1月14日晚間，恒大淘寶（834338）發(fā)布公告，宣布完成其新三板掛牌后首筆融資，定向發(fā)行2173.4萬股，發(fā)行價每股40元，募集資金8.6936億元。

按照發(fā)行后的總股本39673.40萬股和發(fā)行價40元計算，恒大淘寶的市值為158.7億。

要知道，截至當晚，曼聯(lián)估價15.37美元，1.6億的總股本，市值為25.2億美元，合人民幣也才166億元。

恒大淘寶的估值，已經(jīng)直逼全世界最能賺錢的豪門俱樂部曼聯(lián)了。

1、誰來買單

讓我們看一下是哪些土豪將恒大的估值推上寶座。

僅僅憑名稱，我們就可以揪出來廣田股份、科順防水、金螳螂、南通三建、碧云門窗、建藝裝飾、華盛裝飾等七家恒大的關(guān)系戶。

對這些“關(guān)系戶”來說，恒大集團是金主，廣田股份收入的35%以上都來自恒大集團的采購。

因此，莫談什么看好發(fā)展、涉足朝陽產(chǎn)業(yè)等裝逼的話，說白了這就是乙方給甲方進點貢、買買單，維持一個良好的關(guān)系。

除了這些建筑、裝飾類的企業(yè)，還有一堆的“資產(chǎn)管理計劃”。這些計劃是干什么的呢？說白了，這些計劃很多其實就是新三板投資基金旗下的子基金，比如一個體育產(chǎn)業(yè)的基金，按照結(jié)構(gòu)化的資產(chǎn)配置方案，他必須買入足球俱樂部這個門類的品種，而目前新三板上、包括主板上，足球俱樂部的上市公司僅此一家，因此必須買入。

花40大洋每股買進，還是這些基金背后的投資者買了單，這些投資者往往是中小散戶，因為他們的資產(chǎn)量不夠直接參與新三板的門檻，所以想投資新三板就必須買新三板的投資基金。

所以說，這市場上沒人傻。這些高價買入的人，根本不是最后的接盤者。

2、市值怎算

完成增發(fā)后，恒大淘寶的市值已經(jīng)達到了158.7億元，直逼曼聯(lián)。

不少人或許很是疑惑，這市值怎么算出來的？

這里，我們就要稍微說遠一點兒了。當初恒大在增值擴股、注入足校資產(chǎn)的時候，就宣稱自己的市值高達上百億，是亞洲俱樂部第一。

這些所謂的市值，都是自我吹氣球的產(chǎn)物。因為恒大淘寶的股東就倆，許家印和馬云，怎么說怎么算唄。

只有真正在市場上成交了，市值才有意義。

也就是說，馬云2014年6月以12億入股50%，我們可以說恒大俱樂部市值達到了24億。但無論其后吹上了天，市值也始終是虛的，我們只能看最近的一筆交易，也就是馬云成交這筆，24億。

然而，當恒大淘寶登陸了新三板，并公布增發(fā)計劃時，如果有人以40元的價格買了單，那市值就真的要以40元每股乘以總股本來計算了。

恒大的精明就在于，完全踩準了足球競技場和資本市場的節(jié)奏，最后真得讓人買了單。

2015年6月，恒大集團再次增資重新拿回控股地位，股份制改造并注入足校資產(chǎn)，稱估值超百億。

7月，遞交新三板方案。

11月6日，亞冠決賽首回合前一天，掛牌新三板，掛牌當天發(fā)布了增發(fā)方案。

亞冠決賽次回合前夕，恒大淘寶的路演，隨后退出天價亞冠門票，單場銷售超過1個億，市場情緒高漲，荷爾蒙滿天飛。

11月22日，也亞冠登頂后的第二天，恒大淘寶召開了董事會，發(fā)布股票發(fā)行認購公告。

在亞冠決賽前夕登陸新三板，在亞冠捧杯第二天召開股東大會，開始放開認購，此后恒大集團拜訪一些“關(guān)系戶”，成功地讓大家伙心甘情愿的買單，最終有23家機構(gòu)和個人認購了超過2000萬股。

本次股票發(fā)行前后的股本結(jié)構(gòu)：

因此，恒大和阿里巴巴原來總計持有37500萬股，加上新增發(fā)的2173.4萬股，總股本就變成了39673.40萬股，這個數(shù)量再乘以40元的市場認可價（姑且算是認可），市值就是158.7億元。

3、之后咋辦

你也許會問，難道恒大的增發(fā)就僅僅為了創(chuàng)造一個市值的神話嗎？

當然不是。

此前，有不少人都在關(guān)注恒大淘寶的股價，甚至在掛牌當日，包括一些恒大集團的員工都拿出軟件來，說價格蹭蹭往上漲，翻了多少倍。過了兩天，價格突然又變成1毛，乃至1分，不少人又嚇傻了似的東問西問。

其實，在增發(fā)完成前，恒大淘寶的股票根本不可能成交。因為所有的股份都在許家印和馬云手中，轉(zhuǎn)讓的方式也是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。事實上，從11月掛牌到現(xiàn)在，恒大的股票不可能、也沒有成交哪怕一股。哪些所謂的價格變化，只是有些閑著沒事兒干的人放置的無聊買單被軟件識別了。

自從恒大淘寶掛牌以來，每天都有人悄悄在0.01元放置一些買單，準備“撿死雞”，但你認為精明的許老板和馬老板會上當么？

如今，增發(fā)完成，恒大淘寶將真正變得可以交易了。我們也有望見證中國足球第一股在二級市場上的第一筆成交。

根據(jù)公告，此次增發(fā)的股份無限售，1月19日就將掛牌交易。用股民都能看懂的話來說，恒大淘寶將成為一支流通盤2173.4萬股，總股本39673.40萬股的股票了。

有500萬以上的土豪球迷們，可以準備好資金買買買了。

當然，目前的交易方式還是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，也就是說，需要買賣雙方協(xié)商好了才能成交。

根據(jù)這些買方40塊錢的成本，他們出讓肯定需要一定的溢價，也就是說，成交價格大概率能夠達到40元以上，如果45元，市值就是179億，如果是50元，市值將達到198億元，成為全世界最有價值的足球俱樂部。

有不少球迷愿意付出，準備創(chuàng)造歷史。

我們不得不嘆服，恒大真是玩的一手好牌，就這樣借助資本市場，實現(xiàn)了一步登天。

發(fā)行后主要財務指標變化：

而此次僅僅稀釋了大概5%多一點的股權(quán)，就又拿到了8.7億元的現(xiàn)金，每股凈資產(chǎn)飆升將近一倍，現(xiàn)金流更是如洪水般滔滔不絕，因此轉(zhuǎn)會市場上又可以買買買了。

我們也可以預計，恒大淘寶不會缺錢，因為有著資本市場這個無窮無盡的取款機。

很瘋狂，很科幻，不是嗎？不管你是否喜歡，這就是資本市場的力量，資本會做惡，但資本不會錯。這也是在特定時代產(chǎn)生的無法復制的特定案例，它也一定會被載入中國足球的史冊、載入中國資本市場的史冊。

以上部分內(nèi)容來源：明說