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被打懵:327只私募產(chǎn)品凈值低于0.7 基金經(jīng)理最近“不好過”

基金來源:中商情報(bào)網(wǎng)時(shí)間:2016年02月03日 11:52 編輯:中商情報(bào)網(wǎng)

臨近春節(jié),大多數(shù)陽光私募的日子卻并不好過,明星基金經(jīng)理也不例外,甚至岌岌可危?!盎鹨唤恪蓖跞氵h(yuǎn)便是典型。

近日,王茹遠(yuǎn)在其朋友圈辟謠“幫潮汕幫炒股巨虧50億而招致砍手之禍”,并透露羊年“喜結(jié)良緣、喜有身孕”。樹大招風(fēng),自“奔私”起,有關(guān)她的流言時(shí)有傳出,例如其管理產(chǎn)品爆倉等,對此她也一并予以說明。

數(shù)據(jù)顯示,截至1月22日,共有327只私募產(chǎn)品凈值低于0.7,也就是大多數(shù)私募產(chǎn)品傳統(tǒng)意義上的清盤止損線。其中不乏知名私募基金的身影。

如此幅度的調(diào)整顯然超乎了絕大多數(shù)基金管理人的預(yù)料,王亞偉也坦承“市場的調(diào)整在意料之外”。

北京一位私募人士與本報(bào)私下交流的時(shí)候亦感嘆,最近的日子“不好過,很難受”。該私募偏多頭,倉位一直較重,1月份的暴跌未能幸免。

被打懵

“這次我們估計(jì)到小票估值過高,可能出現(xiàn)崩盤,譬如注冊制、大股東解禁等按理說只針對小票,因此回避了小盤股。但我們配置的16~20倍市盈率的大藍(lán)籌也遭遇了沉重打擊。”1月11日,滬指大跌5.33%,這讓滬上一名私募基金經(jīng)理始料未及。

導(dǎo)火索是“熔斷”。1月4日,A股正式進(jìn)入“熔斷”時(shí)代,但作為舶來品,熔斷顯然“水土不服”,僅實(shí)行4天后便被叫停,監(jiān)管層也承認(rèn)熔斷機(jī)制不適合A股。但影響已經(jīng)造成,上證綜指4個(gè)交易日內(nèi)下跌了11.7%。

“熔斷機(jī)制、注冊制的推出和熔斷機(jī)制本身不是下跌的原因,只是一個(gè)觸發(fā)因素,加劇了調(diào)整節(jié)奏,目前A股存在的高估值難以持續(xù),是主要矛盾。”王亞偉在一次內(nèi)部交流會上表示。

趨勢一旦形成,便一發(fā)不可收拾。整整1個(gè)月,上證綜指下跌22.65%,創(chuàng)業(yè)板指下跌26.53%。上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露,從慧球科技開始,陸續(xù)有上市公司宣布停牌以緩解大股東質(zhì)押危機(jī)。農(nóng)行票據(jù)案隨后爆發(fā),票據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)對股市的壓力同樣被外界所關(guān)注。

對于上述滬上基金經(jīng)理來說,雖沒有清盤壓力,但凈值快到1時(shí)又被大幅殺下,他十分苦惱?!罢w上很謹(jǐn)慎了。春季行情應(yīng)該是有,但大概率看要等到春節(jié)以后了?!痹摶鸾?jīng)理說。

凈值跌到清盤線以下的不乏大佬級人物,清水源、鴻道、鼎薩等知名私募公司均有產(chǎn)品凈值低于0.7。例如清水源投資旗下的“新方程清水源創(chuàng)新子基金2期”和“新方程清水源創(chuàng)新子基金3期”,到1月8日的凈值僅為0.582元和0.557元;鼎薩彭旭旗下的17只產(chǎn)品凈值則在0.5825~0.7509之間。

一位在圈內(nèi)浸淫多年的資深私募人士也向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者爆料:“聽說有一家明星私募的凈值已經(jīng)非常低,甚至傳言他們老板要把剩下的資金轉(zhuǎn)讓,自己退出?!?

盡管公募基金相對來說清盤壓力小很多,但在瞬息萬變的二級市場面前,任何明星基金經(jīng)理都是學(xué)生:去年冠軍基金易方達(dá)新興成長1月份暴跌38.59%;去年排名前十的偏股型基金在1月平均跌幅高達(dá)30.48%;此外,出現(xiàn)了建信鑫豐回報(bào)C類份額因受到巨額贖回影響,一天跌幅近七成的現(xiàn)象。

“過去一年在股市槍林彈雨中匍匐,不可避免要受傷、起來、再受傷、再起來……”華南一家私募老總感慨地表示。

危與機(jī)

近330只私募產(chǎn)品在1月份凈值跌至止損線以下,可見年初的這輪下跌之慘烈不輸于去年。與公募基金不同的是,私募的基金經(jīng)理面臨的壓力更大、肩負(fù)的責(zé)任更大,“因?yàn)樗麄冇?0%的業(yè)績提成?!?

一位私募基金經(jīng)理表示,股市大跌的時(shí)候他會讀彼得·林奇的書,用這位投資大師的名言安慰自己:“每當(dāng)股市大跌,我對未來憂慮之時(shí),我就會回憶過去歷史上發(fā)生過的40次大跌,來安撫自己那顆有些恐懼的心?!?

《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者了解到,公募制度下基金經(jīng)理的獎金晉升按年度考核來算,如果你業(yè)績四平八穩(wěn)卻不突出,給投資人的感覺便是“名不見經(jīng)傳”;一旦某個(gè)年份變得激進(jìn)甚至成為“一哥”,就為以后的名利奠定了基礎(chǔ)。

矛盾的是,私募基金經(jīng)理需要的卻是公募基金不受重視的“安全平穩(wěn)”。一旦遭到清盤,也就意味著這名私募基金經(jīng)理的職業(yè)生涯遭受重挫。

在一名有海外背景的資深基金經(jīng)理看來,國外私募的很多投資與公募基金是不一樣的,而在國內(nèi)的機(jī)制下,唯一的差別是倉位的彈性很大,也就代表你要賭得更大,如果失敗就會很慘。

“可能有一些經(jīng)理人可以靠他過往的經(jīng)歷賺很多錢,但是長遠(yuǎn)的發(fā)展是很難有公募基金在單純的權(quán)益投資里做競爭的?!边@位基金經(jīng)理對本報(bào)記者說。

2月1日晚,基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》,從全面性、相互制約、執(zhí)行有效、獨(dú)立性、成本效益、適時(shí)性等幾大方面對私募基金提出要求,對經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、評價(jià)和管理的制度安排、組織體系和控制措施進(jìn)行了說明。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認(rèn)為,公募基金和私募基金的區(qū)別主要是在資金募集環(huán)節(jié)上。從內(nèi)控指引內(nèi)涵來看,是秉持私募基金效法公募基金的思路,在保持私募基金特點(diǎn)的同時(shí)又吸收公募基金的優(yōu)點(diǎn),內(nèi)控指引既尊重私募基金相對靈活的管理形式,又吸收借鑒了公募基金管理的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)。

控風(fēng)險(xiǎn)

凈值暴跌甚至清盤,對投資者而言,面臨的將是資產(chǎn)的縮水,甚至是生活質(zhì)量受到影響。

一位參與購買王亞偉產(chǎn)品的中產(chǎn)人士告訴記者:“王亞偉的受影響也不小,他的特點(diǎn)是拿一只股票就不動了,放很長時(shí)間?!?

“首先,投資者還是要以現(xiàn)金管理為目的,現(xiàn)在不要追求高收益,安全是基礎(chǔ)。不論在什么樣的理財(cái)產(chǎn)品上,首先能夠有正確的定位;第二,管理投資預(yù)期。去年還能看到較高收益的投資機(jī)會,但是今年經(jīng)濟(jì)下行周期中會涌現(xiàn)出越來越多的壞賬和信用風(fēng)險(xiǎn),市場的無風(fēng)險(xiǎn)收益也在下行,今年的收益水平勢必會降低?!闭嫒趯毝麻L吳雅楠對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。

北京的一位基金經(jīng)理告訴本報(bào)記者,如今銀行渠道在銷售產(chǎn)品時(shí),在對客戶銷售上也都在調(diào)整策略,即慢慢讓銀行客戶知道,投資的產(chǎn)品會像基金一樣具有波動性,同樣產(chǎn)品投資回報(bào)預(yù)期也在下降。

不過該基金經(jīng)理也指出,權(quán)益類投資存在“輕松的正報(bào)酬”。他認(rèn)為,過去三年煤炭、地產(chǎn)、鋼鐵、銀行等這些在一些基金經(jīng)理認(rèn)為不需要花太多時(shí)間研究的行業(yè),取得了兩位數(shù)的正報(bào)酬。

“如果你不是追逐短期價(jià)差的資金,在A股里還是有正報(bào)酬的?!痹摶鸾?jīng)理認(rèn)為。

對于2016年的投資,一些基金經(jīng)理認(rèn)為最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來自于人民幣的貶值,如果一段時(shí)間貶值幅度太大會對市場產(chǎn)生較大的負(fù)面沖擊。

“今年的不確定性還是很大,我覺得要做好保護(hù)下跌的準(zhǔn)備,盡可能控制風(fēng)險(xiǎn)?!币晃凰侥蓟鸾?jīng)理直言。

(來源:一財(cái)網(wǎng))

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