2015年上市公司年報披露1月16號拉開帷幕，市場關(guān)注點有望重新回到上市公司質(zhì)地上面。

截至1月13日，共1240家公司進行了業(yè)績預(yù)告，預(yù)增和扭虧的公司為775家，占比62.5%,160家公司年報凈利潤預(yù)增100%以上。另外，自去年11月以來，已有46家公司公布年度高送轉(zhuǎn)預(yù)案，送轉(zhuǎn)比例均在10:10以上。

"高送轉(zhuǎn)"是A股歷年炒作主題，高送轉(zhuǎn)股票在每年12月至次年的1-3月有較為顯著的超額收益。

1、高送轉(zhuǎn)為何走下神壇？

相比2014年，2015年高送轉(zhuǎn)預(yù)案更為慷慨，截至目前10送轉(zhuǎn)20以上的公司已達到14家，已超過整個2014年度，財信發(fā)展10股轉(zhuǎn)增25股成為目前的送轉(zhuǎn)王。

上市公司高送轉(zhuǎn)預(yù)案公布時間大幅提前，東方網(wǎng)絡(luò)在8月31日就公告了10轉(zhuǎn)增20的方案，順榮三七、西泵股份、盛洋科技均是在11月中下旬集中公布，相比2014年首批提前了15到20天。

從預(yù)案公布時相應(yīng)公司的市盈率看，2015年高送轉(zhuǎn)公司預(yù)案披露時的平均市盈率為118倍，100倍市盈率以上的公司占比高達55%;2014年披露高送轉(zhuǎn)的公司平均市盈率為80.43倍，且40倍以下市盈率的公司占據(jù)近1/3.

由于公布時間提前、分配方案更為大膽、以及高市盈率等因素影響，導(dǎo)致2015年高送轉(zhuǎn)行情提前透支。31家公司在預(yù)案公布后錄得負收益，海南海藥、國聯(lián)水產(chǎn)累計下跌超過40%,跌幅最大。在預(yù)案公布后仍錄得正收益僅財信發(fā)展、東方網(wǎng)絡(luò)、電光科技、永大集團等8家公司，占比約20%.

2、高送轉(zhuǎn)機會仍存在

隨著近期市場大幅下跌，部分估值回到相對合理區(qū)域的高送轉(zhuǎn)和潛在高送轉(zhuǎn)個股有望重新受到市場關(guān)注。

國信證券認為，2015年9月新執(zhí)行的股息紅利差別化個人所得稅規(guī)定，持股1年以上免收紅利所得稅，對大股東有利，這可能促使2015年年報更多"高送轉(zhuǎn)"發(fā)生。

從近3年年報實施"高送轉(zhuǎn)"的上市公司看，高送轉(zhuǎn)公司存在股本?。?億以下）、次新股、每股資本公積高，每股未分配利潤高的特征，近3年年報實施"高送轉(zhuǎn)"的公司中，平均每股資本公積和凈利潤情況如下：

3、安全度相對較高的高送轉(zhuǎn)股

按照小股本、次新股、平均每股資本公積≥3,每股凈利潤≥2的標準，符合條件的公司共有77家。

鑒于目前行情低迷，部分機構(gòu)認為市場已轉(zhuǎn)向"震蕩慢熊",近期難以存在較大的反彈機會，因此在選擇高送轉(zhuǎn)概念股時，更需注重個股估值。

綜合以上指標，再結(jié)合機構(gòu)2016年平均盈利預(yù)測，最新市盈率在50倍以下的次新股公司共21家：