1月21日消息，清華大學中國與世界研究中心主任李稻葵在世界經(jīng)濟論壇達沃斯年會時表示，中國股市今年上半年波動不可避免，但下半年將逐漸走向穩(wěn)定。

對于這一預期，李稻葵解釋說，中國股市眼下最大的“心結”有二：其一是匯率，即人民幣是否會繼續(xù)貶值；第二，就是中國經(jīng)濟在接下來的半年一年會往何方走，是不是中國經(jīng)濟沒后勁了，是否還會繼續(xù)下滑。這兩個心結在折騰我們的股市，需要起碼幾個月的時間才能逆轉。只要這兩個心結解開，下半年股市就會逐步走向穩(wěn)定。這一切都將在下半年發(fā)生。

李稻葵認為外界在誤讀人民幣，外國人推測中國政府會采取大規(guī)模人民幣貶值的方式來救中國經(jīng)濟。這既沒有必要，也沒有可能性。

目前中國出口已經(jīng)降到占GDP的22%，而且去年貿易出現(xiàn)負增長，出現(xiàn)6000億商品貿易順差，創(chuàng)紀錄。如果此時進行人民幣貶值，立刻就會變成眾矢之的。即使不在乎這一點，貶值的實際效應也不大，越南，哈薩克斯坦這些國家也可以貶值。所以，如果人民幣貶值，等于自毀長城，效果是零，人民幣貶值的預期一旦形成，就會帶來資本賬戶大量流出，這對中國經(jīng)濟整體絕不是好事。此時此刻，新的預期正在形成，就是人民幣針對一攬子貨幣是穩(wěn)定的。

李稻葵認為不應該孤立看待中國股市出現(xiàn)的難題，而應該聯(lián)系中國目前的經(jīng)濟調整，經(jīng)濟增長前景，以及貨幣政策來看。因為這些問題都內在相關。

表面看起來，目前中國經(jīng)濟的形勢有點像1998年和1999年的形勢，同樣是美元走強，以及新興市場面臨挑戰(zhàn)，這也是為什么將人民幣和港幣的話題都推到風頭浪尖。但其實冷靜下來看，中國實體經(jīng)濟的調整已經(jīng)開始，而且取得了相當進展。

“根據(jù)我的測算，現(xiàn)在中國消費占GDP的比重已經(jīng)上升到45%，投資占比則降到38%。這恰恰和政府的官方調查數(shù)據(jù)掉了個個。之所以會出現(xiàn)這樣的偏差，是因為政府對消費數(shù)據(jù)的統(tǒng)計方式是通過入戶調查進行的，可入戶調查極其不準確，例如，在統(tǒng)計汽車銷售時，就只能解釋中國汽車銷售的一半。我們重新根據(jù)零售，服務，旅游的數(shù)據(jù)算出了一個居民消費數(shù)字，發(fā)現(xiàn)這個數(shù)字從2007年開始就一直上升，否則也不會有餐飲，旅游，以及電商等諸多行業(yè)的蓬勃發(fā)展。”

李稻葵認為，為什么表面看起來這兩年中國工業(yè)品出廠價格指數(shù)都在逐年下降，就是因為雖然投資的比重在下降，但投資的比例和增長被高報了。這就是經(jīng)濟結構調整已經(jīng)取得的成績。

非但如此，這一輪中國經(jīng)濟調整的條件比上一輪都好得多，可以說不可同日而語。

首先，就業(yè)已經(jīng)不再是問題。上一輪國有企業(yè)導致上千萬下崗，這一輪則出現(xiàn)的勞動力短缺；這一輪經(jīng)濟調整中國企賺錢，之前大量國企虧本；銀行在這一輪調整過程中依然盈利，不僅盈利，而且有大量的撥備，每一塊錢的壞賬有1.5元的撥備，因為銀行前兩年利潤太高，不想在報表上顯示過高的利潤。

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“所以說中國實體經(jīng)濟沒有問題，年中就會出現(xiàn)轉折。其中，房價從去年5月份已經(jīng)開始回升，到今年下半年房地產開發(fā)投資的數(shù)字一定會上漲。地產的恢復很快就會出現(xiàn)。此外，基礎設施投資。去年基建進展不利，投資落地慢，現(xiàn)在積攢三萬億左右基礎設施投資則開始恢復。”

李稻葵認為二胎政策的優(yōu)勢可以很快顯現(xiàn)，“第三個有利條件就是二胎政策，到下半年我測算至少有200萬二胎新生兒。這到下半年至少會對中國GDP有0.2%的拉動”。

因此，股市也是反過來，下半年就會有所恢復。