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資金為避險(xiǎn)流入黃金市場(chǎng) 對(duì)沖人民幣貶值匯率走勢(shì)不定

理財(cái)來(lái)源:中商情報(bào)網(wǎng)時(shí)間:2016年01月20日 09:14 編輯:中商情報(bào)網(wǎng)

繼2016年伊始暴漲之后,上周國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格在1110美元/盎司受阻回落,黃金多頭進(jìn)一步攀升的夢(mèng)想似乎落空。但在全球股市震蕩不安、人民幣匯率跌宕起伏的背景下,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒回升,黃金價(jià)格下跌之勢(shì)近期有望“懸崖勒馬”。

截至1月19日18時(shí),國(guó)際現(xiàn)貨黃金時(shí)段內(nèi)震蕩微跌,現(xiàn)報(bào)1088.96美元/盎司,日升0.01%。對(duì)于影響黃金價(jià)格的因素,“黃金錢包”首席研究員肖磊在接受記者采訪時(shí)表述,“年初至今黃金價(jià)格的反彈,一方面受到避險(xiǎn)需求支撐,另一方面由于美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)美國(guó)股市,以及全球諸多貨幣資產(chǎn)帶來(lái)的明顯沖擊,更多資金開始流入黃金市場(chǎng)?!?

從數(shù)據(jù)看,2016年1月1日至1月18日,美國(guó)道瓊斯指數(shù)下跌了超過8%,中國(guó)股市下跌了接近15%,諸多主權(quán)信用貨幣在此期間表現(xiàn)疲軟,短短兩周時(shí)間,南非、俄羅斯、土耳其、墨西哥、韓國(guó)、馬來(lái)西亞等國(guó)家貨幣均出現(xiàn)了超過2%的貶值。

在此背景下,受訪者認(rèn)為對(duì)沖本幣貶值其中一個(gè)方式,就是買入以本幣計(jì)價(jià)的黃金。這種金融性避險(xiǎn)的需求,目前正在支撐著黃金價(jià)格,但對(duì)于后續(xù)的走勢(shì)則看法不一。黃金對(duì)沖人民幣貶值人民幣匯率走勢(shì)撲朔迷離。

1月19日,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.5596,較前日中間價(jià)小幅下跌6個(gè)基點(diǎn),而離岸人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)則在開盤后便一路下探,截至記者發(fā)稿時(shí),報(bào)6.5970。在此背景下,一部分投資者將目光投向黃金市場(chǎng),并希望借此對(duì)沖人民幣貶值。

對(duì)此,肖磊表示認(rèn)同,“在人民幣貶值的背景下,投資者持有人民幣需要考慮到其購(gòu)買力和兌付問題,但持有黃金則不需要承擔(dān)任何信用風(fēng)險(xiǎn)。因此,從全球市場(chǎng)來(lái)看,如果人民幣購(gòu)買力并不穩(wěn)定,部分投資者會(huì)考慮買入黃金避險(xiǎn),這也是近期黃金價(jià)格上漲原因?!?

實(shí)際上,黃金對(duì)沖人民幣貶值有著內(nèi)在邏輯。香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴記者,“黃金屬于避險(xiǎn)資產(chǎn),此前曾因全球經(jīng)濟(jì)疲軟、股票等權(quán)益類資產(chǎn)收益不如預(yù)期而受到追捧,但在美元始進(jìn)入加息通道后,黃金避險(xiǎn)情緒減弱,資金從黃金流入美元資產(chǎn),導(dǎo)致黃金價(jià)格走弱。不過,在當(dāng)前全球股市持續(xù)大幅下跌、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美元持續(xù)加息樂觀情緒出現(xiàn)微調(diào)等因素的影響下,黃金有望再度受到青睞。對(duì)于人民幣而言,人民幣調(diào)整匯率參照機(jī)制、放棄單邊緊盯美元的匯率機(jī)制,黃金作為避險(xiǎn)機(jī)制有助于對(duì)沖人民幣適度貶值的風(fēng)險(xiǎn)?!?

整體而言,長(zhǎng)江證券在其研報(bào)中表示,黃金價(jià)格短期看漲,雖然強(qiáng)勢(shì)美元、弱勢(shì)通脹壓制趨勢(shì)性行情,但人民幣貶值以及2016年全球避險(xiǎn)情緒升級(jí)將為黃金價(jià)格帶來(lái)博弈性反彈機(jī)會(huì)。這一點(diǎn)從中國(guó)持倉(cāng)量最大的黃金ETF基金——存金寶中亦可看出端倪。螞蟻聚寶的最新數(shù)據(jù)顯示,近5日存金寶避險(xiǎn)資金明顯買入增多,存量金額一舉突破9億,黃金存量突破4噸。

不過,國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜在接受記者采訪時(shí)表示,“如果用黃金對(duì)沖人民幣貶值付出的代價(jià)較大,近期美元在與人民幣的匯率之戰(zhàn)中走弱,但如果日后加息以及貨幣政策收緊,則將導(dǎo)致黃金價(jià)格下跌?!?

黃金投資趨勢(shì)迷茫對(duì)于2016年黃金的發(fā)展趨勢(shì),肖磊認(rèn)為,“雖然2016年黃金價(jià)格走勢(shì)的不確定性依然較大,但目前黃金價(jià)格受到實(shí)物需求的支撐,以及全球黃金市場(chǎng)供給方的局限性,其在2016年觸底回升的概率較大?!?

肖進(jìn)一步分析道,“根據(jù)2015年前三季度的數(shù)據(jù),2015年全球黃金市場(chǎng)的總需求將接近4000噸,但總產(chǎn)量只有3500噸,黃金市場(chǎng)尚不存在產(chǎn)能過剩的情況。雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生一些影響,但從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)其他資產(chǎn)帶來(lái)的影響更大,諸多資金反而因此會(huì)選擇拋售一部分股票來(lái)買入黃金。因此,2016年黃金價(jià)格可能會(huì)擺脫延續(xù)四年多的調(diào)整,出現(xiàn)比較明顯的反彈走勢(shì)?!?

不過,前述不愿透露姓名的期貨分析師持謹(jǐn)慎態(tài)度。“近期黃金價(jià)格的上升是受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、全球股市震蕩不安以及人民幣匯率波動(dòng)幅度加大等因素的刺激,未來(lái)隨著資本市場(chǎng)企穩(wěn)向好,黃金結(jié)構(gòu)需要在美元以及美聯(lián)儲(chǔ)的政策預(yù)期中尋找方向?!绷植梢艘嗾J(rèn)為,2016年黃金市場(chǎng)可能不會(huì)出現(xiàn)較大的行情。

對(duì)此,中國(guó)建設(shè)銀行的一份研報(bào)稱,預(yù)計(jì)2016年黃金市場(chǎng)寬幅震蕩,上半年階段性反彈概率大,后續(xù)存在兩種可能性。如果黃金價(jià)格趁勢(shì)突破中長(zhǎng)期阻力位,后市步入牛市可期;如果上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭良好,通脹回升,全球金融環(huán)境可控,美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)執(zhí)行防范性緊縮措施,加息步伐偏向鷹派,黃金價(jià)格仍將維持成本區(qū)間震蕩走勢(shì),繼續(xù)筑底。

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