1月26日，中國股市在內(nèi)外因素合力影響下，一開盤就下跌。到了下午1點(diǎn)45分左右，這種跌勢不僅沒有緩和，反之跌幅加大，并很快地跌破所謂2850點(diǎn)的“嬰兒底”，創(chuàng)13個(gè)月來新低，并一舉擊穿2800點(diǎn)關(guān)口，盤中低見2743.84點(diǎn)，重挫逾6%，而創(chuàng)業(yè)板更是暴跌近8%。

到當(dāng)天股市收盤，上海綜合指數(shù)報(bào)收為2749.79點(diǎn)，跌188.73點(diǎn)，跌6.42%；深圳成分指數(shù)報(bào)9483.55點(diǎn)，跌708.98點(diǎn)，跌6.96%；深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)1994.05點(diǎn)，跌164.78點(diǎn)，跌7.63%。在成交量方面，滬市成交2126.08億元，深市成交3104.67億元，兩市共成交5230.75億元。兩市又有近千股跌停。中國股市一片慘烈。香港與日本的股市也難以逃一劫。

對(duì)于當(dāng)前中國股市及全球暴跌，是國內(nèi)外各國因素夾擊的結(jié)果。因?yàn)?，就目前國際市場來看，投資者對(duì)股市的信心越來越脆弱。我們不要指責(zé)索羅斯在做空中國股市及做空人民幣，市場上靠個(gè)人的言論是起不了多大作用，而他對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外市場變化所做出的推測，是因?yàn)楸旧沓隽藛栴}。

因?yàn)?，就目前國際市場的情況來看，兩大因素對(duì)股市的影響十分明顯。一是美國加息，讓國際市場的資金紛紛撤出新興市場，退出股市。比如，對(duì)于香港市場來說，多年來都是全球大量資金的涌入，港元的強(qiáng)勢一向是常態(tài)。但是，在這個(gè)月，國際市場的資金紛紛流出香港，港元也出現(xiàn)1997年以來最大弱勢。對(duì)于一個(gè)完全國際化的市場來說，不是用意識(shí)形態(tài)的語言可操控的，國際投資者看到市場的風(fēng)險(xiǎn)很高，退出這個(gè)市場也是十分正常。香港市場是這樣，其他新興市場也好不了哪里去。比如人民幣的外逃，僅是靠政府的左堵右塞是解決不了問題。國內(nèi)的資金仍然以不同的方式在出逃。

二是近期國際油價(jià)暴跌，或國際油價(jià)的暴漲暴跌。對(duì)于國際油價(jià)的暴跌，不少分析認(rèn)為這主要是對(duì)伊朗石油的管制放開，讓伊朗的石油開始進(jìn)入國際市場，使得國際市場本來是過剩的石油更多是雪上加霜。國際油價(jià)暴跌是可避免。而國際油價(jià)的暴跌受到重創(chuàng)的不僅在于沙特阿拉伯和俄羅斯等石油輸出國，更為嚴(yán)重的是正在沖擊美國的經(jīng)濟(jì)。美國另外一種形式的金融危機(jī)正在形成并可能爆發(fā)。

因?yàn)?，全球油價(jià)的下跌，可能讓美國這個(gè)剛興起的頁巖氣產(chǎn)業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。而在前幾年，美國不僅讓低廉的資金大量流入這個(gè)行業(yè)，讓這個(gè)行業(yè)成了近幾年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的火車頭，其每年產(chǎn)值占GDP的比重達(dá)10%，也是增加就業(yè)機(jī)會(huì)最多的行業(yè)。而國際油價(jià)暴跌使這個(gè)行業(yè)面臨全面破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)企業(yè)大規(guī)模的破產(chǎn)，那么這個(gè)行業(yè)所借的銀行貸款就可能成為不良貸款。而這些貸款如2007年美國次級(jí)貸款一樣，經(jīng)過一系列的證券化而成為高杠桿的資產(chǎn)。如果基礎(chǔ)資產(chǎn)出問題，美國金融市場一場新的金融危機(jī)又可能爆發(fā)。所以，國際油價(jià)暴跌使得投資者團(tuán)團(tuán)不安，走為上策，這必然會(huì)導(dǎo)致全球股市暴跌。

對(duì)于中國股市來看，盡管目前的開放度不是那樣高，但在當(dāng)前的金融一體化及互聯(lián)網(wǎng)金融的時(shí)代，任何國際市場的風(fēng)吹草動(dòng)，立馬會(huì)傳導(dǎo)到中國市場來。今年以來中國股市的態(tài)勢就可以看到，中國股市的任何驚恐立馬傳導(dǎo)到國際市場去，同時(shí)任何國際市場負(fù)面因素很快就會(huì)對(duì)中國股市產(chǎn)生巨大的影響。當(dāng)前國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)差于市場預(yù)期時(shí)，早就對(duì)中國股市虎視眈眈。投資者不僅在做空人民幣，也在做空中國股市。其實(shí)這些做空者更多是中國自己人，而不是國際市場的投資者。比如最近有投資者告訴我，在2015年6-7月他做空中國股市，入市資金20萬，后來出來達(dá)200萬。中國做空人民幣的情況也是如此。而且最近做空中國股市的工具與手段不多，目前有投資者正在紐約市場做空中國概念股。也就是說，除非中國股市完全把對(duì)外開放的門關(guān)上，否則中國想阻止國際市場的投資做空中國股市完全是不可能的。

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面對(duì)國際市場做空中國經(jīng)濟(jì)、做空人民幣、做空中國股市，目前國內(nèi)市場掀起一場意識(shí)形態(tài)大戰(zhàn)，以為通過這種方式可能阻止國際市場投資者來做空中國市場，但是這會(huì)適得其反，國際市場的投資者更是會(huì)感覺到中國經(jīng)濟(jì)、中國股市面臨的問題大，更是會(huì)強(qiáng)化國際市場投資者做空中國股市的預(yù)期。面臨這種情況，國內(nèi)市場的投資者也是會(huì)逃為上策，中國A股市的暴跌自然不可避免。

對(duì)于中國股市來說，最大的問題仍然是人民幣貶值的預(yù)期?？梢哉f，最近中國政府采取一系列的政策在穩(wěn)定人民幣匯率，人民幣也開始企穩(wěn)，但是人民幣的貶值預(yù)期并沒有改變。國內(nèi)的資金還在千方百計(jì)地逃出中國市場。而且政府采取堵塞的方式越是嚴(yán)厲，國內(nèi)資金外逃欲望會(huì)更加強(qiáng)烈。如果人民幣貶值預(yù)期不逆轉(zhuǎn)，國內(nèi)資金還在外逃，這將對(duì)中國股市造成重創(chuàng)。中國股市下跌就不可避免。對(duì)此，政府不可掉以輕心。

還有，面對(duì)陰云密布的市場，一旦股市指數(shù)下跌，特別是出現(xiàn)暴跌，它很容易造成股市的短期恐慌盤出逃。而這種非理性的暴跌并非與實(shí)體面有關(guān)，完全是由市場預(yù)期來決定。再加上春節(jié)等因素都是國內(nèi)資金離開股市的原因。在這種情況下，政府則要密切關(guān)注市場的變化。在關(guān)鍵時(shí)刻，保證股市企穩(wěn)是必要的。但是不要輕易出手，而要看準(zhǔn)時(shí)機(jī)。