印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》1月24日文章，原題：中國(guó)動(dòng)蕩不安的市場(chǎng)——?jiǎng)e擔(dān)心，只是投資新手在玩他們的大筆儲(chǔ)蓄。中國(guó)股市下跌似乎預(yù)示全球熊市，然而，對(duì)溢出效應(yīng)和衰退的恐懼是站不住腳的。相反，若中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型，世界將受益良多。投資者應(yīng)把目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)。

直到一代人之前，中國(guó)人還比較窮。突然變富并未讓他們丟掉節(jié)儉習(xí)慣。節(jié)儉造就了中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率。美國(guó)家庭平均將收入的0%至4%存入銀行，而中國(guó)是30%。盡管政府努力刺激消費(fèi)，但改變老習(xí)慣需要時(shí)間。

巨額儲(chǔ)蓄必須有出口，但中國(guó)家庭的投資選擇卻有限。傳統(tǒng)上，黃金或貴重物品會(huì)藏起來(lái)?？紤]到通脹率，中國(guó)的銀行給儲(chǔ)戶的是負(fù)回報(bào)。普通民眾把人民幣換成其他貨幣并在海外投資，也非易事。于是，中國(guó)老百姓轉(zhuǎn)向股票市場(chǎng)。2015年初，上?；蛏钲诘睦戆l(fā)師告訴顧客，他們的投資如何在三四月份增加一倍——這種賺快錢的狂熱影響到中國(guó)社會(huì)的各個(gè)階層。雖然中國(guó)百姓平均收入不及美國(guó)，但13億人的儲(chǔ)蓄加起來(lái)是個(gè)大數(shù)。很多中國(guó)投資者都是新手，比西方投資者愿意承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)。這些因素解釋了為何中國(guó)市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。與其他國(guó)家不同，中國(guó)股市回報(bào)與未來(lái)GDP增長(zhǎng)的相關(guān)性相當(dāng)?shù)?，在統(tǒng)計(jì)學(xué)上并無(wú)意義。股市波動(dòng)與這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的基本面關(guān)系不大。

中國(guó)人傳統(tǒng)強(qiáng)調(diào)節(jié)儉，但其文化和歷史推崇冒險(xiǎn)，這似乎是個(gè)悖論。有分析說(shuō)，在社會(huì)互動(dòng)層面，中國(guó)人墨守成規(guī)、不愿冒險(xiǎn)，但在金融領(lǐng)域，他們比美國(guó)投資者更大膽。中國(guó)人長(zhǎng)久以來(lái)就好賭博。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多達(dá)81%的中國(guó)股市投資者至少每月交易一次，為全球最高。投機(jī)過(guò)度時(shí)，從出租車司機(jī)到大亨，都沖進(jìn)股市賺快錢。股市動(dòng)蕩并未阻止新手不斷入場(chǎng)。但調(diào)查顯示，2015年初不到10%的中國(guó)家庭持有股票，他們將中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶入衰退的可能性不大。對(duì)中國(guó)增速放緩的解讀顯然過(guò)頭了。

（來(lái)源：環(huán)球時(shí)報(bào) 法羅克·康恰克特，傳文譯）