個(gè)人可直接購(gòu)買銀行間債市柜臺(tái)全部品種

債市投資主體擴(kuò)容，利好銀行中間業(yè)務(wù)收入

2月14日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)管理辦法》（下稱《辦法》）。市場(chǎng)關(guān)注的亮點(diǎn)為，放開(kāi)合格個(gè)人投資者在銀行間債市的投資范圍。

《辦法》規(guī)定：年收入不低于五十萬(wàn)元，名下金融資產(chǎn)不少于三百萬(wàn)元，具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人投資者可投資柜臺(tái)業(yè)務(wù)的全部債券品種和交易品種。

我國(guó)債券市場(chǎng)分為交易所市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)和銀行柜臺(tái)市場(chǎng)。銀行柜臺(tái)市場(chǎng)的交易者則主要是中小投資者，其中大量的是個(gè)人投資者。此前，銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)只向個(gè)人投資者提供憑證式國(guó)債一種債券品種，且投資者只能持有到期。

對(duì)此，招商證券固收研究院負(fù)責(zé)人孫彬彬認(rèn)為，歐、美、日國(guó)家的債券，特別是利率債的直接持有者以個(gè)人為主，我國(guó)在國(guó)庫(kù)券時(shí)代也是如此。新辦法的出臺(tái)豐富了個(gè)人投資結(jié)構(gòu)的同時(shí)，彌補(bǔ)了機(jī)構(gòu)投資者缺陷。

但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，合格個(gè)人投資者或難以成為銀行柜臺(tái)市場(chǎng)的投資主力。因此，更值得關(guān)注的，或是企業(yè)在銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)的松綁。

《辦法》規(guī)定，國(guó)務(wù)院及其金融行政管理部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)；依法在有關(guān)管理部門(mén)或者其授權(quán)的行業(yè)自律組織完成登記，所持有或者管理的金融資產(chǎn)凈值不低于一千萬(wàn)元的投資公司或者其他投資管理機(jī)構(gòu)；上述金融機(jī)構(gòu)、投資公司或者投資管理機(jī)構(gòu)管理的理財(cái)產(chǎn)品、證券投資基金和其他投資性計(jì)劃等，均可進(jìn)入銀行柜臺(tái)市場(chǎng)投資所有品種。

“之前，非金融類企業(yè)可以通過(guò)丙類戶投資銀行間債市，但是門(mén)檻比較高，新規(guī)之下，企業(yè)投資者的范圍會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)容?！北本┠橙谭治鰩煂?duì)記者表示，交易所債市個(gè)人投資賬戶與股票賬戶綁定，且銀行間債市收益率“對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)沒(méi)什么吸引力”，因此“企業(yè)會(huì)是銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)的主體?！?

華泰證券研究所董事總經(jīng)理羅毅認(rèn)為，《辦法》的推出，有利于提升銀行中間業(yè)務(wù)收入，減輕銀行地方政府債券投資壓力。其分析稱，《辦法》將柜臺(tái)業(yè)務(wù)交易品種增加質(zhì)押式回購(gòu)、買斷式回購(gòu)，意味著投資者可以通過(guò)杠桿獲得更大投資收益，對(duì)于中小企業(yè)投資者吸引力較大。而銀行為投資者辦理債券托管與結(jié)算、質(zhì)押登記、代理本息兌付等也能提高中間業(yè)務(wù)收入，同時(shí)為高凈值客戶提供豐富的零售產(chǎn)品線有助于增加客戶粘性。

“銀行間債券市場(chǎng)凈價(jià)月成交額由2015年1月的4.1萬(wàn)億元上升到年末的10.6萬(wàn)億元。銀行間柜臺(tái)市場(chǎng)的放開(kāi)預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)交易量的提升?！彼J(rèn)為。（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）