停牌近兩周后，隨著一份購(gòu)買資產(chǎn)框架協(xié)議的出爐，宜華健康（000150）將于1月19日復(fù)牌。公司擬以4.08億元收購(gòu)主營(yíng)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的親和源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“親和源”）58.33%的股份，并籍此外延式并購(gòu)實(shí)現(xiàn)在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)板塊的布局。宜華健康表示，本次交易完成后，公司可以養(yǎng)老社區(qū)為核心，拓展養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老金融、養(yǎng)老旅游、養(yǎng)老服務(wù)等多個(gè)子版塊業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸、占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先位置。

收購(gòu)標(biāo)的尚虧損

據(jù)披露，公司與康橋資產(chǎn)、親和源投資、周星增、奚志勇、TBP、親和源置業(yè)以及親和源簽訂收購(gòu)框架協(xié)議書，公司擬以現(xiàn)金4.08億元購(gòu)買康橋資產(chǎn)、周星增、TBP合計(jì)持有的親和源股份1.17億股股份，占親和源58.33%的股權(quán)。

公司介紹，親和源成立于2005年，是一家從事會(huì)員制養(yǎng)老社區(qū)運(yùn)營(yíng)及提供養(yǎng)老服務(wù)管理的專業(yè)服務(wù)公司。目前親和源主要運(yùn)行了四條產(chǎn)品線，覆蓋養(yǎng)老社區(qū)、休閑養(yǎng)老、醫(yī)療護(hù)理、養(yǎng)老咨詢及委托運(yùn)營(yíng)等方面。親和源養(yǎng)老社區(qū)均采用無障礙、花園式、生態(tài)型設(shè)計(jì)，配備了老年公寓、健身中心、護(hù)理醫(yī)院、配餐中心等，并首創(chuàng)生活、快樂、健康三位一體的養(yǎng)老服務(wù)模式，讓老人可以享受高品質(zhì)、有尊嚴(yán)、有意義的晚年生活。截至2015年12月底，親和源上海老年公寓共有房間838戶，入住率約95%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，親和源2014年、2015年1~5月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5911.94萬元、2759萬元，凈利潤(rùn)-5263.95萬元、-1722.11萬元。截至2015年5月31日，親和源凈資產(chǎn)為4103.40萬元。公告特別指出，親和源的凈資產(chǎn)額較小主要系由于親和源旗下的資產(chǎn)量較大、折舊或攤銷較高，而資產(chǎn)價(jià)值的增長(zhǎng)在財(cái)務(wù)報(bào)表中未能體現(xiàn)；同時(shí)親和源凈利潤(rùn)為負(fù)，主要系由于親和源旗下新項(xiàng)目尚在培育期，需要較多前期投入，財(cái)務(wù)費(fèi)用較高。

而宜華健康也特別強(qiáng)調(diào)，本次收購(gòu)的戰(zhàn)略意義不在于短期的盈利水平，而在于親和源不但是最早一批探索商業(yè)化社區(qū)養(yǎng)老在我國(guó)實(shí)踐的先驅(qū)企業(yè)，而且通過7年的探索和實(shí)踐已經(jīng)獲得市場(chǎng)認(rèn)可的寶貴成功經(jīng)驗(yàn)，從而總結(jié)出一套系統(tǒng)化的適用中國(guó)市場(chǎng)規(guī)律的養(yǎng)老體系與標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，親和源的品牌效應(yīng)已初步顯現(xiàn)，以其品牌為依托的商業(yè)化養(yǎng)老社區(qū)平臺(tái)已初具規(guī)模，為公司后續(xù)打造養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈奠定重要的基石。

雖然親和源當(dāng)前仍然處于虧損狀態(tài)，但該公司董事長(zhǎng)奚志勇承諾，親和源2016年~2018年虧損金額分別不超過3000萬元、2000萬元、1000萬元；2019年~2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于2000萬元、4000萬元、6000萬元、8000萬元、1億元。

深耕養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)

根據(jù)民政局發(fā)布的《2014年社會(huì)服務(wù)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，我國(guó)60周歲及以上人口為2.12億人，占總?cè)丝诘?5.5%，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)已步入老齡化社會(huì)。據(jù)《中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)研究2014》預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間將達(dá)到7.7萬億元，到2030年將達(dá)到22.3萬億元。

一邊是巨大的市場(chǎng)空間，一邊卻是養(yǎng)老服務(wù)供給的嚴(yán)重不足。國(guó)海證券研究報(bào)告顯示，截至2014年底，全國(guó)共有各類養(yǎng)老服務(wù)床位約551.4萬張，每千名老年人擁有養(yǎng)老床位26張，而發(fā)達(dá)國(guó)家每千名老年人擁有養(yǎng)老床位50~70張左右。在相應(yīng)的養(yǎng)老基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施、制度建設(shè)、養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品和從業(yè)人員方面均存在供給不足。此外，我國(guó)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)內(nèi)的醫(yī)養(yǎng)配置比例較低，有近一半的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)沒有配備醫(yī)療設(shè)施、康復(fù)設(shè)施，導(dǎo)致需要醫(yī)療照護(hù)的失能老人有需求卻無法入住。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)供需嚴(yán)重失衡。

而宜華健康在公告中披露，親和源作為國(guó)內(nèi)較早進(jìn)軍社區(qū)養(yǎng)老及服務(wù)管理的民營(yíng)公司，擁有較高的品牌知名度和先發(fā)優(yōu)勢(shì)。親和源社區(qū)已經(jīng)運(yùn)營(yíng)近7年，期間積累了關(guān)于養(yǎng)老社區(qū)規(guī)劃、構(gòu)建、定位、管理、運(yùn)營(yíng)等方面的經(jīng)驗(yàn)及人才，并形成了一整套體系及標(biāo)準(zhǔn)。此外，親和源擬與國(guó)內(nèi)知名金融公司合作，推出養(yǎng)老金融產(chǎn)品，增加老年人的理財(cái)選擇。未來還將圍繞養(yǎng)老社區(qū)，衍生老年用品制造業(yè)、老年商業(yè)、老年旅游業(yè)、老年健康產(chǎn)業(yè)、老年教育事業(yè)等，建設(shè)積極的、活躍的新型養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目。

在市場(chǎng)地位上，親和源發(fā)起成立了中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，協(xié)助民政部、住建部、全國(guó)老齡辦及地方政府開展養(yǎng)老課題研究；上海親和源老年公寓已被上海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局列入“公寓養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化試點(diǎn)”；親和源從2008年開始已經(jīng)連續(xù)舉辦8屆全國(guó)養(yǎng)老高峰論壇。此外，親和源已獲評(píng)“中國(guó)老年宜居住區(qū)試點(diǎn)工程示范項(xiàng)目”、“養(yǎng)老模式創(chuàng)新獎(jiǎng)”、“最佳養(yǎng)老社區(qū)長(zhǎng)信設(shè)計(jì)獎(jiǎng)”等多項(xiàng)殊榮。親和源董事長(zhǎng)奚志勇被民政部聘為養(yǎng)老服務(wù)業(yè)專家委員并出任中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)。

宜華健康表示，本次收購(gòu)系公司打造養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措。本次交易完成后，公司將增加養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)板塊，有利于實(shí)現(xiàn)本公司構(gòu)造大醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司全資子公司眾安康已于2015年12月啟動(dòng)一項(xiàng)養(yǎng)老工程建設(shè)項(xiàng)目，后續(xù)還將配套提供養(yǎng)老管理服務(wù)。本次交易完成后，親和源將與眾安康形成業(yè)務(wù)、人員、管理、采購(gòu)等多方面的協(xié)同作用，有效地降低成本、增加收益。此外，即將并入公司的愛奧樂、達(dá)孜賽勒康也將與親和源在遠(yuǎn)程醫(yī)療監(jiān)控、醫(yī)療器械供應(yīng)、醫(yī)院配套服務(wù)等多方面形成協(xié)同，使得公司旗下各業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)無縫對(duì)接。