日前，三炬生物就公告，將向上市公司金正大進行增發(fā)，增發(fā)后金正大將成為控股股東。

不過，讓人大跌眼鏡的是，這次增發(fā)的價格，不僅遠低于公司停牌前的做市價，甚至低于每股凈資產(chǎn)!

到底是上市公司的議價能力太強，還是原本價格水分太大?

家族企業(yè)被A股公司相中

三炬生物與金正大1月14日均發(fā)布公告稱，兩家公司達成一致，金正大以6495萬元現(xiàn)金，認購三炬生物擬定向發(fā)行的5238萬股股份。

增資認購?fù)瓿珊螅鹫笕〉萌嫔镌鲑Y后65%的股權(quán)，將成三炬生物控股股東。

據(jù)新三板論壇了解，三炬生物為家族企業(yè)，股東為尤松亨、尤越、王志輝、林克明四位高管，其中控股股東尤松亨與尤越是父女關(guān)系，王志輝與尤越是夫妻關(guān)系，三人合計持有88%股份。

供職于386廠20多年的尤松亨，2000年7月創(chuàng)辦了漳州三炬生物科技有限公司，其女尤越同時加入。

三炬生物主營微生物肥料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在2014年1月份掛牌新三板時，公司股本還是1180萬股。

2014年8月份，三炬生物以每股1.38元向四位原股東進行增發(fā)后，四位發(fā)起人合計持有三炬生物2820萬股股份。

超低價讓出控股權(quán)

此次向金正大的增發(fā)價格為每股1.24元，比三炬生物的每股凈資產(chǎn)還低。

由于2015年報尚未披露，據(jù)可查的2015年半年報來看，三炬生物凈資產(chǎn)為4662萬元，每股凈資產(chǎn)為1.65元。而去年上半年公司凈利潤為600多萬元。

有分析人士認為，低于每股凈資產(chǎn)的價格讓出控股權(quán)，或存在利益輸送的嫌疑，但也不排除借上市公司光環(huán)提升知名度、做大企業(yè)，原大股東再籌劃新三板公司股份的運作。

按這次向金正大增發(fā)后的總股本8058萬股，以及增發(fā)價格1.24元來算，增發(fā)后三炬生物的估值為9992萬元。

而以停牌前4.8元價格計算，三炬生物市值為1.35億元。

對于1.24元的增發(fā)價格，三炬生物則表示已經(jīng)綜合考慮了公司所處行業(yè)、公司成長性及公司的凈資產(chǎn)和凈利潤等多種因素，與發(fā)行對象協(xié)商后確定，并且已考慮實施2015年半年度利潤分配實施后情況。

做市商或現(xiàn)"浮虧"

掛牌后，直到去年5月7日及6月11日，三炬生物披露了兩份權(quán)益變動報告，尤松亨兩度減持，緊接著三炬生物由6月29日起變更為做市股票，做市商為齊魯證券及華安證券。由此推斷做市商所獲股份應(yīng)系尤松亨減持股份。

據(jù)資料顯示，尤松亨于去年5月7日以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式減持三炬生物流通股50萬股，占公司總股本的1.77%，交易價格為4元。

次月11日，尤松亨再度轉(zhuǎn)讓79.3萬股，減持股份占公司總股本的2.81%，成交價格為3.2元。

自做市以來，三炬生物交易不算太活躍，不過成交價格沒有低于3.3元，2015年8月份之前一直運行于4元之上，最高觸及5.5元。

此次金正大認購的增發(fā)價格，相較于公司停牌前收盤價幾乎打了個2.5折。

從這個價格來看，做市商以及其他流通股東所持股份似乎已被套。（中國網(wǎng)）