中國股票市場(chǎng)的發(fā)行走過了一條由審核向注冊(cè)制過渡的漸進(jìn)式發(fā)展道路。大致經(jīng)過了四個(gè)階段：1993－1995年的“額度管理”、1996－2000年的“指標(biāo)管理”、2001－2004年期間的“通道制”以及2004年至今的“保薦制”。

全國人大常委會(huì)此前通過的“注冊(cè)制授權(quán)決定”中就已經(jīng)指出，這個(gè)適用規(guī)定有效期為兩年，這也就意味著A股將在兩年時(shí)間內(nèi)落實(shí)完善各項(xiàng)注冊(cè)制的配套措施，西南證券認(rèn)為，這些相關(guān)的配套措施需要涵蓋三個(gè)方面的內(nèi)容：嚴(yán)格的退市制度、違規(guī)處罰制度、中小投資者保護(hù)制度（集體訴訟制度）。只有這三個(gè)方面的制度建設(shè)做好了，A股才能做到有進(jìn)有出、有獎(jiǎng)有罰，才能真正成為一個(gè)有效發(fā)展的健康市場(chǎng)。

總體來看，要在A股落實(shí)注冊(cè)制，目前還有相當(dāng)長的制度建設(shè)之路要走。預(yù)計(jì)在目前排隊(duì)的700家IPO上市完畢后，注冊(cè)制才有望真正落地。從時(shí)間上看，若按300多家一年的速度，或許就需要兩年時(shí)間。這恰好也是全國人大授權(quán)的時(shí)限。（來源：證券時(shí)報(bào)）