關注事件：

中央經濟工作會議確定了2016年的政策重心以供給側改革為主，傳統(tǒng)行業(yè)兼并重組、新興行業(yè)放活，成為2016年重要改革導向。基于A股多年的運行規(guī)律及近幾年并購重組的火熱行情，筆者認為，供給側改革在A股的落地，將主要體現(xiàn)在上市公司重組轉型，部分被錯殺品種終將爆發(fā)。

統(tǒng)計顯示，2015年共有超過450家上市公司啟動重組，占上市公司總數(shù)的約15%，其中，絕大多數(shù)公司以此完成了主營業(yè)務更迭、產業(yè)布局升級，從傳統(tǒng)產業(yè)邁入新興產業(yè)。不過，因為重組流程未能走完、財務報表尚未合并、公司名稱仍未更改等因素，其中部分公司卻未能獲得市場認可，股價甚至受大勢所累而觸及低點。事實上，這類公司已經在改頭換面的前夜，一旦流程走完、順利并表，其新興產業(yè)屬性將逐漸被市場所認可，從而得到估值提升。

受當下行情影響，包括機構在內的多數(shù)投資者都選擇持幣觀望，不少原本密切關注轉型升級的選股型選手也捏緊了錢袋，對部分因轉型而爆發(fā)的潛在標的視而不見。但是，對于上市公司本身來說，股價低迷并不意味著轉型停滯，在前期工作做足、審核已經通過的情況下，公司都在做最后的沖刺，以實現(xiàn)資產迅速置入和財務數(shù)據(jù)并表。有望在2015年實現(xiàn)凈利潤十數(shù)倍以上增長的上市公司，大多是前期并購完成所致，其中不乏巨龍管業(yè)、神州高鐵等此前明星并購個股。因此，當前通過并購重組進入新興產業(yè)、流程已經完成審核、股價卻受大勢拖累的潛在績優(yōu)個股有更多的投資機會。

概念及行業(yè)方面：

1.多家上市公司今年望華麗重生

據(jù)上證報資訊梳理，多家上市公司重組工作已取得實質性進展，隨著重組標的完成過戶、實現(xiàn)并表，2016年業(yè)績有望大幅提升。這些公司重組后，多切入醫(yī)藥等盈利能力較強行業(yè)，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?

啤酒花（600090）2016年1月1日宣布，同濟堂醫(yī)藥借殼一事已過會，公司將拋掉此前的啤酒業(yè)務，進入醫(yī)藥流通領域，資產質量和盈利能力將顯著增強。交易對方承諾，同濟堂醫(yī)藥2016年扣非后凈利潤不低于4.6億元。啤酒花2015年前三季凈利5750萬元，股價近期連續(xù)下挫，最新股價為13.09元。

藍豐生化（002513）2015年12月15日宣布，所購資產方舟制藥已完成過戶。方舟制藥是一家集化學藥、中成藥等產銷一體的現(xiàn)代化高科技制藥企業(yè)。交易方承諾，方舟制藥2015至2016年扣非后凈利潤分別不低于7471萬、9035萬元。公司最新股價13.65元，接近重組前的價格。

杭鋼股份（600126）2015年11月26日宣布，公司重大資產重組已獲證監(jiān)會核準。根據(jù)方案，公司將一次性轉入鋼鐵、環(huán)保和再生資源等多項業(yè)務，以盈利能力優(yōu)秀的鋼鐵資產代替現(xiàn)有的落后產能，實現(xiàn)轉型升級。公司最新股價6.34元。

中珠控股（600568）2016年1月8日宣布，公司重組有條件過會。公司將以此從房地產行業(yè)切入醫(yī)療產業(yè)，其收購的一體醫(yī)療是業(yè)界領先的腫瘤診療設備整體解決方案提供商。中珠控股在腫瘤治療領域，未來有望成為行業(yè)龍頭。公司最新股價15.36元。

2.儲能或首次納入國家級規(guī)劃扶持政策將出

上證報資訊獲悉，儲能十三五規(guī)劃將納入國家《可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，目前正在征求意見，該規(guī)劃預計3月出臺。這將是儲能首次以專項規(guī)劃形式納入國家級規(guī)劃，被儲能界視為重大利好。幾年前印發(fā)的《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》中，儲能未被提及。

點評：據(jù)悉，十三五期間儲能將側重示范應用，重大儲能技術研究與產業(yè)化示范工程或納入國家科技計劃。目前儲能產業(yè)尚無專項扶持政策，十三五期間有望出臺的扶持政策包括財政支持、稅收優(yōu)惠和信貸融資支持等。上市公司中，南都電源（300068）受益于儲能電源及動力鋰電池業(yè)務增長，去年業(yè)績預增70%至100%；圣陽股份（002580）的新能源儲能用電池產銷量位居行業(yè)前列。

3.國字頭發(fā)動機公司將成立高溫合金產業(yè)需求將提升

據(jù)媒體綜合報道，中國最快將在本月宣布成立國家航空發(fā)動機集團公司，將分散在相關公司的航空發(fā)動機業(yè)務整合注入該集團，資產規(guī)模超過一千億元。2015年10月中航工業(yè)旗下相關公司先后公告因重大資產重組，實際控制人可能發(fā)生變化。

點評：據(jù)預測，未來20年我國航空發(fā)動機及燃氣輪機需求超2萬億元，高溫合金等關鍵核心材料的潛在市場達千億規(guī)模。上市公司中，撫順特鋼（600399）的變形高溫合金系列產品，在航空航天領域市場擁有80%以上的份額；鋼研高納（300034）高溫合金材料年產能近2500噸，60%以上產品面向航空航天領域客戶；應流股份（603308）也在積極布局航空發(fā)動機葉片項目建設。

4.市場需求提升維生素A提價預期強烈

上證報資訊獲悉，近期我國維生素A龍頭企業(yè)新和成（002001）開始恢復維生素A的對外報價，每公斤為180元，上漲幅度80%。其他同行企業(yè)如金達威（002626）、浙江醫(yī)藥（600216）等表示，在市場需求提高的背景下，提價已成為行業(yè)發(fā)展關鍵詞。

點評：據(jù)了解，新和成近期剛剛開始恢復對外報價，除了下游廠商加大囤貨力度外，海外市場需求回暖也是重要因素。此前受產能過剩影響，維生素A的價格持續(xù)走低，國際巨頭帝斯曼在去年12月停產檢修，改變了市場供應格局，促使價格上漲。

5.不良資產管理行業(yè)將迎來政策黃金時期

中國的不良資產管理（AMC）行業(yè)起源于1999年亞洲金融危機爆發(fā)后為處理四大國有銀行壞賬而設立的四大不良資產管理公司，即信達、長城、東方和華融，從12年起的近兩年時間，我國出現(xiàn)三批十五家地方不良資產管理公司，近期，為了釋放地方不良債務，各省爭相成立AMC公司，第四批地方不良資產管理牌照逐步顯現(xiàn)，且從監(jiān)管核發(fā)牌照的進度來看明顯加快。光大金甌資管成立并入主溫州版地方AMC，陜國投以1億元入股陜西版地方AMC，海德股份此前公告剝離主業(yè)，正在積極爭取獲得不良資產管理牌照，河南、四川、內蒙等地均成立地方AMC公司，不良資產管理行業(yè)諸侯爭霸的“黃金時代”或已到來。

點評：不良資產管理行業(yè)在國家去產能，清理僵尸企業(yè)以及商業(yè)銀行不良貸款率余額連續(xù)17個季度上漲的大背景下疊加國家經濟換擋轉型的過程中讓不少企業(yè)不良資產進一步暴露，國家又明確提出供給側改革，使得未來金融類、非金融類不良資產的供應有望大幅增加，伴隨經濟結構性調整的持續(xù)和深入，行業(yè)能夠獲得長足的發(fā)展的空間。

當前時點，多家券商關注并強調該行業(yè)的大機會，二級市場上重點推薦當下稀缺性明顯轉型主業(yè)方向直指不良資產管理行業(yè)的海德股份（000567）以及可能通過資產注入獲得牌照的天津普林（002134）。

6.兩會之際或成國企改革起爆時點

1月12日，中央深改組第二十次會議提出今年要力爭把改革的主體框架搭建起來，在推進的各項改革任務中，國企改革屬重中之重。隨后國資委召開的央企負責人會議及各地召開的國資工作會議中，也都濃墨重彩地提到要加大力度推進國企改革，提高國資資產證券化比率。此外，近期密集召開的地方兩會中，供給側改革、國資改革同樣也是焦點性話題，可以預見的是，3月全國兩會中，相關話題更將會是全社會關注的熱點?？陀^來看，由于此前國企改革文件的正式頒布低于市場預期，且前期市場對題材已有充分的時間、空間消化，部分板塊個股甚至已出現(xiàn)一定泡沫，股災以來國企改革相關標的總體低迷。但經過本輪市場下跌消化之后，板塊整體跌幅不小，加之催化性因素臨近，板塊機會再度臨近。

點評：此前我們曾認真梳理國企改革，認為核心是兩個方面，一是國企分類監(jiān)管，二是混合所有制改革。分類監(jiān)管意味著公益性國企和競爭性國企的區(qū)別對待，甚至將部分競爭性國企推向市場?；旌纤兄聘母飳⒅饕槍Ω偁幮試?，目前推進較為謹慎，部分國企推出了股權激勵，有望推動國內內部潛能的釋放。我們認為，未來混合所有制改革和股權激勵的推動，激發(fā)國企潛能，扭轉國企長期低效，股東利益和公司利益不一致的局面，對優(yōu)質國企形成長效利好。另外，部分資產證券化比例較低的央企平臺下的上市公司，其資產注入預期亦是市場關注焦點，空間仍很大。優(yōu)質國企潛能釋放方面，我們關注風帆股份（600482）、康緣藥業(yè)（600557）等。資產注入預期方面，關注湘郵科技（600476），天壇生物（600161）等。

7.重申黃金、固定收益避險機會

繼前期人民幣兌美元快速貶值趨穩(wěn)之后，一向穩(wěn)定的港元兌美元聯(lián)系匯率近日出現(xiàn)大幅下跌，目前港元已跌至近八年新低。受此影響，今日亞洲主要股市再度大幅下行，剛現(xiàn)企穩(wěn)跡象的A股也表現(xiàn)不佳。當前，發(fā)達國家經濟弱復蘇，美國進入貨幣緊縮周期，歐洲各國利率、QE等貨幣寬松政策也已近尾聲，持續(xù)近七年的發(fā)達經濟體股票市場牛市出現(xiàn)逆轉下行的趨勢。投資人對于經濟前景憂慮的加深疊加美聯(lián)儲啟動的加息周期影響造成當前原油、匯率、全球股票市場整體下行的局面。隨著股票、大宗商品等風險資產的下跌，當前各市場投資人整體風險偏好下降，轉為尋求安全的資產類別規(guī)避風險。市場動蕩之時，作為傳統(tǒng)避險品種的黃金、債券等資產價格受支撐，避險價值明顯。我們目前并未看到全球各股票市場整體下行中止的跡象，而在一個關聯(lián)性強的市場格局中，外圍股市整體下行將對A股形成壓制。作為避險配置，可投資關聯(lián)黃金價格的基金以及固定收益基金，如黃金ETF（518880）、國泰黃金（518800）、博時黃金（159937）、嘉實黃金（160719）、穩(wěn)健債A（160513）等。

8.尋找被錯殺的資產重組標的

1月上旬出現(xiàn)的大幅下跌相當程度上帶有情緒性恐慌，投資者在快速下跌這種極端情況下容易出現(xiàn)非理性的交易，12月下旬到1月上旬時間范圍內復牌的資產重組類公司復牌后幾乎是不分青紅皂白地跟隨市場出現(xiàn)暴跌，這其中對于部分公司而言，是明顯的錯殺。市場一旦企穩(wěn)，預期差帶來的個股修復性的行情便噴薄而出，近期盤面上呈現(xiàn)的此類基調的反彈較為明顯。

點評：上市公司進行重大資產重組，優(yōu)質的資產重組方案給上市公司帶來的是基本面的改頭換面，伴隨盈利預期的改善和提升，公司估值將重估。股災前后，很多攜帶好的重組方案復牌的公司并沒有得到市場認可，估值上并沒有得到體現(xiàn)。近期方圓支承的強勁反彈可看作是此類重組標的的縮影，市場企穩(wěn)將會有更多的公司走出此類修復性的行情。重點關注標的如下：

天澤信息（300209）：以21.19定增4719.21萬股作價10億收購遠江信息100%股權，標的公司是國內專業(yè)的通信技術服務商和智能化系系統(tǒng)集成服務商，交易對方承諾15年—17年扣非凈利潤分別不少于6000萬、9500萬、14500萬，合計總股本2.92億股，社會公眾股東持股32%，六月份與公司控股股東等共同發(fā)起設立投資基金，作為公司進行產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)產業(yè)鏈布局的平臺，上市公司做強做大的動能充足，無人駕駛、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子等多題材傍身，當前價格在定增價附近，60億市值上下，安全邊際較高。

漢森制藥（002412）：以18.7定增5700萬股募集資金10.8億，7.8億用于增資兩醫(yī)院做建設項目，3億補充流動性，公司瞄準人口老齡化和大健康產業(yè)做文章，公司明確表示將繼續(xù)做強做大主業(yè)，并尋找合適的標的資產和適當?shù)臅r機進行并購保持內生式增長并進行有效的外延式擴張，后續(xù)需要充足的現(xiàn)金流保證大健康產業(yè)的布局和兼并重組，公司目前股權集中，戰(zhàn)略定位清晰，產業(yè)方向景氣，市值依然具有很大的增長潛力。

9.央行探索發(fā)行數(shù)字貨幣　移動支付發(fā)展前景廣闊

20日，中國人民銀行數(shù)字貨幣研討會在京召開，央行行長周小川出席，副行長范一飛主持會議。會上，國內外數(shù)字貨幣研究專家就數(shù)字貨幣發(fā)行總體框架等專題進行了研討和交流。會議指出，人民銀行自2014年起成立了專門研究團隊，對數(shù)字貨幣發(fā)行和業(yè)務運行框架、關鍵技術、流通環(huán)境等進行了深入研究，已取得階段性成果。會議要求，研究團隊要在前期工作基礎上繼續(xù)推進，爭取早日推出央行發(fā)行的數(shù)字貨幣。

點評：數(shù)字貨幣的發(fā)行與移動支付發(fā)展程度有著緊密聯(lián)系。知名機構德勤發(fā)表的報告提出，支付發(fā)展的變遷是消費方式的轉變，從現(xiàn)金轉向目前主流的各類借記卡支付，進一步再轉移到代表未來的移動支付，驗證了貨幣從實體向電子化的趨勢，移動支付正在顛覆傳統(tǒng)支付產業(yè)的格局。隨著數(shù)字貨幣的發(fā)行，移動支付的普及率又將迎來跨越式提升，率先布局的企業(yè)發(fā)展前景廣闊，其中A股公司有新開普（300248）、新國都（300130）、恒寶股份（002104）等。

10.集成電路知識產權聯(lián)盟成立　地方扶持政策陸續(xù)出臺

20日，由工信部電子科學技術情報研究所牽頭的中國集成電路知識產權聯(lián)盟在京成立。截至1月6日，正式提交材料加入聯(lián)盟成為創(chuàng)始成員的已有64家國內企事業(yè)單位，包括華為、中興、方正、酷派等。該聯(lián)盟旨在整合全產業(yè)鏈資源，建成具有全球影響力的集成電路產業(yè)新興知識產權組織，助力中國集成電路產業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

點評：近年來，中國集成電路產業(yè)持續(xù)發(fā)展，國內銷售額從2009年的1109億元提高到2014年的3015億元，年均復合增長率22%。數(shù)據(jù)顯示，集成電路進口額在2013年就超過了2313.4億美元，成為中國第一大進口商品，巨大的供需缺口使國內集成電路企業(yè)面臨通過替代進口實現(xiàn)快速增長的良好機遇。同時，國家和地方扶持力度持續(xù)加大，在去年12月上海推出500億集成電路產業(yè)基金后，深圳、廈門等城市的基金計劃今年也將陸續(xù)出臺，通富微電（002156）、中穎電子（300327）等產業(yè)鏈公司前景看好。

公司方面：

1.非公告類

吉林化纖（000420）：經過近年來產業(yè)調整，效果已逐步顯現(xiàn)。去年以來，吉林化纖主營業(yè)務呈上升趨勢，公司2015年三季報扣非后凈利潤285萬元，同比增103.43%，吉林化纖不斷鞏固和提升粘膠長絲市場競爭力；還發(fā)展了用途廣泛的高改性復合強韌絲，逐步進入汽車工業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)等盈利良好的纖維市場。機構認為，粘膠價格在經歷4年的低迷后迎來上漲，并預計將持續(xù)一段時期。目前，吉林化纖非公開發(fā)行工作已獲證監(jiān)會批復，公司此次募資將主要用于人造絲細旦化升級改造項目、1萬噸可降解塑料級醋酸纖維素項目等，以提升優(yōu)勢產品的競爭力。吉林化纖定向增發(fā)底價為6.23元。

中國國航（601111）：龍虎榜顯示，中國國航（601111）被兩機構席位合計買入3.29億元，約占當日成交總額的30.3%。分析人士指出，目前三大航的美元負債比率已經從2014年底的90%下降到70%左右，預計2016年內繼續(xù)下降至50%左右，對匯率不利因素的敏感性將大幅下降。此外，航空公司自去年2月以來不再征收燃油附加費，今年則無需考慮這一變量，并將充分受益油價下跌這一同比因素。

威創(chuàng)股份（002308）：懷新資訊獲悉，近期機構調研威創(chuàng)股份（002308），重點關注公司轉型幼教產業(yè)的進展情況。反饋顯示，公司于2014年啟動轉型，在戰(zhàn)略投資者和君集團的助力下，公司高效地完成了紅纓和金色搖籃的收購，開啟幼教整合大局。近期，公司再次發(fā)布定增預案，擬募資不超過25億元用于幼兒園一體化解決方案及旗艦園升級改造項目。未來公司將憑借紅纓教育與金色搖籃的規(guī)范整合能力，使公司旗下園所的經營質量得到普遍提高；同時通過兒童藝體培訓中心項目的建設，延伸公司幼教服務產業(yè)鏈。公司作為國內大屏幕DLP拼接行業(yè)龍頭，在原主業(yè)發(fā)展遇瓶頸的情況下，積極布局幼兒教育領域，有望打造以兒童為核心的家庭消費入口企業(yè)，業(yè)績彈性巨大。

華通醫(yī)藥（002758）：懷新資訊獲悉，華通醫(yī)藥中藥配方顆粒產品開發(fā)進展順利，目前已經開始組織科研生產。同時，公司子公司景岳堂藥業(yè)近日收到有關中藥配方顆粒的《藥品GMP證書》，說明景岳堂藥業(yè)中藥配方顆粒的生產質量管理體系符合《藥品生產質量管理規(guī)范》的要求，為公司順利開展中藥配方顆粒的科研及生產提供了有力支持。公司表示，隨著單味顆粒生產逐步滿足臨床配方需要，即可開始中藥配方顆粒的大規(guī)模生產并能滿足臨床配方使用。

此外，公司計劃將以醫(yī)藥物流為依托，在全省范圍內尋求藥品批發(fā)或零售連鎖企業(yè)進行合作，積極開展外延式并購，使公司業(yè)務網(wǎng)絡逐步向全省拓展，特別是為推進和實現(xiàn)中藥飲片的跨躍式發(fā)展創(chuàng)造必要的外部條件。

2.公告類

信維通信（300136）年報業(yè)績預增246%-274%，主因是收購的亞力盛并表。向日葵（300111）年報業(yè)績預增140%-167%，主因是光伏行業(yè)逐步回升。朗瑪信息（300288）年報盈利8465萬，同比增144%，主因是將啟生信息的凈利潤納入財務報表。此外，*ST古漢（000590）、*ST樂電（600644）公告，年報扭虧為盈。

交大昂立（600530）及其境外子公司擬綜合運用二級市場購買、協(xié)議轉讓等方式，以不超過2.50港元每股的均價購買香港上市公司泰凌醫(yī)藥不超29.99%股權，從而成為泰凌醫(yī)藥的重要股東和戰(zhàn)略投資者。泰凌醫(yī)藥具有藥品分銷和藥品生產完整產業(yè)體系，2015年上半年凈利潤為3649萬元。同時，交大昂立控股股東還提議2015年實施“10轉15”的利潤分配方案。

勝利精密（002426）公告，百年人壽保險股份有限公司于2015年5月29日-2016年1月18日，買入公司逾6912萬股，占股比5.93%，構成舉牌。此前，百年人壽未持有公司股份。未來12個月內，或繼續(xù)增持。勝利精密正轉型工業(yè)4.0及鋰電池隔膜，這或許是被百年人壽看好的重要原因。粗略計算，百年人壽所持股份絕大部分買入價格在19元以上。公司股票20日收于21.2元。

錦富新材（300128）擬定增5500萬股，募資8億元，投向液晶顯示器/智能電視整機自動化生產線建設項目及償債。募投項目達產后，預計年新增凈利2.25億元。

天壕環(huán)境（300332）擬以現(xiàn)金2.04億元收購霸州市正茂燃氣有限公司51%的股權。霸州正茂燃氣具有在廊坊市霸州津港工業(yè)園區(qū)范圍內的管道燃氣特許經營權，其承諾業(yè)績?yōu)?016-2018年凈利不低于4000萬元、5000萬元、6000萬元。

三花股份（002050）控股股東三花控股于14-20日期間，增持公司逾1801萬股，占股比1%，未來或繼續(xù)增持。

潤和軟件（300339）擬與阿里云簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，建立金融行業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴關系。

（來源：分級基金網(wǎng)）