【基金要聞】
1.黃金“猴”火爆 相關(guān)主題基金受青睞
春節(jié)期間,在全球金融市場遭遇持續(xù)拋售之際,黃金價(jià)格飆升至一年以來的高位水平。國際金價(jià)連續(xù)上漲,國內(nèi)黃金銷售價(jià)格不斷走高,并帶動(dòng)消費(fèi)者的購金熱情。猴年開市的第一天,黃金相關(guān)產(chǎn)品一枝獨(dú)秀,受到投資者的熱烈追捧。在A股市場,2月15日,受益避險(xiǎn)配置需求的黃金概念股逆市上揚(yáng),漲幅居首,板塊漲逾7%,東方金鈺、山東黃金等十余只個(gè)股漲停。據(jù)中國證券報(bào)記者了解,紙黃金、黃金主題基金等與黃金相關(guān)的投資產(chǎn)品也成了市場的“心頭好”,一些銀行和基金公司相關(guān)人士告訴記者,早在春節(jié)前,就有大量資金快速流入黃金相關(guān)產(chǎn)品?!皬娜ツ?月份黃金的那波行情開始,我們的黃金ETF就已經(jīng)是凈流入狀態(tài),但今年1月份以來,資金流入速度明顯加快,現(xiàn)在規(guī)模已經(jīng)從半年前的區(qū)區(qū)數(shù)億增長至近15億元?!蹦炒笮突鸸救耸勘硎?,黃金ETF也是其所在公司今年重點(diǎn)做持續(xù)營銷的產(chǎn)品。雖然黃金在意外動(dòng)蕩環(huán)境下具有避險(xiǎn)功能,但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,短期來看,黃金的反彈或?qū)⒏嬉欢温?。事?shí)上,自上周五開始,國際金價(jià)就已經(jīng)開始回落調(diào)整。而對(duì)中長期的走勢,國內(nèi)外機(jī)構(gòu)存在較大分歧。瑞銀和花旗等外資大行與國內(nèi)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)迥異。花旗表示,目前黃金上漲能否延續(xù)至中長期還是一個(gè)問題。而瑞銀則指出,憂慮情緒彌漫引發(fā)市場參與者將美聯(lián)儲(chǔ)今明兩年都不會(huì)加息的預(yù)期計(jì)入價(jià)格當(dāng)中,“而我們并不認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退,且預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)在今年稍后某個(gè)時(shí)點(diǎn)加息,因此我們維持12個(gè)月黃金預(yù)估值1200美元/盎司不變?!?
2.春節(jié)后迎來基金發(fā)行潮 保本基金、QDII成絕對(duì)主力
春節(jié)過后,迎來一波基金發(fā)行潮,其中保本、QDII成為當(dāng)仁不讓的主力品種。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù),2月15日起的一周內(nèi),有15只新發(fā)行基金,其中保本基金占5家,QDII基金占4家,其余6只為偏股混合基金。從發(fā)行結(jié)構(gòu)可見,隨著市場波動(dòng)加大,基金公司發(fā)行保本產(chǎn)品熱情比以往任何時(shí)候都高。2015年春節(jié)后一周,僅發(fā)行一只保本基金,2014年同期沒有同類產(chǎn)品在發(fā)。截至2月5日,目前共有97只保本基金,基金規(guī)模為2062.84億元;去年同期僅47只,規(guī)模為469.60億元。整個(gè)2015年市場起伏較大,保本基金穿越牛熊的收益深受市場認(rèn)可。截至2月5日,招商安達(dá)保本混合、招商安盈保本混合在近1年的運(yùn)作期內(nèi)表現(xiàn)突出,相對(duì)上證指數(shù)漲幅逾20%。除了保本類,1月以來QDII品種成為香餑餑,多只基金額度告急。節(jié)后南方基金將連發(fā)4只QDII基金填補(bǔ)市場需求。2月15日,南方系4只QDII基金齊發(fā)——南方亞洲美元債人民幣A、南方亞洲美元債人民幣C、南方亞洲美元債美元現(xiàn)匯A、南方亞洲美元債美元現(xiàn)匯C。
3.逾九成私募產(chǎn)品1月收益告負(fù) 2月私募以穩(wěn)倉位搶反彈為主
記者注意到,受人民幣貶值等負(fù)面因素影響,1月A股遭遇大跌,滬指月跌幅達(dá)22.65%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅更是達(dá)到了26.53%。在這樣的背景下,私募基金經(jīng)歷了“黑色1月”。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計(jì),目前有凈值數(shù)據(jù)的非結(jié)構(gòu)化私募證券基金產(chǎn)品為2249只,1月平均收益下跌14.41%,跑贏大盤。其中,有正收益產(chǎn)品70只,占比3.11%;負(fù)收益產(chǎn)品2168只,占比96.44%。記者注意到,經(jīng)歷1月大跌后,私募基金經(jīng)理們對(duì)A股上漲信心有所回升。據(jù)融智評(píng)級(jí)最新調(diào)查報(bào)告顯示,2016年2月中國對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為108.36,較上月上漲4.61個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是,2月該指數(shù)上漲主要受益于倉位增減持投資計(jì)劃指標(biāo)的上漲,在1月私募普遍認(rèn)為應(yīng)該低倉操作后,目前普遍已經(jīng)不存在繼續(xù)減倉的可能性,因此倉位增減指標(biāo)明顯改善。最新的調(diào)查報(bào)告顯示,A股市場趨勢預(yù)期信心指標(biāo)較上月微跌2.6個(gè)百分點(diǎn)至107.14。在1月極端行情下,市場信心受到一定影響,但仍然平穩(wěn)向好。36.73%的基金經(jīng)理持“中度樂觀或樂觀”態(tài)度,認(rèn)為市場有望“觸底反彈”;超過四成的基金經(jīng)理對(duì)2月行情持中性看法,認(rèn)為大跌后市場可能再次進(jìn)入震蕩格局;另外22.45%的人選擇了“悲觀或極度悲觀”態(tài)度,認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)形勢整體不樂觀的情況下,市場有繼續(xù)探底的可能。
4.超千只基金重倉股涉股權(quán)質(zhì)押存潛在風(fēng)險(xiǎn)
2015年上半年A股市場一路走高,不少上市公司大股東選擇股權(quán)質(zhì)押以獲得更多現(xiàn)金流。然而去年6月中之后,牛市步伐戛然而止,連續(xù)暴跌令部分股權(quán)質(zhì)押股瀕臨被平倉窘境。凱石金融產(chǎn)品研究中心表示,金融機(jī)構(gòu)為防止股價(jià)下跌帶來損失,會(huì)對(duì)質(zhì)押個(gè)股的股價(jià)設(shè)置預(yù)警線與平倉線。當(dāng)股價(jià)連續(xù)下跌接近預(yù)警線時(shí),金融機(jī)構(gòu)會(huì)要求大股東補(bǔ)倉;當(dāng)達(dá)到平倉線而大股東又沒有辦法補(bǔ)倉或現(xiàn)金贖回時(shí),金融機(jī)構(gòu)有權(quán)將所質(zhì)押的股票在二級(jí)市場上拋售。市場上通用的預(yù)警線標(biāo)準(zhǔn)為160%或150%,通用的平倉線標(biāo)準(zhǔn)為140%或130%。舉例來講,若一只個(gè)股股價(jià)為10元,質(zhì)押率為40%,預(yù)警線為150%,平倉線為130%,則該股的預(yù)警線為6元,股價(jià)跌幅40%時(shí)大股東需補(bǔ)倉;該股平倉線為5.2元,股價(jià)跌幅達(dá)到48%時(shí)將被迫平倉。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2015年全年共發(fā)生股權(quán)質(zhì)押融資6480筆,涉及上市公司1367家,質(zhì)押總股本1749億股,參考總市值3.2萬億元。在去年7月之后的斷崖式下跌中,部分個(gè)股已岌岌可危。
5.春節(jié)貨基收益較往年走低 7日年化收益均值僅2.59%
貨幣基金由于節(jié)假日“不打烊”依然可以享受收益的原因,成為春節(jié)期間老百姓較為青睞的理財(cái)方式之一,不過,記者注意到,今年春節(jié)期間貨幣基金的整體收益卻較往年整體大幅走低。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,去年2月18日-24日春節(jié)期間,貨幣基金7日年化收益率均值達(dá)到3.32%,而今年2月7日-13日春節(jié)期間,納入統(tǒng)計(jì)的52只貨幣基金7日年化收益率均值僅有2.59%,較去年春節(jié)期間7日年化收益率均值大幅下滑0.73個(gè)百分點(diǎn),而2014年的收益率更高達(dá)5.58%?;赝?014年、2015年春節(jié)期間貨幣基金收益率的水漲船高,今年春節(jié)貨幣基金卻整體黯然,對(duì)此,滬上一位基金經(jīng)理指出,隨著央行多次降準(zhǔn)降息釋放流動(dòng)性,貨幣市場資金面已經(jīng)非常寬松,因此今年春節(jié)期間貨幣基金大不如往年。此外,去年12月《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》的實(shí)施,貨幣基金的投資久期也整體縮短,由此意味著貨幣基金整體收益率也將下滑。天弘基金余額寶基金經(jīng)理王登峰就曾分析,新規(guī)實(shí)施后貨幣基金的收益整體也會(huì)有所下行,在同等條件下,整個(gè)貨幣基金行業(yè)的收益都將回歸低收益時(shí)代。
【基金視點(diǎn)】
1.基金經(jīng)理認(rèn)為A股受海外市場影響較小
A股在春節(jié)休市之前一周明顯上漲,中小盤股指漲幅相對(duì)領(lǐng)先,消費(fèi)與部分周期(有色)行業(yè)漲幅居前。但節(jié)前成交平淡,融資余額繼續(xù)減少,創(chuàng)下去年6月股災(zāi)以來的新低。春節(jié)期間,海外股指普遍下跌,其中日本、香港與歐洲發(fā)達(dá)股市跌幅較大,美股跌幅相對(duì)略小。魏鳳春指出,春節(jié)期間,海外股票市場同步下跌,美元指數(shù)急劇下挫,人民幣對(duì)美元顯著升值,再者1月外儲(chǔ)流失好于預(yù)期,因此該因素對(duì)A股沖擊可能有所化解。而在節(jié)日期間醞釀的機(jī)會(huì)熱點(diǎn),比如電影票房與黃金價(jià)格飆升,新興消費(fèi)持續(xù)增長,朝鮮半島軍事緊張以及地方兩會(huì)等,或?qū)κ袌霎a(chǎn)生由點(diǎn)到面的提振作用。他表示,對(duì)A股的短期表現(xiàn)不悲觀,建議維持中性倉位,如果本周前半周有大幅下挫,可以考慮逐步增倉。配置風(fēng)格建議以科技、消費(fèi)為主,輔之以部分周期,特別是受供給側(cè)改革催化的相關(guān)行業(yè)。亦有基金經(jīng)理提醒2016年需控制風(fēng)險(xiǎn)。景順長城基金投資總監(jiān)余廣指出,目前從估值來看,創(chuàng)業(yè)板估值還是很貴。截至2016年2月5日,深交所數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為81.7倍,個(gè)別公司更高得離譜。新興行業(yè)雖然整體行業(yè)不錯(cuò),但好公司并不多,在投資新興行業(yè)公司時(shí),需要仔細(xì)斟酌,精挑細(xì)選。而在新興行業(yè)分化的情況下,傳統(tǒng)行業(yè)也面臨不少問題,在經(jīng)濟(jì)不振的背景下,傳統(tǒng)行業(yè)中的周期性行業(yè)難以看到起色。金融行業(yè)中,如銀行,雖然估值便宜,但由于壞賬因素,估計(jì)今年也難以看到業(yè)績?cè)鲩L;房地產(chǎn)行業(yè)的黃金發(fā)展時(shí)期已經(jīng)過去,未來增長比較困難,雖然國家政策在不斷支持這個(gè)行業(yè),但在投資上,也只存在階段性機(jī)會(huì)。
2.九泰基金:今年是轉(zhuǎn)型年和蓄勢年 三因素影響A股走勢
2016開年以來上證綜指下跌22%,最主要的原因是市場擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期后資金流向美國。此外,戰(zhàn)新板、注冊(cè)制、大股東減持等都是市場擔(dān)憂的因素,熔斷機(jī)制和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,也加劇了市場下跌。其中,注冊(cè)制、大股東減持、熔斷機(jī)制等因素均已消除或緩解,春節(jié)前最主要的不利因素只剩兩點(diǎn):一、人民幣對(duì)美元的貶值預(yù)期沒有消失;二、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)大幅下降甚至恐慌。目光回到國內(nèi),未來,影響A股走勢的因素有三個(gè):第一是人民幣匯率。第二是市場估值。第三是風(fēng)險(xiǎn)偏好。綜上所述,我們認(rèn)為,2016年是轉(zhuǎn)型年、蓄勢年,全年股市更大可能寬幅震蕩,上證綜指可能更多運(yùn)行在2500~3500點(diǎn)區(qū)間。符合供給側(cè)改革、去庫存、全民創(chuàng)新等主線的資產(chǎn)更值得青睞,國家安全和信息安全領(lǐng)域也值得關(guān)注。就資產(chǎn)配置而言,建議圍繞以下幾條主線:第一是創(chuàng)新。第二是供給側(cè)改革。第三是去庫存。此外,軍工和安全板塊也值得關(guān)注,這是維護(hù)國家利益的需要。在主題投資方面,兩會(huì)3月召開、上海迪士尼6月開園、G20峰會(huì)9月在杭州舉行,及體育產(chǎn)業(yè)、國企改革等主題也都存在投資機(jī)會(huì)。
(來源:金牛理財(cái)網(wǎng))
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