據(jù)說(shuō)，小明買的一只股票虧了99%，當(dāng)?shù)?0%的時(shí)候老王去抄底，結(jié)果老王虧了90%。

緣何又來(lái)暴跌？

今天滬指大跌6.42%，收?qǐng)?bào)2749點(diǎn)，成交2126億。

如果非要找大跌的原因，大概是以下幾點(diǎn)：

市場(chǎng)資金面偏緊二級(jí)市場(chǎng)失血

臨近年末，資金面相對(duì)偏緊。海通證券姜超認(rèn)為，短期資金需求大增和中期資金供給減少“共振”，春節(jié)取現(xiàn)、境外行在境內(nèi)人民幣存放繳準(zhǔn)、轉(zhuǎn)債打新、外匯占款下滑、財(cái)政存款投放減少、企業(yè)繳稅等都加劇了資金面的緊張局面。

全球股市普跌股市下跌呈聯(lián)動(dòng)效應(yīng)

隔夜美歐股市大幅下跌，美國(guó)三大股指跌幅全部超過(guò)1%，納指跌幅達(dá)1.58%，歐洲三大股市亦全部下挫。亞太區(qū)股市普跌，日經(jīng)指數(shù)報(bào)16708.9點(diǎn)，跌2.3%，韓國(guó)綜合指數(shù)報(bào)1871.69點(diǎn)，跌1.15%。2016年元旦以后，美國(guó)為代表主要經(jīng)濟(jì)體股市呈連續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，同期以A股為代表的亞太區(qū)股市多次暴跌，各國(guó)股市形成負(fù)面聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

兩市融資余額十七連降

兩市融資余額連續(xù)十七個(gè)交易日下降刷新歷史紀(jì)錄，最新值僅為9753億元。日融資買入額最新亦僅為338億元，不斷刷新最近低值。市場(chǎng)做多力量不足，后市更趨謹(jǐn)慎。

滬股通資金出逃

在連續(xù)兩天凈流入之后，滬股通資金結(jié)束凈買入狀態(tài)，26日凈賣出2.35億元。當(dāng)日滬股通額度剩余132.35億，余額占額度比為102%。

“嬰兒底”破了，現(xiàn)在是底了嗎？

據(jù)說(shuō)有幾個(gè)不靠譜的底部標(biāo)志：

大家都不談股票，裝死；

開戶數(shù)創(chuàng)新低，每周就幾萬(wàn)；

滬指成交量下降到頂峰時(shí)的十分之一左右（滬指2002年前最高成交500億，998點(diǎn)時(shí)50億；6124點(diǎn)時(shí)2755億，1665時(shí)270億；5178點(diǎn)時(shí)13000億，現(xiàn)在2126億）；

股票型基金發(fā)行困難，需要找?guī)兔Y金才能成立；

部分股票型基金瀕臨清盤；

都嘲笑某人的XX底又破了。

那么明天會(huì)怎樣呢？

一直聲稱A股醞釀驚天大反擊的李大霄在今天表示：“當(dāng)所有的人都痛罵李大霄的時(shí)候，基本上就是最佳買點(diǎn)或者最佳賣點(diǎn)。目前，對(duì)我的痛罵已經(jīng)進(jìn)入非理性狀態(tài)了，很多投資人的悲觀情緒已經(jīng)到了極致，這時(shí)候我要站出來(lái)告訴大家，這就是底部?！?

其他大V和機(jī)構(gòu)們又怎么看？

但斌：休養(yǎng)生息以待轉(zhuǎn)機(jī)

侯安揚(yáng)的觀點(diǎn)，則偏空。

大霄則是一貫的樂(lè)觀：2850，還是會(huì)回來(lái)的。

海外機(jī)構(gòu)怎么看：

瑞銀：A股大跌主要原因是市場(chǎng)情緒惡化而非基本面

瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺發(fā)表最新報(bào)告，認(rèn)為市場(chǎng)情緒惡化是近期A股下跌的主因，在缺乏利好催化的情況下，A股市場(chǎng)信心可能會(huì)繼續(xù)受到全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的抑制，建議投資者在震蕩中進(jìn)行選擇性布局。

貝萊德：A股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)地資本外流壓力下降

國(guó)際投資機(jī)構(gòu)貝萊德最新發(fā)布的研究報(bào)告稱，雖然市場(chǎng)預(yù)期今年內(nèi)地股市仍有較大幅度的波動(dòng)，但A股在經(jīng)過(guò)去年7月大跌之后，目前杠桿規(guī)模少于去年，因此認(rèn)為A股東系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大減。

這個(gè)時(shí)候，該談估值嗎？

也許不該，反正這幾個(gè)數(shù)值翻來(lái)覆去就那樣：大盤股市盈率不斷創(chuàng)新低、中小創(chuàng)仍高高在上。

看看歷次大底時(shí)，市場(chǎng)的標(biāo)志性指標(biāo)吧，是否見底，看官自行判斷：

價(jià)格指標(biāo)：低價(jià)股與高價(jià)股

截至26日收盤，兩市股票中交易價(jià)格低于5元的股票共154只，占比5.48%。其中京東方A最低，收盤價(jià)為2.34元。

08年底部時(shí)，兩市低于2元的股票共35只，占比2.23%；股價(jià)低于5元的共922只，占比達(dá)58.76%。

這個(gè)指標(biāo)的問(wèn)題是，沒(méi)有考慮通脹因素，不過(guò)有一點(diǎn)需要補(bǔ)充，A股公司的資產(chǎn)負(fù)債表膨脹規(guī)模也沒(méi)能跑過(guò)通脹。

高價(jià)股方面，目前兩市百元股共9只，占比0.33%。而08年股價(jià)最高者貴州茅臺(tái)為94.28元。

這個(gè)指標(biāo)的問(wèn)題也是，依然沒(méi)有考慮通脹，補(bǔ)充說(shuō)明亦如上。

接下來(lái)看看破凈股

以2015年三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前兩市共有56只個(gè)股股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，占比1.99%；而08年底部時(shí)，兩市破凈個(gè)股數(shù)量高達(dá)174只，占比為11.09%。

目前部分破凈股名單：

這個(gè)指標(biāo)，是不用考慮通脹的。

問(wèn)題是：現(xiàn)在是08年嗎？

破發(fā)股

鑒于新股不敗的神話僅僅被國(guó)泰君安打破了一次，我們選取增發(fā)作為數(shù)據(jù)參考。

2015年以來(lái)，兩市共實(shí)施859起定向增發(fā)（按發(fā)行日期，下同），其中190起已經(jīng)“破發(fā)”，破發(fā)比例為22.11%。

而2008年1月1日至10月28日，兩市共實(shí)施79起定向增發(fā)，其中64起“破發(fā)”，破發(fā)比例高達(dá)81.01%。

目前部分破發(fā)股名單：

從這幾個(gè)數(shù)據(jù)看，A股沒(méi)到最悲觀的時(shí)刻。至于A股會(huì)否再次出現(xiàn)極端底部，這將取決各方面的因素，如貨幣、政策、宏觀環(huán)境等。歷史可能相似，但不會(huì)簡(jiǎn)單重演。

附：滬指自2010年以來(lái)，19次跌幅超過(guò)5%，第二天表現(xiàn)如何？見下表：

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）