤持續(xù)下滑,使得兩融杠桿資金陸續(xù)觸及預(yù)警線,有投資者擔(dān)心若滬指繼續(xù)下跌,股權(quán)質(zhì)押雷區(qū)是否也會(huì)被引爆。

上述華南股份制銀行人士表示,“近期我們?cè)谧鰤毫y(cè)試,測(cè)試點(diǎn)位為2850點(diǎn),看市場(chǎng)會(huì)不會(huì)跌破這個(gè)點(diǎn)位?!?

但在他看來(lái),去年的股災(zāi)資金面大量出逃,造成系統(tǒng)性恐慌,這次下跌是股票回歸正常估值的過(guò)程。

華南某基金子公司負(fù)責(zé)人亦有相同的看法,這次下跌與以往不同,出現(xiàn)大跌主要來(lái)自投資者心理層面,下跌是股票回歸合理估值的過(guò)程。

上述華東信托公司人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析,要從三個(gè)層面去看股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。“第一,個(gè)案是否會(huì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn);第二,股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)是否會(huì)發(fā)生大規(guī)模爆發(fā);第三,股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)傳導(dǎo)到其他領(lǐng)域?!?

在他看來(lái),個(gè)案發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是大概率事件;而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不大。“一些在4500點(diǎn)以上進(jìn)行股票質(zhì)押的上市公司,按照三四成質(zhì)押率來(lái)看,有一部分應(yīng)該已經(jīng)觸及警戒線和平倉(cāng)線了?!?

“但事實(shí)上,如果上市公司是經(jīng)營(yíng)正常的公司,在經(jīng)歷數(shù)次大跌后,它繼續(xù)下行的空間也不是很大了,況且現(xiàn)在已經(jīng)在2900點(diǎn)左右。即使上市公司的股票質(zhì)押到了平倉(cāng)線,還是有安全邊際,因?yàn)檫@個(gè)質(zhì)押物比其他質(zhì)押物流動(dòng)性要好。股價(jià)雖然在這個(gè)點(diǎn)位觸發(fā)平倉(cāng)線,但會(huì)不會(huì)發(fā)生連反應(yīng)還有待觀察。”該信托人士分析表示。

上述深圳券商人士亦有相似的看法,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性不大。“在經(jīng)歷幾次大跌后,公司股票可能已經(jīng)超跌了,雖然觸及預(yù)警線,但是反彈趨勢(shì)也是可預(yù)期的。如果不是極端行情,股東也能及時(shí)補(bǔ)倉(cāng),我們和客戶有回旋余地?!?

質(zhì)押率高 補(bǔ)倉(cāng)承壓

對(duì)于近期可能發(fā)生的個(gè)案風(fēng)險(xiǎn),上述華東信托人士指出,要重點(diǎn)關(guān)注質(zhì)押率較高的股票。

“補(bǔ)倉(cāng)主要是通過(guò)兩個(gè)手段,即補(bǔ)錢或者補(bǔ)票。有些股東把手上股票全部質(zhì)押進(jìn)去了,只能補(bǔ)錢。補(bǔ)倉(cāng)機(jī)制能不能發(fā)揮作用,關(guān)鍵要看股票質(zhì)押率高不高?!?

據(jù)了解,今年首家爆發(fā)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的同洲電子,則是質(zhì)押率較高的公司??毓晒蓶|、實(shí)際控制人袁明用于質(zhì)押融資的股份為1.22億股,較其直接與通過(guò)資管計(jì)劃合計(jì)持有公司股份1.26億股來(lái)看,占比高達(dá)96.53%。

前述深圳券商人士坦言,券商在進(jìn)行業(yè)務(wù)風(fēng)控時(shí),會(huì)避免質(zhì)押率過(guò)高的個(gè)股。

剛泰控股亦是一家質(zhì)押率較高的公司。1月13日晚間,剛泰控股公告稱,控股股東上海剛泰礦業(yè)有限公司累計(jì)質(zhì)押公司股份3.6501億股,其總共持有公司3.6544億股,質(zhì)押股份占比達(dá)99.88%。

公司同時(shí)公告稱,與控股股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的兩家公司股權(quán)質(zhì)押情況。剛泰集團(tuán)股份質(zhì)押數(shù)占其持有公司股數(shù)的83.93%、上海剛泰投資咨詢有限公司則占比100%。

控股股東和剛泰集團(tuán)早在2015年曾多次質(zhì)押股份,其中數(shù)次在大盤高位上質(zhì)押。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì),控股股東上海剛泰礦業(yè)有限公司分別在4月14日、6月3日、6月11日進(jìn)行三次股票質(zhì)押,合計(jì)質(zhì)押4637萬(wàn)股。其關(guān)聯(lián)公司剛泰集團(tuán)在5月15日與6月1日進(jìn)行兩次股票質(zhì)押,質(zhì)押股數(shù)合計(jì)3350萬(wàn)股。上述時(shí)間大盤行情在4000-5000點(diǎn)之間。

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