本周央行公開市場(chǎng)凈投放量達(dá)5400億元,創(chuàng)近三年新高

作為央行增加公開市場(chǎng)操作的第一個(gè)交易日,從央行獲悉,1月29日,央行以利率招標(biāo)方式開展了1000億元的逆回購(gòu)操作,其中包括7天期200億元逆回購(gòu)和28天期800億元逆回購(gòu),利率分別為2.25%和2.6%。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),本周央行公開市場(chǎng)凈投放量達(dá)5400億元,創(chuàng)近三年新高。而央行兩周向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性已經(jīng)超過2萬億元。

隨著春節(jié)臨近,央行為銀行間市場(chǎng)注入流動(dòng)性的力度進(jìn)一步加大。央行28日發(fā)布公告稱,為了做好春節(jié)前后流動(dòng)性管理工作,保持流動(dòng)性合理充裕,臨時(shí)增加春節(jié)前后公開市場(chǎng)操作場(chǎng)次,從1月29日起至2月19日,除了周二、周四常規(guī)操作外,其他工作日均可正常開展公開市場(chǎng)操作。除公開市場(chǎng)操作頻次增加外,央行還就SLO的質(zhì)押品范圍和參與機(jī)構(gòu)范圍予以擴(kuò)大。

對(duì)此,民生證券研究院固定收益組負(fù)責(zé)人李奇霖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,央行持續(xù)投放流動(dòng)性,有助于緩解市場(chǎng)資金面。受外匯占款連續(xù)下降、財(cái)政存款上繳以及春節(jié)前后存在流動(dòng)性缺口等因素的影響,節(jié)前的資金缺口至少2萬億元。此次除常規(guī)操作外,加上其他日均正常公開市場(chǎng)操作,預(yù)計(jì)春節(jié)資金缺口將基本填補(bǔ),短期流動(dòng)性可實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定。

李奇霖認(rèn)為,“央行此次還進(jìn)一步完善央行貨幣政策工具箱,有助于提高公開市場(chǎng)操作的有效性,為短期流動(dòng)性的投放奠定基礎(chǔ)?！?

值得注意的是,在央行頻繁通過中短期貨幣政策工具釋放流動(dòng)性的作用下,市場(chǎng)普遍節(jié)前降準(zhǔn)降息的預(yù)期有所降溫。

興業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,從成熟的經(jīng)驗(yàn)來看,理論上來說,只有每日進(jìn)行公開市場(chǎng)操作,且保持政策操作利率的穩(wěn)定,才有利于政策利率向市場(chǎng)中長(zhǎng)期利率的有效傳導(dǎo),并保持中長(zhǎng)期利率的穩(wěn)定,從而有利于寬松貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效支撐。

李奇霖認(rèn)為,匯率貶值掣肘貨幣寬松,央行選擇先穩(wěn)匯率,同時(shí)采取逆回購(gòu)、SLO、MLF等工具對(duì)沖的方式穩(wěn)定短端利率,短期流動(dòng)性的續(xù)期或收回使央行獲得信貸投放主動(dòng)性。信貸投放額度過快進(jìn)一步制約放水,使得節(jié)前采取降準(zhǔn)等大規(guī)模寬松政策的概率降低。（來源：證券日?qǐng)?bào)）