目前中國的經(jīng)濟環(huán)境其實有些惡劣，連年的增速放緩讓人對中國經(jīng)濟的可持續(xù)性發(fā)展充滿憂慮。從世界范圍看，中國頻頻出招，以世界經(jīng)濟引擎的身份不斷的提出經(jīng)濟合作，如亞投行、"一帶一路"，推銷高鐵等動作為代表，但從歷史的角度看，世界經(jīng)濟的引擎終將變成他處，與印度以及東南亞各國相比，中國的資本以及成本優(yōu)勢正在喪失，因此經(jīng)濟轉(zhuǎn)型勢在必行。新三板是中國有規(guī)模的創(chuàng)新型企業(yè)的投資平臺。在這里的企業(yè)，基本上是有著高新技術(shù)的企業(yè)，代表了中國正在發(fā)展中的創(chuàng)新力量，它們或是同行業(yè)的首倡者，或是在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)中通過技術(shù)資本優(yōu)勢占據(jù)地位的領(lǐng)導(dǎo)者。

對于新三板企業(yè)的投資火熱，很大一部分是因為它們匯聚了發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮钠髽I(yè)，因此對于它們的投資有很大機會可以一本萬利。但世界上沒有只賺錢無風(fēng)險的買賣，相對應(yīng)投資新三板的企業(yè)也面臨著很大的風(fēng)險，而事實上有些隱形風(fēng)險是通過財務(wù)分析以及企業(yè)介紹所無法觀察到的。

首先是很大一部分企業(yè)正在負債，目前仍無扭虧為盈的能力。在新三板中的企業(yè)大部分都擁有國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)，但相應(yīng)的越領(lǐng)先的技術(shù)就會越受到產(chǎn)業(yè)化的掣肘。以我們小組研究的新三板中石墨烯企業(yè)為例，盡管2010年便獲得了諾貝爾獎，但至今想要大規(guī)模生產(chǎn)石墨烯仍然很難實現(xiàn)，尤其是成本問題居高不下。更加不利的事，盡管石墨烯材料作為性能最好的材料獲得普遍看好，但真正能成功迎來其應(yīng)用時代還為時尚早。而越是這樣的企業(yè)，最終僅僅成為小規(guī)模的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者還不足以讓它們將前面燒的錢給彌補回來，必須是經(jīng)歷行業(yè)革命才能實現(xiàn)其蓬勃發(fā)展。盡管科技在進步，但是并不是所有的科技都能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，有時候有些高新技術(shù)遇到實用主義也會被淘汰，甚至有些熱潮一過就直接被遺忘。這正是其最大的風(fēng)險所在。如3D打印技術(shù)，地理測繪等等都有這樣的尷尬。

其次，是新三板企業(yè)面臨的競爭問題。再舉石墨烯的例子，盡管在石墨烯領(lǐng)域，二維碳素是龍頭企業(yè)，但是其面臨的競爭卻并不僅僅是石墨烯產(chǎn)業(yè)的競爭。有些大企業(yè)如三星、華為等都有開展石墨烯項目，這些大公司往往具有更好的條件以及更多的資金去開發(fā)新的產(chǎn)品，所以二維碳素在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位看起來并不具有太多意義。當(dāng)然在競爭中，專一也有專一的優(yōu)勢，如大企業(yè)必須統(tǒng)籌全局，因此在具體項目上也會面臨一些考慮，但是投資者往往會忽略掉這些行業(yè)外企業(yè)帶來的壓力。

最后是潮流效應(yīng)。我的感覺是，大家對于新三板中的有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)發(fā)展普遍看好，如盛成網(wǎng)絡(luò)、心動網(wǎng)絡(luò)等。鑒于信息時代，對于未來互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展我們肯定很有信心，但是也不要忽略了越是熱門的東西其實競爭性也越大，而且很有可能逐步變大?；ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者看似簡單，但卻暗藏玄機，它雖然設(shè)計技術(shù)的保障，但其實拼的是創(chuàng)意團隊、品牌特色、管理以及經(jīng)營模式等等的軟實力，在目前的態(tài)勢下，要開發(fā)一款A(yù)PP、做一個網(wǎng)絡(luò)平臺做創(chuàng)業(yè)項目其實并沒有很難，很多技術(shù)團隊都可以做到，但技術(shù)上的可以和企業(yè)持續(xù)發(fā)展可差遠了。如媽媽網(wǎng)在線下建立社區(qū)、打造品牌以及維持客戶的成本就已經(jīng)非常高，而其收入來源渠道卻比較少，更多的寄希望于建立像阿里、京東這樣的產(chǎn)品銷售平臺。心動網(wǎng)絡(luò)、媽媽網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式其實比較容易復(fù)制，這些行業(yè)壁壘也并不高，因此企業(yè)在打造核心競爭力方面必須要持續(xù)堅持和改善，才能不被后來者迎頭趕上。這點其實可以和京東學(xué)一學(xué)，建立自己的特色，以更快的服務(wù)去贏得消費者的心。盡管前期投資比較多，但目前京東的快遞網(wǎng)絡(luò)已然讓消費者感到更加舒適了?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)也要考慮這樣的一些方面，燒錢是可以，但燒在哪里是關(guān)鍵。而投資者往往盲目迷信這些企業(yè)，沒有考慮到企業(yè)持續(xù)發(fā)展力的問題。

其實在新三板的企業(yè)里，我更看好文化產(chǎn)業(yè)，如恒大淘寶是個典型的例子。文化產(chǎn)業(yè)往往具有很大的受眾，并且在這個溫飽早已是最低要求的年代，人們似乎非常需要文化享受、業(yè)余娛樂這方面的內(nèi)容。另一方面，這些產(chǎn)業(yè)拼的就是軟實力，并且各自有各自的受眾，區(qū)別度大，不易重疊，這會消除一些隱形的風(fēng)險。在新三板中，基本上聚集了中國最有前景的企業(yè)。它們或是以技術(shù)標榜，或是以潮流標榜，投資者在看企業(yè)介紹的時候往往就會被那些好看的、感覺深不可測的東西弄的團團轉(zhuǎn)。但其實，很多企業(yè)從字面上理解和本質(zhì)的理解有著非常大的差異，而且投資者在判斷過程中也有如先入為主、三人成虎等效應(yīng)的影響，很多隱形風(fēng)險也就伴隨而來。新三板的投資畢竟是有錢人的游戲，它更像是打梭哈，你看表面是有迷惑性的。要想真正選對股，必須真正進入這個行業(yè)，審查它的項目，在分析時把握住"要多少錢"和"怎么賺錢"兩條重點。（來源：中國網(wǎng)）