二、市場(chǎng)重要信息整理

2015年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.9%，比11月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.41%。2015年全年，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)6.1%。

近期人民幣離岸匯率大幅波動(dòng)，帶動(dòng)人民幣拆借利率持續(xù)小幅上漲，然而，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的的情況下，央行連續(xù)雙降市場(chǎng)資金充裕，經(jīng)濟(jì)刺激的強(qiáng)度仍在加大，寬松預(yù)期長(zhǎng)期存在，短期內(nèi)拆借利率上升空間有限。

來(lái)自全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種報(bào)2.0280%；7天期利率報(bào)2.4000%；14天期利率報(bào)2.8360%；1月期利率報(bào)2.9900%。

三、市場(chǎng)情緒指標(biāo)

從二級(jí)市場(chǎng)行業(yè)資金流向來(lái)看，截止1月22日的一周，市場(chǎng)板塊資金全線凈流出；其中計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、傳媒、化工等行業(yè)資金流出較大，休閑服務(wù)、通信、建筑材料等板塊資金凈流出較少。

從融資融券余額的數(shù)據(jù)來(lái)看，在外圍資本市場(chǎng)持續(xù)恐慌的背景下，本周融資融券金額數(shù)據(jù)繼續(xù)小幅減少，融券額大幅多于融資額，融資融券總額連續(xù)下降，降至歷史較低水平。

2016/1/18—2016/1/22日期間內(nèi)，融資融券市場(chǎng)金額總體呈現(xiàn)繼續(xù)下降，融資額大幅少于融券額。當(dāng)日期間融資買(mǎi)入額446.2221億元，期間融資償還額529.2846億元，融資融券余額合計(jì)975.5068億元。

四、天天基金投資策略

上周本周A股在2800-3000點(diǎn)區(qū)間寬幅震蕩，最低價(jià)跌破前期股災(zāi)最低點(diǎn)，嘗試沖擊3000點(diǎn)失敗后回落。截止周五收盤(pán)，滬指報(bào)收于2916.56點(diǎn)。具體來(lái)看周一滬指大幅低開(kāi)后收大陽(yáng)線，周二再次收出大陽(yáng)線一度站上3000點(diǎn)，周三、周四指數(shù)下跌回落，周五指數(shù)在區(qū)間中軸寬幅震蕩。截止周五收盤(pán)，上證指數(shù)周線收出帶長(zhǎng)上影線的小陽(yáng)線。

人民幣匯率貶值以及國(guó)際油價(jià)暴跌是導(dǎo)致本周A股繼續(xù)下跌的主要原因。造成前期市場(chǎng)大幅下挫的主要原因是人民幣匯率貶值，且超出市場(chǎng)預(yù)期，增加了市場(chǎng)的不確定性。隨著監(jiān)管部門(mén)在離岸市場(chǎng)出手，短期人民幣匯率貶值趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。從在岸市場(chǎng)成交量可以看到，監(jiān)管部門(mén)干預(yù)市場(chǎng)的力度已經(jīng)開(kāi)始減弱，且在岸離岸基差大幅收窄，人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)正在消除。此外，國(guó)際油價(jià)新一輪暴跌及對(duì)中國(guó)甚至是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，引發(fā)全球金融市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩，大類(lèi)資產(chǎn)走勢(shì)均表現(xiàn)出避險(xiǎn)特征。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股仍存在樂(lè)觀因素，連續(xù)殺跌釋放風(fēng)險(xiǎn)，短線反彈可期。首先，A股市場(chǎng)整體估值水平已回歸至較合理區(qū)間，某些行業(yè)板塊甚至低于歷史平均估值中樞，其未來(lái)收益前景在“資產(chǎn)荒”背景下更加有吸引力；其次，隨著“十三五”規(guī)劃開(kāi)啟和供給側(cè)改革深入，市場(chǎng)對(duì)改革預(yù)期或?qū)⑻嵘w風(fēng)險(xiǎn)偏好；此外，以部分居民財(cái)富的轉(zhuǎn)移和境內(nèi)外機(jī)構(gòu)資金為代表的增量資金入市意愿逐漸增強(qiáng)。A股在連續(xù)下跌后釋放了風(fēng)險(xiǎn)，短線或現(xiàn)次級(jí)反彈。?

基金投資上，近期可關(guān)注政策扶持的行業(yè)板塊基金。A股經(jīng)歷連續(xù)大幅下跌后，短期風(fēng)險(xiǎn)得到釋放后，市場(chǎng)有望反彈。從主題基金機(jī)會(huì)來(lái)講，受到政策扶持的行業(yè)有較大機(jī)會(huì)。首先是以新能源、高端裝備、新材料、新模式為代表的創(chuàng)新行業(yè)；二是以“文、教、體、衛(wèi)”為代表的消費(fèi)服務(wù)性行業(yè)；三是以供給側(cè)改革、國(guó)企改革、一帶一路為代表的改革板塊。同時(shí)，我們也將重點(diǎn)關(guān)注例如傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)資本增持等事件驅(qū)動(dòng)型投資機(jī)會(huì)。投資者可關(guān)注以上幾個(gè)行業(yè)的相關(guān)主題基金，分享超額收益。

2、具體資產(chǎn)配置建議

現(xiàn)金部分：建議投資活期寶，比如①易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A，②嘉實(shí)貨幣A。