繼2015年底城商行IPO項(xiàng)目接連過會后，農(nóng)商行IPO審核也于本周開始明顯加速。

1月15日，江陰農(nóng)商行IPO項(xiàng)目無條件過會，這已經(jīng)是今年第二家通過發(fā)審委審核的農(nóng)商行。此前，同處江蘇境內(nèi)的無錫農(nóng)商行IPO項(xiàng)目已先行過會，如無意外將成為首家登陸A股市場的農(nóng)商行。另外，常熟農(nóng)商行擬于1月20日上會。

江陰農(nóng)商行發(fā)審會上，發(fā)審委員重點(diǎn)關(guān)注的問題包括：總計(jì)5.39億元的貸款涉訴原因及最新進(jìn)展，以及后續(xù)資產(chǎn)質(zhì)量分級和撥備情況；2014年對江蘇資產(chǎn)管理有限公司（AMC）不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓的決策過程；江陰農(nóng)商行股東存在的股份質(zhì)押凍結(jié)情況師傅影響改行股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性；董監(jiān)高是否構(gòu)成重大變化。

招股說明書顯示，江陰農(nóng)商行本次發(fā)行股份不超過4億股，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充資本金，以滿足該行業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張需要，滿足該行現(xiàn)在和未來跨地區(qū)經(jīng)營發(fā)展的需要。

招股書顯示，截至2015年6月30日，該行總資產(chǎn)為829.75億元，較上年末縮水6.12億元；負(fù)債總額亦縮水9.16億元至761.23億元；2015年上半年該行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.82億元，尚不足2014凈利潤的一半。而2014年該行實(shí)現(xiàn)利潤總額9.59億元，較2013年減少2.72億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤8.18億元，同比下降18.13%。

值得注意的是，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行期，我國制造業(yè)出現(xiàn)通縮，而江陰地區(qū)的企業(yè)以制造業(yè)為主，在制造業(yè)出現(xiàn)通縮的情況下，其盈利能力下降，且江陰地區(qū)多為中小企業(yè)，企業(yè)間融資較多采取互保、聯(lián)保的方式，擔(dān)保圈的形成導(dǎo)致企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)容易在企業(yè)之間傳染。

而招股書顯示，截至2015年6月末，江陰農(nóng)商行制造業(yè)貸款占比高達(dá)56.68%，其中第三方提供保證是江陰農(nóng)商行發(fā)放貸款的重要擔(dān)保方式之一。2015年6月末、2014年末、2013年末和2012年末，該行保證貸款余額分別為207.13億元、228.88億元、233.19億元和217.45億元，分別占該行貸款總額的42.62%、47.3%、52.72%和55.15%，占比較高。

由于保證貸款一般無抵押或質(zhì)押物支持，當(dāng)借款人還本付息能力出現(xiàn)困難時(shí)，一旦保證人的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，該行可能面臨擔(dān)保貸款無法全部或部分收回的風(fēng)險(xiǎn)，從而對該行資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

截至2015年6月末，江陰農(nóng)商行不良余額9.54億元，較年初增加0.28億元；不良貸款率為1.96%，較年初上升0.05個百分點(diǎn)。

值得注意的是，該行房地產(chǎn)行業(yè)貸款、鋼鐵行業(yè)貸款不良情況較為突出。截至2015年6月末，兩個行業(yè)不良貸款率分別為10.04%、6.65%，不過兩個行業(yè)貸款余額所占比重并不高，分別為1%、4.96%。