這一年，新三板劃進(jìn)了場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)行列，掛牌企業(yè)數(shù)量超過滬深兩市的總和，融資規(guī)模也超過了創(chuàng)業(yè)板......

這一年，新三板違規(guī)操作不斷，監(jiān)管風(fēng)暴頻刮，市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足......

那么，作為長(zhǎng)期關(guān)注新三板市場(chǎng)的老兵，富姐是如何總結(jié)2015年的新三板呢?

1春季行情火爆，躺著就把錢掙了

從2月底到4月初，三板做市指數(shù)從1100點(diǎn)，直奔2600點(diǎn)，一個(gè)多月漲幅近150%!日成交量也放大了歷史的52億。

富姐點(diǎn)評(píng)：

想想看，A股從2000點(diǎn)漲到4000點(diǎn)，可是用了10個(gè)月的時(shí)間!對(duì)比一下，新三板的短期賺錢效應(yīng)盡顯!光寶聯(lián)合、興竹信息等股票，短期內(nèi)漲幅接近3倍。

那是一個(gè)躺著掙錢的時(shí)代。由于新三板沒有漲跌幅限制，參與的定增也沒有限售期，因此，很多人消尖了腦袋，動(dòng)用關(guān)系找項(xiàng)目，畢竟，今天投入一塊，明天轉(zhuǎn)手就是N倍。

我的個(gè)神啊!富姐要問一句：全世界的股市，有這么漲的嗎?

2新三板邁入指數(shù)時(shí)代也能上竄下跳了

2015年3月18日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式對(duì)外發(fā)布新三板指數(shù)，標(biāo)志著新三板正式步入指數(shù)時(shí)代。其計(jì)算方法與國內(nèi)外主要股票指數(shù)基本一致，采用流通市值加權(quán)法。入選三板成指和三板做市的股票都是以2014年12月31日收盤價(jià)為基準(zhǔn)，指數(shù)的初始基點(diǎn)為1000點(diǎn)。

富姐點(diǎn)評(píng)：

既然不當(dāng)小三了，那就得人模人樣，因此指數(shù)必須有。新三板指數(shù)的最直接的意義是：新三板市場(chǎng)無論是公司數(shù)量，還是成交金額已經(jīng)達(dá)到了一定的規(guī)模。

不過，新三板也不是省油的燈。

這一年，新三板做市指數(shù)經(jīng)歷了A股式的過山車行情。從1月16日最低的991.47點(diǎn)，到4月10日創(chuàng)出了2673.17點(diǎn)的歷史新高，三個(gè)月就搞定。

上去容易，下來也快。

也是在去年，新三板做市指數(shù)同樣也出現(xiàn)了月指數(shù)五連跌，到9月份最低下探到1312.02點(diǎn)。

3流動(dòng)性危機(jī)蔓延成交量跌進(jìn)地板

在經(jīng)歷2015年前三個(gè)月的癲狂后，新三板開始進(jìn)入漫長(zhǎng)的調(diào)整期，日成交量從4月高峰時(shí)的50多億元跌至7月14日的歷史冰點(diǎn)，僅為3.6億元。

盡管2015年新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已達(dá)5000家，但超過2000多只股票的交易記錄為零，流動(dòng)性問題日益突出。

富姐點(diǎn)評(píng)：

有人要問富姐，流動(dòng)性危機(jī)，為何如此嚴(yán)重?

現(xiàn)在已知的答案是，門檻高、市場(chǎng)供需不平衡、機(jī)構(gòu)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)參與度不高等問題形成一道道阻礙。

散戶探不著，有錢的機(jī)構(gòu)也不愛二級(jí)市場(chǎng)，由此導(dǎo)致新三板市場(chǎng)供需很不平衡。

據(jù)富姐觀察，機(jī)構(gòu)大多集中在一級(jí)市場(chǎng)，著重認(rèn)購新三板公司的定增股權(quán)，真正參與二級(jí)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)并不多。

話說回來，money不進(jìn)新三板，也有新三板自己的問題。經(jīng)過新三板今年三四月份的爆炒，不少公司估值已經(jīng)很高。

誰來接盤?但誰都不傻。

4股災(zāi)來了誰都躲不過，壟斷型做市問題多

事件：A股市場(chǎng)千股跌停再跌停，新三板也難逃厄運(yùn)!做市指數(shù)從6月20日開始，出現(xiàn)了“斷崖式”下跌，7月7日單個(gè)交易日，下跌超過12%，普濾得、萬人調(diào)查等做市股票，區(qū)間跌幅超過60%。

富姐點(diǎn)評(píng)：

新三板也是個(gè)散戶市場(chǎng)，追漲殺跌。

資本市場(chǎng)說到底受市場(chǎng)行情波動(dòng)影響較大，A股的股災(zāi)必然會(huì)傳導(dǎo)至新三板，真是想躲也躲不掉啊!

在這一過程中，新三板的做市商制度被爆出問題。

多數(shù)的觀點(diǎn)認(rèn)為，壟斷型做市商在市場(chǎng)上的作為也是散戶思維，擾亂市場(chǎng)。

在新三板上，本應(yīng)為市場(chǎng)流動(dòng)性提供者的做市商，嚴(yán)重偏離了賺取買賣價(jià)差的獲利模式，一些券商以做市為名行自營之實(shí)，直接賣出低價(jià)庫存股獲利。

在市場(chǎng)下跌時(shí)，做市商利用自己的成本優(yōu)勢(shì)，不計(jì)價(jià)格地拋售做市股票，而引發(fā)本來就流動(dòng)性不足的新三板市場(chǎng)股價(jià)雪崩式下跌，最終導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)陷入流動(dòng)性枯竭局面。

5新三板劃歸場(chǎng)內(nèi)證券交易市場(chǎng)再也不當(dāng)小三了

2015年7月最后一天，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布公告稱，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，《場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)備案管理辦法》已正式發(fā)布，2015年9月1日起正式實(shí)施。

辦法明確，場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)是指在上海、深圳證券交易所、期貨交易所和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以外開展的證券業(yè)務(wù)。

富姐點(diǎn)評(píng)：

自國務(wù)院決定新三板晉升為全國性證券交易所，即滬深兩市第三個(gè)全國性證券所后，新三板的定位依然為全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)，主要針對(duì)的是中小微型企業(yè)。

上述辦法的出臺(tái)，將打破新三板“非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)”的歷史定位,意味著新三板掛牌企業(yè)等同于滬、深兩市的上市企業(yè),全國性證券交易所的地位得到鞏固。

如果用白話翻譯一下就是：一是新三板在是全國第三大交易所，地位等同于上交所、深交所;二是新三板將正式告別場(chǎng)外市場(chǎng)的身份，掛牌新三板也就是上市了，掛牌企業(yè)等同于滬、深兩市的上市企業(yè)。

6中科招商瘋狂舉牌16家A股公司被攻擊

七、八月份A股經(jīng)歷了兩輪深度震蕩下跌，市場(chǎng)一片哀鴻。也就在這個(gè)時(shí)候，中科招商共斥資超40億元舉牌了16家A股公司。

其中，通過舉牌，中科招商還成為朗科科技和寶誠股份的第二大股東，以及國農(nóng)科技的第三大股東。

富姐點(diǎn)評(píng)：

2015年的資本市場(chǎng)可謂好戲連臺(tái)，A股有萬寶大戰(zhàn)，新三板市場(chǎng)自然也不甘寂寞。

對(duì)于大幅舉牌的原因，中科招商在公告中表示，把上市公司變成終端上的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)，提升上市公司的價(jià)值，從根本上提高上市公司的經(jīng)營能力，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)格局。

中科招商董事長(zhǎng)單祥雙在接受媒體采訪時(shí)表示，中科招商的目標(biāo)是5年內(nèi)增持50家左右的上市公司，打造產(chǎn)業(yè)集群。

7監(jiān)管不斷升級(jí)中海陽董事長(zhǎng)被“重重處罰”

事件：持續(xù)火爆的新三板監(jiān)管在2015年不斷升級(jí)。4月份開始，對(duì)多家掛牌公司或?qū)嶋H控制人立案調(diào)查;8月，股轉(zhuǎn)對(duì)28家掛牌企業(yè)、相關(guān)主辦券商及主要負(fù)責(zé)人員采取了相應(yīng)的自律監(jiān)管措施;11月，證監(jiān)會(huì)首次開出重磅罰單，對(duì)6宗涉新三板違法違規(guī)案件履行行政處罰事先告知程序。

在這一輪的監(jiān)管風(fēng)暴中，中海陽或許是最受關(guān)注的一個(gè)，其董事長(zhǎng)薛黎明因操縱證券市場(chǎng)行為被證監(jiān)會(huì)重罰。

富姐點(diǎn)評(píng)：

隨著新三板掛牌企業(yè)數(shù)量的增多，市場(chǎng)交易行為亟待規(guī)范，不少企業(yè)利用政策的模糊地帶，進(jìn)行拉抬、維持股價(jià)。

盡管當(dāng)事人認(rèn)為，在新三板做市商交易機(jī)制下，投資者不具備股價(jià)操縱的基礎(chǔ)和條件，涉嫌操縱股價(jià)的認(rèn)定不能成立。

但監(jiān)管層予以駁回，并再次向各界傳遞了一個(gè)訊息：采取做市商交易制度的新三板將采取與主板市場(chǎng)統(tǒng)一的執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，任何虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等各類違法行為都將受到嚴(yán)懲。在富姐看來，這明顯是在防微杜漸，震懾不法。

8分層方案出爐制度紅利終落地

2015年11月24日，股轉(zhuǎn)正式發(fā)布《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案》，并向社會(huì)公開征求意見。

意見提出，在起步階段將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，針對(duì)創(chuàng)新層設(shè)置三套并行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和維持標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)新層公司優(yōu)先進(jìn)行制度創(chuàng)新的試點(diǎn)。

富姐點(diǎn)評(píng)：

嗯!制度紅利終于落地。

總結(jié)起來，實(shí)施內(nèi)部分層無非是讓企業(yè)優(yōu)勝劣汰，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的披露要求，給予頂層企業(yè)更好的政策，同時(shí)實(shí)現(xiàn)分層監(jiān)管，更好地滿足中小微企業(yè)的差異化需求，有效降低投資者的信息收集成本。

這必然將投資者的資金引向優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新層企業(yè)，同時(shí)也激勵(lì)基礎(chǔ)層企業(yè)不斷努力以達(dá)到創(chuàng)新層的標(biāo)準(zhǔn)。

不過，從方案來看，流動(dòng)性指標(biāo)占比過大，弱化了創(chuàng)新因素，這是需要關(guān)注的一個(gè)問題。

總體而言，分層方案的出爐令新三板再度成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)?！爸贫燃t利”以及其背后隱藏的巨大投資機(jī)會(huì)，使“新三板”成為一塊磁石，企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)都將趨之若鶩。

9PE掛牌被暫停有人違規(guī)但所有車都被攔下

中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海2015年12月25日在國新辦召開的新聞吹風(fēng)會(huì)上，確認(rèn)了暫停PE管理機(jī)構(gòu)在新三板掛牌及融資這一消息。

富姐點(diǎn)評(píng)：

證監(jiān)會(huì)在談及暫停的原因時(shí)說：今年以來新三板市場(chǎng)上PE管理機(jī)構(gòu)頻繁融資，融資金額、投向等問題引起社會(huì)關(guān)注和質(zhì)疑，在此背景下，相關(guān)部門考慮加強(qiáng)對(duì)此類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

富姐用普通話翻譯一下，有些PE太過分了，一年不到，就搞了這么多次，而且是超大金額的融資。

說的也是哈，新三板一年總共才融資1000多億，你們就拿走了300多。

但證監(jiān)會(huì)這突然踩剎車也讓股民們不解，這PE在新三板上大肆圈錢不是一天兩天了，等大把真金白銀被圈走后，證監(jiān)會(huì)突然說不讓玩了。

賽富亞洲閻焱說，市場(chǎng)如果不存在公平性，真正的市場(chǎng)不會(huì)存在的。因?yàn)橄葤炫频墓靖?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)越來越大，沒有任何道理就把所有車攔下來。

10掛牌數(shù)量超5000家成為宇宙第一大交易所

根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，截至2015年末，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到5129家，是2014年年末掛牌總量的3.3倍，超過了滬深市場(chǎng)上市公司總和。

不僅如此，新三板2015全年融資金額達(dá)到1216.17億元，高于2015年創(chuàng)業(yè)板全年增發(fā)募集的1156.3億。

富姐點(diǎn)評(píng)：

其實(shí)，早在2015年7月，新三板就正式升為全國第一大交易所，并繼續(xù)朝著宇宙第一大交易所的目標(biāo)進(jìn)軍。

7月22日，新三板掛牌家數(shù)達(dá)到了2811家，而此時(shí)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)量卻因救市暫停IPO的原因被暫時(shí)定格在2800家。

而截止2016年1月15日，新三板掛牌公司數(shù)量已達(dá)5421家。

按照這樣的掛牌速度，到2016年底掛牌數(shù)量沖擊1.5萬家也不是沒有可能的事情。（三板富）