史無(wú)前例!央行增加公開(kāi)市場(chǎng)操作次數(shù)至“天天見(jiàn)”。周五將進(jìn)行1000億元逆回購(gòu)操作，包括800億28天期和200億7天期。本周凈投放6900億，規(guī)模創(chuàng)歷史之最。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月15日以來(lái)央行通過(guò)逆回購(gòu)、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存、MLF、SLO等工具累計(jì)投放至少25825億流動(dòng)性。上次單周凈投放規(guī)模創(chuàng)記錄發(fā)生在2013年2月2-8日，凈投放規(guī)模為6620億元。

市場(chǎng)人士分析，央行頻頻加碼的流動(dòng)性投放姿態(tài)，將產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的安撫效果，資金面無(wú)虞下降準(zhǔn)短期難現(xiàn)。不過(guò)隨著央行短期和結(jié)構(gòu)性工具投放的增多，到期壓力或使中期流動(dòng)性存在更多不確定性；而美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍強(qiáng)，對(duì)人民幣匯率走勢(shì)及中國(guó)貨幣政策亦形成掣肘。

上海一券商交易員稱，下周回購(gòu)利率上升空間不大了。其實(shí)本來(lái)就預(yù)期節(jié)前會(huì)比較平穩(wěn)，但是消息一出，心里就更松啦，定心丸不嫌多。

此前，本周四央行進(jìn)行了3400億逆回購(gòu)操作，包括2600億元28天期和800億7天期，此外央行周二進(jìn)行了4400億逆回購(gòu)，當(dāng)周有1900億逆回購(gòu)到期。

央行1月28日發(fā)布關(guān)于春節(jié)前后臨時(shí)增加公開(kāi)市場(chǎng)操作場(chǎng)次的通知。從1月29日起至2月19日，除了周二、周四常規(guī)操作外，其它工作日均正常開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。從1月29日起，將政府支持機(jī)構(gòu)債券和商業(yè)銀行債券納入公開(kāi)市場(chǎng)操作和短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）質(zhì)押品范圍。從1月29日起，擴(kuò)大SLO參與機(jī)構(gòu)范圍，增加郵儲(chǔ)銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行、北京銀行、上海銀行、江蘇銀行和恒豐銀行為SLO交易商。

市場(chǎng)人士表示，從1月15日起，央行在不到兩周時(shí)間里，通過(guò)逆回購(gòu)、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存、SLO、SLF、MLF等政策工具向市場(chǎng)投放了超2萬(wàn)億元流動(dòng)性，央行操作中短期貨幣工具力度之大、釋放貨幣數(shù)量之多，實(shí)屬罕見(jiàn)。

日前《證券時(shí)報(bào)》刊發(fā)文章稱，央行春節(jié)前不降準(zhǔn)有深意。目前央行在執(zhí)行貨幣調(diào)控政策上，始終盯住兩個(gè)目標(biāo)，一方面要保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。另一方面又要防止流動(dòng)性太過(guò)寬松會(huì)對(duì)人民幣匯率造成較大壓力，形成負(fù)面沖擊。通過(guò)中短期方式來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)利率，既能投放流動(dòng)性，也能隨時(shí)通過(guò)MLF和SLF到期回收流動(dòng)性，央行會(huì)大大提高調(diào)控貨幣主動(dòng)權(quán)。

華泰證券最新固收報(bào)告分析稱，央行近日操作意圖是維持流動(dòng)性穩(wěn)定而不是過(guò)度寬松，用定向?qū)捤傻摹暗喂唷比〈奥唷保岣吡鲃?dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效率。但是其他工具不能替代降準(zhǔn)。人民幣貶值是降準(zhǔn)最大掣肘。

民生證券最新固收周報(bào)分析稱央行漫灌改滴灌。短期來(lái)看，人民幣貶值帶動(dòng)外匯占款的下滑，居民、企業(yè)購(gòu)匯需求旺盛，疊加節(jié)日取現(xiàn)效應(yīng)，票據(jù)利率提高造成的對(duì)銀行間流動(dòng)性造成壓力。中長(zhǎng)期來(lái)看，長(zhǎng)端利率下行趨勢(shì)仍未走完。無(wú)論央行出于人民幣貶值造成外匯占款下降的壓力，還是出于其不斷干預(yù)匯率子彈不足的壓力，最終采用降準(zhǔn)或長(zhǎng)期流動(dòng)性工具進(jìn)行對(duì)沖，壓住短端利率，進(jìn)而也會(huì)對(duì)長(zhǎng)端利率產(chǎn)生向下引導(dǎo)的作用。

1月15日以來(lái)央行投放流動(dòng)性操作一覽：

1月15日，央行對(duì)9家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共1000億元，期限6個(gè)月利率3.25%。

1月18日，央行開(kāi)展550億SLO操作中標(biāo)利率2.1%。

1月19日，央行對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作共4100億元，其中3個(gè)月期3280億元，利率下調(diào)至2.75%；1年期820億元，利率下調(diào)至3.25%。

1月19日，央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1550億元逆回購(gòu)操作，包括800億元7天期和750億元28天期兩個(gè)品種，其中，28天期品種為近一年來(lái)首次重啟。

1月19日，央行還有800億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存投放。

1月20日，今日開(kāi)展1500億元6天期SLO操作，中標(biāo)利率2.25%。

1月21日，央行進(jìn)行4000億逆回購(gòu)，包括2900億元28天期和1100億7天期。

1月21日，央行對(duì)20家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利操作共3525億元，其中3個(gè)月、6個(gè)月、1年期均為1175億元，利率分別為2.75%、3.0%、3.25%。

1月21日，央行分支行對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展常備借貸便利（SLF）操作，按需足額提供流動(dòng)性支持。SLF期限包括隔夜、7天、1個(gè)月，利率分別為2.75%、3.25%、3.60%。

1月26日，央行進(jìn)行4400億逆回購(gòu)操作，包括3600億元28天期和800億7天期。

1月28日，央行進(jìn)行3400億逆回購(gòu)操作，包括2600億元28天期和800億7天期。

1月29日，央行周五進(jìn)行1000億逆回購(gòu)操作，包括800億28天期和200億7天期。