重組有風險，今年特別多。進入新年以來，已有23家A股上市公司宣布終止重大資產(chǎn)重組，其中不乏“短命”的重組案例，其中最為短命的重組，從籌劃到終止，僅僅兩天時間。

“時機不成熟”、“重組條款無法達成一致”是這些公司給出的重組夭折最常用的理由。而讓投資者鬧心的是，上市公司動輒以重組為由停牌，等待投資者的卻往往是重組失敗和復牌后股價大跌。

23家公司重組泡湯

新年伊始，A股上市公司的重組大戲早已開鑼，而不少公司的重組計劃頻頻夭折。證券時報·蓮花財經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，1月至今已有23家A股上市公司宣布終止重大資產(chǎn)重組，其中有公司停牌幾天就公告重組失敗，更有重組事項終止卻遲遲不復牌的公司。

長榮股份1月6日公告稱，鑒于目前推進項目的條件尚不成熟，經(jīng)公司審慎考慮，決定終止籌劃本次重大事項。而就在1月4日公司才申請籌劃重大資產(chǎn)收購事項停牌。公告中，對于此次收購的標的、項目相關(guān)情況，公司并未有任何提及。僅僅兩天，重大資產(chǎn)重組宣告流產(chǎn)，投資者稱其為A股“最短命資產(chǎn)重組”。

“只是臨時停牌兩天?！遍L榮股份一位證券部人士對記者表示，公司與標的公司控股股東就相關(guān)交易條款進行了多次洽談，但交易各方在一些關(guān)鍵問題上未能達成一致意見。公司經(jīng)過兩天的商討后就選擇終止重組，停復牌流程也是符合規(guī)定的。對于該人士所稱的“臨時停牌”，記者查閱公告卻并未發(fā)現(xiàn)“臨時”二字。

多家公司停牌僅數(shù)天

此外，ST景谷、康恩貝、成都路橋從籌劃重組到終止的時間也不超過一周。因籌劃重大事項停牌僅3天，ST景谷即于1月29日公告稱，公司將終止本次資產(chǎn)重組事項并復牌，這或許與公司大股東廣東宏巨最新的一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓“失效”有關(guān)。

公告顯示，ST景谷因籌劃重大事項，于2016年1月25日起停牌，并于1月26日公告該事項可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，且存在重大不確定性。1月29日公司宣布，決定終止進行上述資產(chǎn)重組事項。

同日，ST景谷宣布，大股東廣東宏巨與豐同投資簽署的股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效。具體來看，雙方于1月21日簽署協(xié)議，豐同投資擬以協(xié)議受讓的形式受讓廣東宏巨持有的公司合計3570.27萬股股份，占公司總股本的27.51%。此后，公司接到廣東宏巨通知，后者于1月26日收到上交所監(jiān)管工作函，認定前述轉(zhuǎn)讓不合規(guī)定。

由此，廣東宏巨決定，立即終止此次股權(quán)交易，在鎖定期屆滿前，不再操作此類行為。

同樣引人關(guān)注的終止重組還有美邦服飾。自1月7日停牌以來，美邦服飾經(jīng)歷了董事長周成建及董事會秘書涂珂雙雙“失聯(lián)”，公司發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組事項公告，周成建和涂珂又雙雙“歸崗”等事項。而籌劃不到半月的重大資產(chǎn)重組事項在公司1月29日晚間公告中宣布“終止”。公司股票將于2月1日復牌，并承諾復牌之日起3個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

復牌后股價屢屢大跌

如此密集的終止重組，背后是否另有玄機呢？金元證券投資顧問袁強對證券時報·蓮花財經(jīng)記者表示，公司以重組為由停牌，很多時候是將重大資產(chǎn)重組當做應(yīng)對股價下行的緩沖劑。為了避免股價大幅波動，資產(chǎn)重組便成了一個不錯的說辭。

事實上，重組流產(chǎn)后更是讓相關(guān)公司的股價下挫雪上加霜。以沙鋼股份為例，牛市高位時停牌，再加上重組失敗，復牌之后的沙鋼股份連續(xù)8個一字跌停給了投資者沉重的一擊。

今年1月19日，沙鋼股份公告，由于重大資產(chǎn)重組事項涉及境內(nèi)外資產(chǎn)收購，金額較大，程序較為復雜，交易方案設(shè)計的難度較大。交易各方就本次交易標的的資產(chǎn)范圍、估值、盈利補償?shù)群诵膯栴}未能達成一致意見。公司決定終止重大資產(chǎn)重組。

截至2月1日收盤，沙鋼股份連續(xù)8個一字跌停，價格從復牌前的23.57元一路暴跌至10.14元，且跌停板上仍然有高達115萬手的賣單。

而停牌兩日的長榮股份復牌后更是引起機構(gòu)出逃。復牌首日，公司股價下跌6.86%，最終收于22.25元。從相關(guān)數(shù)據(jù)中看到，多個機構(gòu)專用席位賣出金額居前。另外，美邦服飾復牌首日也牢牢封住跌停板。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，目前對上市公司重組尚無具體的時間條款規(guī)定，重組更多的是公司本身的市場行為。但是，重組本身是有風險的，上市公司在重組之前應(yīng)經(jīng)過可行性研究報告，對并購前景進行判斷等?！斑€有些公司還沒開始準備重組就發(fā)布籌劃重組公告?！彼J為，在沒有準備充分的情況下重組是對投資者的不負責任。

（來源：證券時報）