主要觀點方面：

聚焦尚未全面發(fā)力的新興產業(yè)領域

近期市場的大跌，令大部分上市公司股價重回去年市場異常波動期間水平，顯示高估值泡沫正在一定程度上被逐漸刺破，這集中釋放了市場風險，提升了投資安全邊際，為一季度乃至全年的市場投資提供空間。尤其是產業(yè)巨頭尚未全面發(fā)力或投入不足的新興產業(yè)領域,空間更為巨大。

綜合整個經濟逐步向新興產業(yè)轉型的大背景以及其他政經因素觀察，一季度A股投資勢必仍會繼續(xù)圍繞以新興產業(yè)為主的成長股，場外資金也仍表現(xiàn)出對優(yōu)質成長股的濃厚興趣。但關鍵是，本輪“挖坑”后，新興產業(yè)能否重回原有高估值水平。

值得注意的是，隨著注冊制、IPO、中概股回歸，一方面上市公司對所在行業(yè)非上市公司的不對稱競爭優(yōu)勢正在消失，另一方面也導致了A股所追捧的新興產業(yè)在各自細分領域的稀缺性在迅速淡化，A股物以稀為貴的邏輯被逐步顛覆。定價權邏輯和稀缺性變化，或令優(yōu)質成長股也難取得以往的高定價，除非它成長的格局觀和使命具有更大的想象力，這就意味著，不僅僅優(yōu)質品種和劣質企業(yè)之間的估值懸殊巨大，優(yōu)質品種的內部分化也將異常嚴重，有的優(yōu)質品種值300億，有的也許值3000億，這就像目前互聯(lián)網行業(yè)所具有的特征一樣。

為此，今年一季度的投資或應在產業(yè)巨頭尚未全面發(fā)力或投入不足的行業(yè)進行布局，顯而易見的是，在過去的十年間，中國的新興產業(yè)出現(xiàn)了諸如搜索的百度、電商阿里、社交騰訊、通信華為、院線萬達、快速順豐、旅游攜程等行業(yè)巨頭，而隨著新產業(yè)和新模式的出現(xiàn)，未來的十年甚至五年又可能是誕生新巨頭的開始，這些行業(yè)可能處于巨頭目前涉足不深、親力親為不足的領域和行業(yè)，尤其是巨頭無法借助自身流量進行推廣的領域。

事實上智能電視領域的樂視網、CDN領域的網宿科技、互聯(lián)網證券領域的東方財富已經逐步成型，那么剩余的領域的巨頭可能將更加細分，如電子競技、虛擬現(xiàn)實、車聯(lián)網、智能社區(qū)、工業(yè)互聯(lián)網、移動醫(yī)療等領域，而在上述細分領域，那些在發(fā)力新業(yè)務的同時，本身主營業(yè)務能較好運轉，提供業(yè)績支撐的企業(yè)將成為資金的首選。考慮到未來市場將越來越多地關注新業(yè)務是否能轉換化真金白銀的生產力，業(yè)績將決定故事是否能夠繼續(xù)下去。（上文轉自：上證決策參考）

概念及行業(yè)方面：

1.國常會部署新型城鎮(zhèn)化智慧城市有望成著力點

李克強22日主持召開國務院常務會議，部署深入推進以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，更大釋放內需潛力。會議指出，城鎮(zhèn)化是中國發(fā)展最大的潛力所在。會議確定，一是放寬農業(yè)轉移人口落戶條件；二是加快城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和危舊房改造；三是擴大新型城鎮(zhèn)化綜合試點范圍；四是完善土地、城鎮(zhèn)住房等制度，鼓勵地方利用財政資金和社會資本設立城鎮(zhèn)化發(fā)展基金。會議還提到運用“互聯(lián)網+”推進智慧城市建設，提高公共服務和公共安全保障水平。

點評：水泥、建材需求與城鎮(zhèn)化發(fā)展緊密相關，在供給側改革和新型城鎮(zhèn)化的共同推動下，相關行業(yè)的景氣度有望得到改善。西部地區(qū)由于發(fā)展相對滯后，城鎮(zhèn)化空間更大，青松建化（600425）、寧夏建材（600449）等區(qū)域內公司將更為受益。此外，智慧城市建設有望成為城鎮(zhèn)化建設的新著力點，易華錄（300212）、銀江股份（300020）在該領域內實力較強。

2.“摘帽”大幕開啟ST公司有望受關注

*ST融捷22日披露2015年年報，稱業(yè)績扭虧為盈并申請“摘帽”，公司股價當日漲停。隨著年度“摘帽”行情大幕開啟，具備摘帽條件的ST公司有望受到市場關注。統(tǒng)計數據顯示，ST股在摘帽前一段時間內，股價表現(xiàn)往往超越同期大盤。

據上證報資訊統(tǒng)計，除停牌公司外，共18家ST公司預計2015年度業(yè)績扭虧。其中，*ST國通、*ST安泰、*ST閩能、*ST松遼、*ST建機等公司扭虧的原因均系完成資產重組。

3.醫(yī)藥上市公司高增長態(tài)勢延續(xù)可期

近期，醫(yī)藥上市公司紛紛公布業(yè)績預告。據上證報資訊統(tǒng)計，截至目前，共200余家醫(yī)藥公司披露了2015年業(yè)績預告，其中預增的174家，占絕大多數。而海王生物、海翔藥業(yè)增幅下限更高達1497%和834%。

醫(yī)藥公司高增長主要源于兩大因素：一是公司主營業(yè)務穩(wěn)步增長；二是并購重組和投資收益造就的超高增速。數據顯示，2015年醫(yī)藥行業(yè)并購超過千億規(guī)模，行業(yè)完成300多項并購交易，這也將為企業(yè)在2016年帶來新的成長空間。此外，對于醫(yī)藥行業(yè)來說，新技術也是今年行業(yè)發(fā)展的重要推動力。以基因測序、干細胞技術為代表的精準醫(yī)療擁有千億美金的市場空間。

海王生物（000078）去年剝離了不良資產包袱，走上快速發(fā)展道路。公司的醫(yī)藥商業(yè)將繼續(xù)在多地保持領先地位，并有望通過并購或新設等方式，在河南、湖北、安徽、吉林和黑龍江等省，進行商業(yè)模式快速復制。機構預計，未來3年，公司醫(yī)藥流通業(yè)務營收規(guī)模增長率將維持在25%至35%。

目前，血液制品供需嚴重失衡，供不應求的市場格局難以改變，產品提價空間較大。部分地區(qū)近期已有所提價，其中小制品纖維蛋白原等提價幅度超100%，破傷風免疫球蛋白提價80%。作為行業(yè)龍頭，華蘭生物（002007）血漿制品量價齊升的趨勢明確，業(yè)績有望實現(xiàn)確定性增長。醫(yī)藥研究員認為，華蘭生物漿站拓展能力較強，今年仍有望獲批新漿站，到2017年底，公司采漿量有望突破1000噸。

4.供給側改革與國際寬松，大宗或現(xiàn)底部

1月20日，國務院召開2016年重點工作專題會議，李克強總理提出化解過剩產能要從鋼鐵、煤炭等行業(yè)入手，取得關鍵突破。站在當前時點，我們看好大宗商品的后續(xù)行情，有如下幾個方面的因素：一是中國推進供給側改革的決心極大，對大宗商品的供應產生根本性影響。結合新年伊始人民日報發(fā)表權威人士對經濟的解答，以及前期深改組開會和近期李克強總理的表態(tài)，可以看出高層堅定的決心。二是國際通縮影響，大宗價格處于歷史低位，部分量化模型顯示其處于負向泡沫階段。三是近期市場有影響力人士提出通縮的警告，而近期日本和歐洲央行已經顯出再進行寬松的苗頭。總體而言，鋼鐵煤炭有色和能源品等大宗行業(yè)，其處于區(qū)域底部概率很大，進行逐步配置有望取得較好收益。

近期，由于季節(jié)性因素和寒潮影響，煤炭企業(yè)針對2月份動力煤價格進行小幅提價，并提示未來緊缺仍會持續(xù)。鋼鐵煤炭其化解過剩產能勢必與兼并重組同步，這樣才能解決其中的職工安置和產業(yè)優(yōu)化等關鍵問題。我們建議市場關注有一定外延預期的鋼鐵煤炭有色標的。鋼鐵板塊推薦凌鋼股份（600231)、大冶特鋼（000708）、寶鋼股份（600019）等，煤炭板塊近期漲幅較高，建議逢低介入，有色板塊推薦錫業(yè)股份（000960）、中金嶺南（000060）、吉恩鎳業(yè)（600432）等。

5.上海推進國企集團整體上市　本地股受關注

上海市第十四屆人大四次會議24日開幕，楊雄市長作政府工作報告指出，2016年上海將推動一批國有企業(yè)開放性、市場化重組，推進一批國企集團整體上市或核心資產上市，基本完成符合條件的國企集團公司制改革，探索建立市場化選聘和管理經理人的制度，推動國有資本向戰(zhàn)略性新興產業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、先進制造業(yè)、基礎設施、民生保障等領域集中。鼓勵民營企業(yè)依法進入更多領域，引入非國有資本參與國有企業(yè)改革。

點評：整體上市明確被列入此輪上海國資改革的重點，下一步具體動作值得期待。22日陸家嘴因浦東國資委策劃與之相關的重大事項停牌，進一步強化了上海國企改革提速的預期。懷新資訊從去年底開始持續(xù)跟蹤上海國資改革動向，可繼續(xù)關注我們此前提示的蘭生股份（600826），公司是東浩蘭生集團旗下唯一上市公司，集團擁有人力資源服務、會展傳播等大量優(yōu)質資產。張江高科（600895）是張江集團唯一上市平臺，張江集團和科創(chuàng)集團兩大平臺合計資產近千億元，具有較大想象空間。

6.重申油價跌破30美元分批抄底

本周國際原油價格出現(xiàn)強勁反彈，兩個交易日內，布倫特原油漲逾16%、WTI原油漲逾14%，當前原油價格已高于32美元/桶。前期原油價格跌破30美元/桶后，中證資訊不斷強調，在油價處于低位時可逐步買入與原油價格關聯(lián)性強的投資品種，這一策略正被市場驗證是有效的。

近期金融市場動蕩，原油價格曾因OPEC不減產、伊朗增加出口、全球陸地儲油設施儲油量已幾近飽和等利空因素影響一度跌至低于28美元/桶的低位。本次油價大幅反彈與全球金融市場短期企穩(wěn)有較強關聯(lián)性，在OPEC成員國沒有明確的限產行動、原油供應依舊超過需求量的形勢下，市場諸多觀點并不認同油價在當前會觸底反轉。但是考慮到除OPEC成員國外全球多數油公司的原油開采成本均高于40美元/桶，油價較長時間內大幅低于開采成本將導致部分開采商降低產量或破產倒閉——近期報道的美國鉆井機開工數量下降便說明這一趨勢。因此，供給端產能收縮，有利于原油價格走強，市場有望在更高的價位達到供求平衡。

在當前原油價格大幅反彈并且外圍股市短期走強之際，可積極關注A股受益油價上漲的投資標的。關注兩個方面：一是石油上游勘探領域里油田服務公司，其中估值低和彈性大的標的有海油工程（600583）、中海油服（601808）、恒泰艾普（300157）等；二是油價反彈過程中，多數石油化工品價格表現(xiàn)較高的彈性，其中尤以上游基礎化學品（乙烯、丙烯、丁二烯、苯等）彈性最高，相關石油化工類上市公司中利潤彈性較高的有恒逸石化（000703）、桐昆股份（601233）、齊翔騰達（002408）等。

7.市場長期走勢未明，注重高息防御

2015年六月份后到現(xiàn)在，A股市場的波動率明顯放大，尤其是向下的波動成為趨勢性的主基調，眾多投資者經歷特色的中國股市制度后談股色變，雖然目前國內進入低利率的周期運行區(qū)間，相較于前幾年無風險利率明顯降低，理財產品、信托等收益率快速下滑，在缺乏有效的投資渠道進行保值增值的情況下，二級市場吸引資金入市的蹺蹺板效應并沒有顯現(xiàn)出來，從后續(xù)穩(wěn)健的增量資金入市和場內追求穩(wěn)定收益的存量資金博弈的角度來看，高股息率類個股具有穩(wěn)定的分紅，且年化收益超過銀行一年期定存，在弱勢的市場中值得多關注此類安全邊際高的防御性品種。

從wind資訊最近三年股息率分紅大于3%篩選的結果來看，結合當前個股的具體位置建議積極關注格力電器（600651）、上汽集團（600104）、正泰電器（601877）以及銀行股等，拉長投資周期來看，這些個股表現(xiàn)出穩(wěn)定可持續(xù)的盈利能力和高分紅，穿越牛熊。

8.國際原糖價格強勢帶來的機會

大宗商品在去年四季度開始加速下跌，各項指數均創(chuàng)下多年新低，進入今年以來，由于累計跌幅過大，各品種之間出現(xiàn)明顯分化。相對而言，國際原糖價格從去年十月開始大幅上揚，并在最近數月將保持相對穩(wěn)定，走勢遠遠強于其他品種，與之相關的A股公司也將從系統(tǒng)性下跌中率先反彈。

龍力生物（002604）：低聚木糖及相關產品仍占公司營收、利潤相當比重，其中相關成本與玉米價格相關性高度相關，而產品售價則受到白糖價格影響較大。從目前情況看，糖價向上趨勢明確，國內鄭糖期貨價格較上年同期上漲超過20%，市場機構同時預計新榨季的開榨將是糖價再次上漲的催化劑；玉米價格方面，同比價格則堪稱慘烈，淀粉糖成本下降明顯。此外，公司正籌劃增發(fā)，擬11.79元/股定增4796.43萬股+現(xiàn)金收購快云科技和兆榮聯(lián)合100%股權，目前股價已低于增發(fā)價。

安琪酵母（600298）：主導產品糖蜜、酵母及衍生品與糖價有一定相關性，早在2015年上半年，多家機構已一致預期公司進入了景氣拐點。公司近日發(fā)布2015年業(yè)績預增公告，初步測算2015年歸屬于上市公司股東凈利潤約為2.49億-2.94億，與上年同期相比增長70%-100%，驗證景氣拐點的判斷。此外，公司30%以上收入來自海外，海外競爭對手主要為樂斯福（法國）和英聯(lián)馬利（英國），2015年歐元對美元貶值明顯而人民幣相對堅挺導致公司海外業(yè)務受影響（出口收入增速從之前20%以上降到10%多），2016年初在人民幣快速貶值背景下出口收入有望恢復，目前公司埃及工廠已處滿產狀態(tài)，部分市場已率先提價。

公司方面：

1.非公告類

易尚展示（002751）：22日龍虎榜顯示，易尚展示（002751）獲三機構凈買入1.95億元，占當日總成交比例25.54%。公司擁有強大的3D掃描技術，其核心是實物到虛擬成像的逆向建模，可以對接的下游商業(yè)的模式十分豐富，隨著未來消費習慣的演變可能產生巨大收益。公司保持3D掃描技術的領先，未來有望對接包括VR（虛擬現(xiàn)實）、AR（增強現(xiàn)實）、文物仿真制作、人臉/人體識別等在內的多類型商業(yè)模式。

道明光學（002632）：懷新資訊獲悉，道明光學（002632）新項目年產3000萬平方米功能性薄膜生產線建設項目實施主體道明光電科技廠房等主體建設基本完成，其中微棱鏡型反光膜項目目前已逐步生產釋放部分產能。微棱鏡型反光膜中的三款車身反光標識已經獲得英國VCA的ECE104證書獲得歐盟等地區(qū)的銷售資格，目前公司是全球第四家取得該資格的反光材料企業(yè)，該證書的取得為公司微棱鏡型反光膜銷售將奠定一定基礎，有望成為公司今年業(yè)績增長亮點。

此外，鋰電池包裝膜項目主體設備已到貨，目前正在安裝過程中，公司表示，若安裝調試順利，今年一季度將可進行試生產。

康盛股份（002418）：懷新資訊獲悉，康盛股份（002418）空調“鋁代銅”項目已實現(xiàn)產銷規(guī)模增長。公司的“鋁代銅”產品適用于家用空調、汽車空調和商用空調，以及熱泵熱水器管路等，目前“鋁代銅”商用空調的替代進程比較快，但市場容量有限；而市場容量最大的家用空調由于技術成熟度晚于預期，替代進程相對較慢。公司表示，隨著技術的完全成熟，預計未來冷暖空調領域的“鋁代銅”推進速度有望加快。此外，公司通過收購新能源汽車零部件3家企業(yè)，進軍新能源汽車零部件產業(yè)。目前公司新能源汽車零部件技術領先，量產化加速，有望成為公司新的利潤增長點。

2.公告類

勁勝精密（300083）控股股東勁輝國際提議公司年報分配預案為10轉30股。金通靈實控人提議年度利潤分配預案為10轉15并派現(xiàn)。鑫茂科技（000836）年報2015年度凈利潤達1.38億元，同比扭虧為盈，擬推10轉20。

招商輪船（601872）年報預增450%-500%，主因是油輪有效運力大幅增加。中天能源（600856）年報預增74709%-79928%，主因是重組完成，天然氣銷售大增。珈偉股份（300317）年報預增1490%-1520%，主因是2015年8月開始并表華源新能源。

雙龍股份（300108）年報預增138%-158%，主因是金寶藥業(yè)并表。中珠控股（600568）年報預增100%-150%，主因是出售子公司的投資收益大增。控股股東激勵員工持股，并承諾兜底。喜臨門（603008）年報預增100%-150%，主因是晟喜華視并表。中路股份（600818）業(yè)績預期上調為同比增長約250%，主因是出讓鼎力聯(lián)合（北京）科技有限公司股權產生收益；

漳州發(fā)展（000753）控股股東漳龍集團于20日-21日增持公司431萬股，占股比0.49%。濱江集團（002244）控股股東濱江控股22日增持超177萬股，增持均價6.86元。

*ST常林（600710）擬作價40.55億元，通過資產置換及定增發(fā)行股份置入控股股東國機集團旗下蘇美達集團100%股權，定增發(fā)行價6.49元每股；同時擬以6.63元每股向國機財務、國機資產等定增募集配套資金15億元，投向蘇美達集團核心項目建設等。*ST常林主業(yè)將由此變更為大宗商品貿易及機電設備、光伏組件研制，轉型現(xiàn)代制造服務業(yè)。蘇美達集團去年1-7月實現(xiàn)營收233億元，凈利潤5.66億元。

象嶼股份（600057）發(fā)布第一期員工持股計劃，籌集資金總額上限為3億元，其中，董監(jiān)高擬認購員工持股計劃份額為751萬份。

南山鋁業(yè)（600219）擬以6.04元每股定增8.28億股，并付現(xiàn)20億元，合計作價70億元收購控股股東南山集團旗下怡力電業(yè)資產包；同時擬擬不低于6.04元每股定增配套募資20億元。交易完成后，公司電解鋁供應能力將由13.60萬噸提高至81.60萬噸。

東方電氣（600875）與埃及電力控股公司簽署了埃及漢拉維恩超超臨界燃煤電站項目EPC總承包合同協(xié)議書，項目分兩期開發(fā)，每期為3*660MW，本次所簽合同為第一期，中標總金額為20億美元，約占2014年營收34%。

中鋼國際（000928）與伊朗簽訂31億元綜合鋼廠承包項目，占公司2014年營業(yè)總收入的28%；同日，公司預計2015年度凈利潤同比增長約1.5倍。

（來源：分級基金網）