2015年上市公司年報(bào)披露1月16號(hào)拉開帷幕，市場關(guān)注點(diǎn)有望重新回到上市公司質(zhì)地上面。

截至1月13日，共1240家公司進(jìn)行了業(yè)績預(yù)告，預(yù)增和扭虧的公司為775家，占比62.5%,160家公司年報(bào)凈利潤預(yù)增100%以上。另外，自去年11月以來，已有46家公司公布年度高送轉(zhuǎn)預(yù)案，送轉(zhuǎn)比例均在10:10以上。

"高送轉(zhuǎn)"是A股歷年炒作主題，高送轉(zhuǎn)股票在每年12月至次年的1-3月有較為顯著的超額收益。

1、高送轉(zhuǎn)為何走下神壇？

相比2014年，2015年高送轉(zhuǎn)預(yù)案更為慷慨，截至目前10送轉(zhuǎn)20以上的公司已達(dá)到14家，已超過整個(gè)2014年度，財(cái)信發(fā)展10股轉(zhuǎn)增25股成為目前的送轉(zhuǎn)王。

上市公司高送轉(zhuǎn)預(yù)案公布時(shí)間大幅提前，東方網(wǎng)絡(luò)在8月31日就公告了10轉(zhuǎn)增20的方案，順榮三七、西泵股份、盛洋科技均是在11月中下旬集中公布，相比2014年首批提前了15到20天。

從預(yù)案公布時(shí)相應(yīng)公司的市盈率看，2015年高送轉(zhuǎn)公司預(yù)案披露時(shí)的平均市盈率為118倍，100倍市盈率以上的公司占比高達(dá)55%;2014年披露高送轉(zhuǎn)的公司平均市盈率為80.43倍，且40倍以下市盈率的公司占據(jù)近1/3.

由于公布時(shí)間提前、分配方案更為大膽、以及高市盈率等因素影響，導(dǎo)致2015年高送轉(zhuǎn)行情提前透支。31家公司在預(yù)案公布后錄得負(fù)收益，海南海藥、國聯(lián)水產(chǎn)累計(jì)下跌超過40%,跌幅最大。在預(yù)案公布后仍錄得正收益僅財(cái)信發(fā)展、東方網(wǎng)絡(luò)、電光科技、永大集團(tuán)等8家公司，占比約20%.

2、高送轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)仍存在

隨著近期市場大幅下跌，部分估值回到相對合理區(qū)域的高送轉(zhuǎn)和潛在高送轉(zhuǎn)個(gè)股有望重新受到市場關(guān)注。

國信證券認(rèn)為，2015年9月新執(zhí)行的股息紅利差別化個(gè)人所得稅規(guī)定，持股1年以上免收紅利所得稅，對大股東有利，這可能促使2015年年報(bào)更多"高送轉(zhuǎn)"發(fā)生。

從近3年年報(bào)實(shí)施"高送轉(zhuǎn)"的上市公司看，高送轉(zhuǎn)公司存在股本?。?億以下）、次新股、每股資本公積高，每股未分配利潤高的特征，近3年年報(bào)實(shí)施"高送轉(zhuǎn)"的公司中，平均每股資本公積和凈利潤情況如下：

3、安全度相對較高的高送轉(zhuǎn)股

按照小股本、次新股、平均每股資本公積≥3,每股凈利潤≥2的標(biāo)準(zhǔn)，符合條件的公司共有77家。

鑒于目前行情低迷，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場已轉(zhuǎn)向"震蕩慢熊",近期難以存在較大的反彈機(jī)會(huì)，因此在選擇高送轉(zhuǎn)概念股時(shí)，更需注重個(gè)股估值。

綜合以上指標(biāo)，再結(jié)合機(jī)構(gòu)2016年平均盈利預(yù)測，最新市盈率在50倍以下的次新股公司共21家：